（三）全球化在2005—2007年收獲了紅利，也帶來了巨大的風險，同時還帶來了調整的變數
為什麼呢？資產價格快速升溫。2005年以來全世界的房價，不光是中國漲得快，全世界都漲得非常快。我印象很深，我2005年在美國布魯金斯學會的時候，在世界銀行跟一個經濟學家聊天，他的老家是保加利亞的，他說保加利亞一年房價要翻一倍，所以資產價格全麵上漲。這是一個全世界的現象。而資產價格上漲以後，下一步就是能源、原材料在需求的旺盛推動之下全麵上漲。
此外，我們又看到另外一個麻煩。美國在技術動因停滯後，它的金融業非常發達，從2005年以後，或者說是“9·11”以後，美國在金融創新方麵走得非常快，我們看到出來了所謂次貸等一係列的問題。說得好聽就是創新，說得不好聽就是誤導投資者的行為。次貸問題的道理非常簡單，就是讓沒有投資能力的人、沒有還款能力的人可以去貸款買房子，買完了以後這些抵押貸款可以打包一輪一輪賣，最後不知道賣到哪裏去了。這就是今天的實際情況，我們現在很難說這25年的長期軌跡是不是改變了，但有一點是確定的，就是美國的次貸危機，包括最近的“兩房”（房利美和房地美）危機，以及現在世界金融市場上，因為高油價、美元彙價、資金流向等是否大幅度逆轉造成的高度不確定性，導致全球經濟駛入了一個不確定的海域。這個不確定性是肯定的，是和過去25年不一樣的，1998年我們知道我們周圍地區很困難，我們自己也很困難，但是我們知道前景很明確，也知道往哪兒走。但我們現在往哪個方向走是不清楚的。另外，發展中國家現在日趨麵臨高通貨膨脹，50個國家現在進入雙位數。高通貨膨脹非常可怕，處理不好，三個月後可能是10%～15%，再過三個月是15%～25%。我們的旁邊越南正經曆這樣的事情。但總的說來，對於美國這次金融和經濟的波動，這兩個星期我的一個觀察就是兩句話：不要過高估計其對美國國內的衝擊，因為美國國內的經濟體製非常靈活，它的創新能力還在。但是，同樣不要過低估計這次危機對國際環境的衝擊。
我打個比方，美國的經濟波動像個颶風，美國是颶風的中心，受到的影響可能反而不是那麼大，而周圍則是驚濤駭浪。我們現在很難做出判斷，所以我隻能說是全球經濟駛入不確定的海域。
在這種情況下，跨國公司怎麼應對？因為它們是過去25年來全球化的主要載體。昨天我特地走訪了幾家跨國公司，現在它們的對策非常清楚，就是更加全球化，更加國際化，更合理的配置資源。所以我們看得很清楚，全球股市今年跌得很厲害，但大部分跨國公司的股票保持得不錯，因為美國國內市場不景氣沒關係，其他國家市場還景氣，他們在全球的分工現在還不受影響。所以跨國公司的下一步走向和我們下一步重慶的機遇有直接的關係。
二、中國沿海地區的外向型經濟，在外部發生變局的同時，在內部發生了更大的變局
我們所有的要素組合都出現了意想不到的，而且是不可預計的變化。未來，沿海地區發展的路向會不會發生變化。
剛才隆國強先生講得非常好，就是中國經驗是軟實力非常重要的一個部分。從1985年（中國那個時候開始招商引資和鼓勵外資）開始到2005年這20年，中國的外向型經濟既是全球化的一個組成部分，又是一個最大的受益者。1993年到2005年中國是全球外商直接投資的首選國。但是，2005年以後沿海地區發生了一個結構性的變化，這是和我們以前麵對國際危機的時候不一樣的。究竟是什麼結構性的變化呢？
1998年的時候，我們麵對國際金融風暴時，我們內部的要素是不動的，內部要素和以前的結構是一樣的。我們要做的隻是克服政治阻力，推動加入WTO，中國沿海地區的要素價格和商業活動不受影響。但現在我們看到沿海地區出現一係列變化，比如說“民工荒”到新的《勞動合同法》，“民工荒”反應出中國的勞動力已不再是無窮的供應。這兩年電力短缺、人才資源價格上漲，中國環境的承受能力也出現非常大的問題（環境因素開始大幅度的進入成本），然後人民幣彙率的升值，地方政府政策的改變，也就是現在所謂的“騰籠換鳥”，其實外商對此反應非常大。經過三年的累積後，我現在提出一個問題，就是在2008年中，特別是這幾個月中國沿海的這種發展是不是出現了一個臨界點？過去兩個月來，我在珠江三角洲做調研。現在新聞界都在高度關注國務院的領導在沿海地區的密集調研，商務部、稅務總局等也都在這些地方調研，到底出現了什麼問題？我總結了一下，可能包括以下幾個方麵：