徽宗調整朝政領導班子，以餘深為太宰兼門下侍郎，王黼為特進、少宰兼中書侍郎，馮熙載為中書侍郎，範致虛為尚書左丞，翰林學士張邦昌為尚書右丞，並命快馬通知馬政等勿繼續使金，另派平海指揮使呼慶前去接替，並護送李善慶回金。
呼延慶通曉契丹、女真族語言，又博學善辯。政和八年（1118年）四月時，他便曾與武義大夫馬政出使金國，當時，馬政和呼延慶隻帶了將校七人，士兵八十人，與高藥師一起北上。他們以買馬為幌子，商議與金國夾擊遼國之事，剛到達北岸，就被金國巡邏部隊抓住，財物搶空，而且幾乎被殺。
宣和元年（1119年）三月，有兵報西夏蠢蠢欲動，擾亂邊疆。童貫命熙河經略使劉法帶兵攻擊朔方，劉法兵至統安城時，遭遇夏國王子察克的部隊。察克率步騎正麵攔阻，另派騎兵繞至背後，兩路夾擊。宋兵慌亂，死者無數。劉法騎著戰馬星夜逃出七十裏，天亮後被夏兵攔截刀斬。此役宋兵損失十萬，童貫聽聞後不敢向徽宗彙報，譴自己的徒弟童大童二出使西夏言好，徽宗追問起來，就說前線大捷，西夏兵馬被擊退。
五月，在童貫府宅對麵的茶肆裏，突然出現一匹戰馬，渾身血紅。那馬本是劉法的坐騎，因主人戰死，十萬將士亡靈沒有得到安撫，上京請命而來。茶肆主人驅趕其，戰馬不走，且發出震耳哀鳴。其時，起居郎李綱下朝經過，見此滿眼哀怨，似有萬種言語傾訴，心中稱奇。旁邊有外地的商人，輕輕道：“此乃汗血寶馬也，原出自西域，其汗如血，故名，如今，此馬世間隻有一匹，傳聞為熙河經略使劉法所得，為何出現此處，難道劉法出事了？”
童貫下朝後經過，看到了汗血寶馬，聯想到西夏戰事，讓人將馬趕出京城。手下向馬圍來，那馬一聲嘶叫，騰空而起，躍過眾人，向城外奔去。由於其勢如風，京城百姓驚為天龍。軍器作坊的兵士列陣攔截，終將戰馬亂刀砍死，分而食之。當夜大雨如注，一直下了七日不止。京城外護城河水高十幾丈，水漫城門，無數的房屋被淹沒。
徽宗慌張，下詔讓戶部侍郎唐恪治水。唐恪帶領五千兵士，將河水疏通至下遊五丈河內。徽宗臨朝，說起城河水漲的事來，頗覺鬱悶。
李綱正色道：“萬歲，我國都汴梁曆經多年，何曾聽聞這樣的事，城河水漲，如哀怨之聲，且雨夜前曾有西夏戰馬出現城中，臣以為，西夏有變，並非像童大人所說，邊境大捷。”童貫怒道：“李綱，你這是妖言惑眾。”李綱冷笑道：“童大人，西夏邊境到底發生了什麼，你應該最清楚吧。”童貫對徽宗道：“萬歲，李綱亂言，該當懲罰。”徽宗臉一沉，馬上下詔，貶李綱為監沙縣稅務官。
六月，呼延慶到達金國。金主以宋朝沒有以國書禮金為由，把呼延慶拘留了六個多月。阿骨打對呼延慶道：“你們所來隻帶詔書，是否將我女真視為偏壤小州？如今我大金國已經占領了大半遼邦，其他州郡也指日可得，想與我大金對話，就應像出使遼、夏一樣，出平等國禮，用詔書對我，太不應該了。”
呼延慶見阿骨打生氣，便道：“我國皇帝本欲以國禮出使貴國，但在途中聽聞貴國接受遼國封賞，自甘降級為王，所以才下發了詔書。”
阿骨打大怒：“此非我大金本意，是遼國皇帝一相情願，你一路上可否見到我金人對遼國的戰爭持續未停？”
呼延慶道：“是，本使正自納悶呢？既然遼金修好，怎麼還會打個不停？”
