雖然政府或市場中人不斷呼籲投資者“保持冷靜、不必驚慌”，甚至說“股市快將回穩”或“香港經濟基礎穩健、前景看好”等，希望可以挽回投資者的信心，並扭轉市場的跌勢。但一切努力似乎並不奏效，股市不但沒有掉頭回升，反而愈跌愈深，使一眾股民更加慌亂失措、惶恐不安。
從3月9日股市下跌起到5月8日收市，股市連續下跌了兩個月。在這段“日月無光”的日子裏，很多投資者損失慘重、叫苦連天。在“無計可施”的情況下，很多股民均乞求政府插手，阻止股市繼續下滑。
為了“救市”，4家交易所宣布由5月7日起恢複全日交易，希望借延長交易時段而刺激交易、扭轉跌勢。之後，證監專員施偉賢在5月9日也公開表示，“香港經濟前景良好，市民不用過慮，股市信心可複”。受到各類“救市”措施刺激，股市總算在5月9日的低位（656.03點）中反彈，並上升至5月14日的742.45點，而港督麥理浩在5月18日也公開表示香港股市已經回複正常的言論，又使股市進一步上升至5月21日的861.54點。不過，這個短暫的反彈浪維持不到兩星期，踏入5月22日，股市又在“莊家大戶”趁反彈勢頭“大舉出貨”的影響下掉頭回落。
到了1973年的6月27日，香港股票市場終於因為有企業的市值大跌而爆出有“公司遇到財困”的問題。首家突然傳財政困難的公司，是一家專門代客買賣股票的財務投資公司，名為華利來財務投資公司。據報道該公司在股市崩潰時擅自動用客戶的股票做抵押，借以應付本身資不抵債的財政危機。當客戶做出投訴而警察又上門調查時，負責人已“人去樓空、逃之夭夭”，使公眾極為關注。
由於投資者憂慮陸續會有公司“爆煲”（財困），因而不敢持貨（股票）太久，甚至不計後果地大舉拋售，使恒生指數進一步下跌至7月11日的494.45點。之後，股市曾一度出現技術性反彈，並由500點左右上升至7月18日的602.34點、6月24日的678.47點及7月27日的735.15點。不過，從7月28日起，股市又再次向下探底。
進入到8月份，股市仍在連串不利消息影響下繼續滑落。其一是立法局通過收緊開設交易所法案，其二是陸續發現假股票，其三是銀行提高利息。
由於不利消息一浪接一浪，股市也一直無法擺脫弱勢，並長期處於疲不能興、隻跌不升的困境。事實上，自1973年3月12日跌市開始至9月中旬，香港股市已跌去了接近1200點。
到了1973年年底（12月24日），恒生指數進一步下跌至隻有400.21點。聖誕節過後，股市雖然略有反彈，但全年最終仍以433.70點收市。與3月9日高峰的1774.96點比較，在短短的10個月內，恒生指數足足下降了七成半，而全年成交量雖有482.17億，但若扣除首季度的284.85億元，其他9個月合共隻有197.32億元。也即是說，3月份以後的股市，跌勢之急、跌幅之大，十分驚人。
到最後，恒生指數竟然下跌到150點才重新返身向上，跌幅高達91%。曆次股災之慘，莫能與之比肩。