上海創盈物資有限公司 俞鐵剛財務部長
（浙江大學現代財務總監高級研修A181班學員）
摘要：民營經濟作為社會主義初級階段基本經濟製度的重要組成成分，是國民經濟發展中一支不可忽視的力量。然而，長期以來由於民營企業自身、政府政策和社會金融環境等方麵的原因，融資成為製約其發展的最大瓶頸。本文從民營企業本身、政府政策以及社會環境三方麵入手，探討了融資的現狀、原因以及對策。
關鍵詞：民營企業 融資現狀 原因分析 融資對策
一、引言
民營企業在我國國民經濟發展中，是一支不容忽視的重要力量。目前，我國民營企業包括個體工商戶有42000家，占企業總數的99%以上；民營企業的最終產品和服務價值相當於國內生產總值（GDP）的60%，在工業新增產值中，民營企業的貢獻率高達76%以上；我國稅收收入總額的50%以上來自民營企業；全國城鎮75%左右的就業崗位是民營企業提供的，全國工業企業就業人數約1.5億，民營企業占73%左右。此外，民營企業還是技術創新的重要力量。然而，近年來民營經濟發展較緩慢，主要原因是民營企業融資困難。民營企業因為經營規模的限製，投資基金更多依賴外部資金，但相對於國有企業特別是國有大中型企業而言，一般民營企業比較難直接從資本市場獲得所需資金。我國民企融資現狀普遍不容樂觀，使得民企普遍缺乏發展基金，錯失很多市場發展機會，因此融資成為製約民營企業發展的一大瓶頸。
二、民營企業融資現狀分析
2005年5月24日中午，初夏的陽光灑在浙江大地上，有些熱辣辣的，但在浙江大多數紡織企業眼裏，卻絲毫感受不到陽光的溫暖。在浙江省紹興雄獅集團門口，大門已經封閉，空蕩蕩的廠區，靜謐得有些壓抑。雄獅集團，原名紹興縣第三紡織有限公司，於1970年正式運營，董事長為紹興縣華舍鎮大西莊人戴仲明，戴仲明在紡織界以大膽、有魄力而聞名。經過幾十年的發展，2000年時，雄獅集團已成為擁有1000多名職工，年染整能力1.2億米，股東資產近億元，年營業額1.2億元的大型集團公司。但是，由於規模的無限製擴張，到2004年時，雄獅集團累計欠（7家）銀行資金已達1.1億餘元。當年4月份，宏觀調控開始，紹興縣各大金融機構緊縮銀根，並催收貸款。半年內，雄獅集團資金被凍結700多萬元，集團資金鏈頓時吃緊。2004年年末，紹興某國有商業銀行再度向雄獅集團“逼債”，並凍結400萬元資金，至此，雄獅集團賬上流動資金“枯竭”。由於紡織行業利潤低下，很難承受地下錢莊的高額利息，從銀行直接融到的資金也不多，該集團隻能鋌而走險選擇危險的連環擔保融資方式，最終該集團的倒閉引發了近10家參與連環擔保企業的經營困難。
從理論上講，現代社會中企業融資渠道和融資方式很多，而且呈現出越來越多的發展勢頭，一般而言，主要有以下幾種：外部負債（銀行貸款）、發行企業債券、發行股票和企業內部積累。但由於製度和政策及企業內部等原因，我國民營企業在融資方麵受到了眾多限製，突出表現在：
（一）法律地位不穩固，負擔過重，降低了自我內部積累水平
雖然《憲法》經過修改，提出非公有製經濟是社會主義市場經濟的重要組成部分，但私有產權的保護並沒有寫入憲法，未進入國家保護體係。比如國有企業受《刑法》的保護，而民營企業受《民法》的保護，如果貪汙罪發生了，公安機關可以逮捕犯罪嫌疑人，但如果有人貪汙了民營企業的資產，則屬民事糾紛，隻能由法院介入。這嚴重威脅民企的內部積累資金。同時，民營企業大都屬於小規模納稅人範疇，增值稅稅率偏高，在內外資兩套企業所得稅合並後，按新企業所得稅法規定，微利企業實行20%的低稅率。因為新企業所得稅法的正常稅率是25%，比現行稅率低8個百分點，而新稅法規定的微利企業20%的低稅率，雖然比現行的27%這檔稅率降低了7個百分點，但比18%稅率還提高了2個百分點。最後，民營企業的社會負擔過重，尤其是一些基層部門往往把民營企業視為收費、攤派、集資的重點對象，使得民營企業稅負過重，降低了自我內部積累水平。
（二）商業銀行對民企貸款金額小、期限短
浙江銀監局2007年對全省小企業融資狀況所作的一次問卷抽樣調查結果顯示，被調查企業認為貸款“較難”和“很難”的僅占79%的比例；而認為貸款“不難”的則占21%，31%的被調查企業認為當前小企業向銀行融資的“難度有所下降”，但民營企業貸款還是有很大難度的。央行報告曾指出，在民營經濟發達的樂清、瑞安，貸款出現明顯回落。2008年3月末，貸款餘額比年初僅增加10.88億元和17.04億元，同比分別少增25.4億元和11.65億元，增量不到去年同期的一半。此外，針對小個體戶的“個人生產經營性貸款”，比年初淨減少1.93億元。央行報告還表示，從貸款期限看，短期貸款壓縮較多，一季度短期貸款同比少增98.36億元，增量占比73.3%，同比下降21.4%。
（三）民營企業難以獲得外部擔保
截至2005年底，全國中小企業信用擔保機構為2914家，已有100多個城市建立了中小企業信用擔保機構體係和風險投資體係。以擔保體係發展較完善的上海市為例，目前上海有民營個體企業34萬多家，而近年來，中投保上海分公司、技校交易所、創業投資公司以及區縣各類擔保基金總共為2000多家企業（含國企、股份所有製企業）提供了融資服務。到2007年，上海市企業通過各種擔保途徑獲得的貸款僅占全部貸款的2%～3%左右，其中，小企業所占比重僅為30%，小企業通過擔保途徑獲得的貸款僅占全部貸款的1.5%。
（四）民營企業上市融資艱難
目前，我國民企要通過資本市場融資，原則上隻能通過國內主板市場融資或海外上市融資，但主板市場對中小民企而言幾乎是不可能的，海外市場也談何容易，不但要滿足海外市場較高的上市要求，而且受到國內一些因素的阻撓。
三、民營企業融資難原因分析
我國民營企業融資難，原因是多層次多方麵的。具體而言，主要有以下幾個方麵：
（一）企業自身原因
企業貸款困難，銀行放款也困難。企業的抽逃資金、拖欠賬款、逃廢銀行債務、產權不明等行為讓銀行欲貸而不能。
1.抽逃稅收
本人有一行長朋友，一天閑暇時說起，有一企業老板找到他，“我們的產品訂單已訂到2009年，銷售很好，但缺資金，行長請借點錢給我吧”。一看報表，年銷售5.6億，年利潤109萬，銷售淨利率隻有0.0019%，行長說，“你們利潤這麼低，還做什麼啊，給銀行打工（付息）都不夠，你借什麼錢啊？”老板立馬表白道：“報表上是小了點，利潤我已藏掉了，為了少交稅，我少寫了收入。”據我所知，類似企業還真不少，最多的企業配了八套報表，對不同對象，變不同戲法，這樣的朋友還敢交嗎？