“哼，回去告訴你們的皇帝，女真人和契丹人並沒有修好，宋國再要出使金國，請另派使臣來，順便帶著國書，否則，別怪我的部下對你們不客氣。”
十二月，呼延慶離開金國，日夜兼程，至第二年正月，才回到汴梁。
阿骨打原本對宋國還是很崇拜的，並甘願以臣子之禮，但隨著其戰鬥力的增強，尤其遼國的節節敗退，金人不把宋人看在眼裏了。
自政和七年（1117年）春天開始，阿骨打又對遼國發起了大規模的戰爭。金人的主要目標便是遼邦的首府上京。阿骨打運用的戰略是先取外圍，孤立中央。因此，他對上京隻做出佯攻的勢頭，主力部隊卻對上京周圍的要塞進行了清掃。首先，阿骨打派撻懶為主帥，粘罕、完顏宗望、金兀術、完顏宗雄為大將，帶兵兩萬，直取金山。然後派吳乞買為主帥，銀術可、完顏婁室、渾黜、婆盧火、石乃等為大將，率兵兩萬，直取泰州。金人來勢洶洶，如同下山猛虎，遼國守將幾乎沒做反抗就棄城而逃。兩路大軍合圍長春州，隻三天，便將該城占領。
遼天祚帝緊急招募遼東饑民近三萬人，編成營隊，九月左右，由秦晉國王、都元帥耶律淳率領，屯於衛州蒺藜山，阻擊北上的女真軍隊。隻可惜，這批倉促組成的部隊，戰鬥力相當薄弱，甚至一些人連弓弩之術也不能掌握，在陣地之上，屢屢錯射自己的人。這一戰，遼人再次潰敗，上京的庇護重地顯州到了金人手上，上京城完全暴露了。天祚帝將中京、東京的兵力幾乎全調過來了，再加附近十二宮一府的兵馬，合計十萬餘人，在上京外與金人展開了交鋒。
戰爭打打停停，經過了兩年多的時間，到了宣和元年（1119年）冬，遼兵損兵折將，十萬餘人隻剩下不到三萬，這還不算近兩年陸續增補的編製。天祚帝失去了信心，一麵收拾金銀細軟準備撤退，一麵再次向大宋求援。
而此時，宋境正發生內亂。因此，徽宗回複遼使，說自己無暇顧及。
在宋境內造成紛亂的是以宋江為首的梁山泊“三十六義士”。
宣和元年（1119年）十二月，宋江聚集了晁蓋、吳用、盧俊義、關勝、史進、柴進、阮小二、阮小五、阮小七、劉唐、張青、燕青、孫立、張順、張橫、呼延綽、李俊、花榮、秦明、李逵、雷橫、戴宗、索超、楊誌、楊雄、董平、解珍、解寶、朱仝、穆橫、石秀、徐寧、李英、花和尚、武鬆共三十六兄弟，誓血同盟後，率民眾近萬人，在京東東路所管轄的黃河以北地區起義，打出了“替天行道，劫富濟貧”的旗幟，一時，附近各州府驚慌失措，紛紛將兵情奏於徽宗。
梁山泊位於山東西部，從五代到北宋黃河多次缺口泛濫，使許多小湖泊彙成一片，形成八百裏梁山水泊，湖中港汊交錯，蘆葦縱橫，並有許多小島，地形險要複雜。宋江之所以領導農民起義，主要是當時宋朝廷大批籌集資金，建造新宮殿，使百姓負擔倍增。地方官府設置了水城農田新法，將整個梁山泊八百裏水域納為“公有”，百姓凡入湖捕魚、采藕，都要交納重稅。似阮小二、阮小五、阮小七兄弟，常年靠打魚為生，此時被官府收去了水域魚產，生活頓時困難。貧苦的農民與漁民交不起重稅，於是將積壓在胸中的不滿和憤怒噴薄而出，農民起義就這樣應時爆發了。
宋江等人起義不久，便離開了梁山泊，來往青、齊、河朔、東京各地，一路上，規模不到數萬之上的官兵，根本不敢攔阻抗衡。
