項羽看到不遠處的田地裏有一個農夫正在耕種，便走上前問道：
“我是項王。現在漢兵正在追殺我，我在這裏迷路了，請問我該從哪條路返回江東呢？”
農夫指著左邊的一條路說：
“從左邊走。”
項羽謝過農夫，領兵向左而去。沒想到的是，項羽走了沒多遠就遇到一片沼澤地。項羽見狀，不禁感歎道：
“寡人害死了太多的楚國百姓，他們都恨寡人呐！”
於是，項羽又領著殘兵敗將向東而去，抵達東城（今安徽省定遠縣境內）。此時，項羽身邊隻剩下28名騎兵了。由於在沼澤地裏耽誤了時間，灌嬰一行此時已經追上項羽。項羽回顧數千漢軍騎兵，自知難逃一死，便大聲對身邊的人說：
“寡人起兵至今已經8年有餘，身曆70餘戰，所當者破，所擊者服，從未失敗過，想不到今天竟困於此地！這是上天要滅亡我啊，而不是寡人作戰不利！寡人今天固然難逃一死，但仍願為諸君三勝漢軍，斬將刈旗。”
項羽將所從28騎分為4隊，向四麵出擊。灌嬰將他們團團圍住，不留一絲縫隙。項羽指著漢軍的一名將軍說：
“我為公等殺漢軍一將。”
說著，項羽縱馬而出，直奔那名漢將而去，所到之處無人能敵。那名漢將立即撥轉馬頭，想要逃命。項羽追上前去，一劍將其刺死。
項羽的舊部楊喜此時正為漢軍騎兵將領，奉命追擊項羽。他見項羽斬殺了一名將軍，便領兵追來。項羽怒目而視，斥罵道：
“你這背主之徒竟敢追擊寡人！”
楊喜驚懼，不敢再追，急忙退兵數裏。
（四）
一番混戰後，項羽的隊伍被漢軍衝散了，分為三處。漢軍不知項羽究竟在哪一處，便將三處楚軍全都包圍起來。項羽大怒，再次衝進敵陣，一陣亂殺，斬殺了漢軍一名都尉及數十名士卒。楚軍趁勢殺出重圍，聚攏在一處。
項羽清點了人數，隻損失了兩名騎兵。他扭頭對身邊的兄弟說：
“怎麼樣？”
眾人皆俯身道：
“大王神勇，果然斬將刈旗，為我等兄弟出了一口惡氣！”
項羽又領著殘兵向烏江（今安徽省和縣東）方向逃去，來到江畔後，隻見烏江亭長早已撐船在那裏等候他們了。烏江亭長對項羽說：
“江東之地雖小，但仍有千裏之廣，人口數十萬，足以稱王了。請大王火速渡江，前往江東。這一帶隻有臣有渡船，漢軍追上來也沒法渡江。”
項羽回頭看了看身邊僅存的26名兄弟，淒然說道：
“是上天要亡我項羽，渡江又有什麼用啊？當年，項羽曾帶著八千江東子弟渡江西去，而今竟無一人生還。就是江東父兄可憐我，不說什麼，項羽又有什麼臉麵去麵對他們呢？”
眾人聽項羽這樣說，無不潸然落淚。過了一會兒，項羽拍了拍自己的戰馬，對烏江亭長說：
“寡人知道您是一位仁厚的長者。這匹馬跟著我5年了，曾經日行千裏，是一匹不可多得的良馬。寡人不忍殺它，就送給你吧！”
說著，項羽令兄弟們翻身下馬，持短兵迎戰。項羽領著26名楚軍將士，背依烏江，一字排開，仿佛27尊挺拔的雕塑。不一會兒，遠處便揚起了滾滾煙塵，數千名漢軍騎兵已經追到了江邊。
項羽抱著必死的決心衝進敵陣，左衝右突，所到之處無人能敵。一番混戰後，項羽斬殺了數百名漢軍士卒，自己也身中十餘刀。項羽回頭看了看，自己的兄弟們都已悲壯地死去了，隻剩下自己一個人了。
項羽仰天長嘯一聲，嚇得漢軍士卒紛紛後退。忽然，他在漢軍士卒中看到了呂馬童。呂馬童姓呂，名伯子，曾是項羽的馬童，所以人稱呂馬童。後來，呂馬童投降了漢軍，被劉邦拜為騎兵司馬。
項羽指著呂馬童，大笑道：
“這不是故人嗎？”
呂馬童對著漢軍的另一名騎兵將領王翳說：
“他就是項王。”
項羽又大笑著說：
“我聽說，劉邦以千金和萬戶侯購買寡人的項上人頭。看在故人的麵上，我就成全你吧！”
說罷，項羽便提劍自刎。王翳、楊喜、呂馬童等五人見項羽倒下，都一擁而上，爭搶項羽的屍首。在爭搶過程中，漢軍將士們像發了瘋一樣，為得到項羽屍首的一部分，不惜刀劍相向，自相殘殺。
最後，項羽的屍首被分成5塊，王翳、楊喜、呂馬童、呂勝、楊武各得一部分。後來，劉邦便將千金和萬戶侯等分為5份，分別賞賜給王翳等5個人。呂馬童被封為中水侯，王翳被封為杜衍侯，楊喜被封為赤泉侯，楊武被封為吳防侯，呂勝被封為涅陽侯。
項羽死後，楚國各地官吏紛紛歸附劉邦，唯有魯地（今山東省西南）百姓不肯降。劉邦想要領兵攻打魯地，被韓信、張良等人勸止了。於是，劉邦便命人提著項羽的頭顱到魯地招降百姓。百姓們痛哭不止，不得已才向劉邦投降。