由於自開宋一來，曆任皇帝奉行的便是對外軟弱，對內強硬的手段，很長一段時間，宋國向遼國納貢，每年都要流出大量的銀子，再加上貪官汙吏的橫征暴斂，受到迫害和壓榨的自然就是內部的老百姓了，因此，大宋境內常發生農民起義。如果按規模來說，宋江等三十六義士起義並不算大，但是，在民間，卻與鍾相、楊幺並列為宋朝影響最大的農民起義。宋江等梁山泊好漢之所以影響大，原因是南宋時期編印了一本《宣和遺事》，把宋江等人的事給加了些戲說的色彩。到了施耐庵那裏，心說，你朝廷的人自己尚且戲說，就別怪本人不客氣了。為湊齊天地星宿之數，施耐庵就湊了個三十六加七十二計一百零八將。其實，這一百零八將中，多數人都是一帶而過，能夠粉墨登場的沒有多少人。
宋江起義後，徽宗便下旨，命令官兵在京東路東西排開，全力逮捕。別看徽宗對遼人膽小，欺負老百姓還是有一套的。隻可惜，他所養的那些官兵久不作戰，不但刀槍生鏽了，連手腳都不靈活了。部隊缺乏常規性的訓練，戰鬥力是可想而知的。而宋江所召集的那些人，大多是苦大仇深者，舉手投足之間，殺傷力極大。尤其三十六名將士，無不是江湖中的武林高手，個個深懷絕技。
此時，遼宋邊境上屢屢發生衝突。金人已大舉南下，遼國疆土被蠶食了大半，遼國軍民紛紛向南撤退。
相對於下山猛虎般的金兵，宋兵就像一頭頭綿羊。
人類其實和動物一樣。動物法則便是弱肉強食，我吃你，你吃他。大魚吃小魚，小魚吃蝦米。如果將金人比做大魚，那麼，遼人便是小魚，而宋人就是蝦米。遼國鬥不過金人，自然要欺負一向軟弱的宋國。
在邊境頻頻遭受遼人欺淩後，宋徽宗決定聯金抗遼。做出這一決定的起因，固然與遼兵犯境有關，但最主要的是金人素與宋國無冤仇，而遼國與宋國是多年的冤家，燕雲地區是宋人必爭之地。
宣和二年（1120年）三月，宋徽宗派遼國降官趙良嗣渡海而去，以買馬為名抵達金國占領區，與金達成了口頭盟約。盟約規定，宋金兩國互用國書，地位平等，長城以北的遼國中京由金軍攻取，長城以南的遼國燕京由北宋攻取，夾攻勝利之後，燕雲之地歸宋，西京之地待拿獲天祚帝後歸宋，雙方再不能與遼溝通。盟約之後，金兵不得過鬆亭關、古北口、榆關之南，而宋國原每年給遼國的歲幣，轉向金國進貢。
宋徽宗的這一決策曾引起了激烈的爭論，以宋昭、楊仆等為主的反對派認為，若與金人夾擊遼國，即使出師得力，恐怕也會助長金人威風，無疑又製造出一個遼國來，宋國自此還是倍受欺淩。如果金國勢力逐漸壯大，那麼，大宋江山隨時有被蠶食的危險。而以童貫、趙良嗣為主的支持派認為宋與遼積怨多年，正可借此機會，聯金滅遼，以換取五代以來被遼人侵占的疆土。
最後，宋徽宗采納了童貫與趙良嗣的建議，派趙良嗣沿海路前往金國，商議聯兵之事。
宋金互來使者，自重和元年（1118年）便開始了。當時金國阿骨打的四皇子金兀術便曾來過。又表示誠意，宋徽宗派使者馬政回訪。宋國的意思也是，隻要聯合抗遼，宋國希望收回被遼人占領的疆土。金國的回複有些模棱兩可，隻說有土地可分，並沒明說是哪一片土地，哪些城池。不過，從阿骨打的口氣中，應該可以肯定，他是對燕雲十六州還宋給予默認的。呼延慶赴金後，金也有使者回訪，宋金並沒有就疆土一事提出異議。