紙幣
早在公元8世紀末或公元9世紀初，我國就已經發明了紙幣。這種紙幣非常輕，甚至能從手中被吹跑，所以人們稱最初的錢為“飛錢”。嚴格地說，與其說它是錢幣，還不如說它是一種彙票。商人們可以把錢存在京城，憑著存款收據便可在京城之外的各省兌換錢幣。在不久之後的公元812年，這項私營性的商業活動被政府接收。此後，這種經商方式還被用來征集地方稅和京城內的稅收。同時流通的貨幣形式還有京城內的政府官員所發行的紙製“兌換券”，憑它可在京城之外的其他地方換取諸如鹽、茶等商品。
以現金儲備為依據並用來作交換媒介的真正紙幣，很可能在公元10世紀初起源於我國南部的四川省，它是以私營方式出現的。公元11世紀初，政府授權16戶富商或“銀莊”發行被稱為“交子”的紙幣。宋仁宗天聖元年（公元1023年），政府強行接管了這項私營事業，禁止商人發行交子，而改由官方建立的專門機構發行。由此可大致確定，世界上第一個官辦銀行是由我國宋朝宋仁宗皇帝在公元1023年創建的。
這家銀行發行的交子，每次有一定限額，有效期限三年，謂之一界。這種時限作為我國貨幣的一大特點一直保持到公元19世紀。至公元1107年，紙幣的印刷技術已發展到采用六色複合木版套印。
官方發行的交子大大超過商品流通領域所需量，截至公元1126年，共計發行了7000萬緡（一緡等於1000文現金），其中大量的交子並沒有得到現金儲備的支持與保證，終於導致了通貨膨脹的發生。通貨膨脹是伴隨著紙幣超量發行而出現的，這是由於這些超量紙幣沒有得到其他像金屬一樣的等價物的支持而引起的。曆史上其他一些形式的“通貨膨脹”應該另當別論。紙幣使用之前雖也有過物價上漲的情況，比如，羅馬帝國統治時期，常因貨幣貶值而導致物價暴漲。羅馬帝國因用低廉的金屬製造具有固定價值的硬幣而聲名狼藉。
當時已有了以“快速”著稱，具有毒性的鑄幣工藝，政府與私營者都靠它來發行硬幣並使之在流通中斷絕與交子之間的關聯。雖然這種硬幣的價值在理論上保證一成不變，但其實際價值還是可貶值的。不過，硬幣貶值和硬幣的迅速投放這一矛盾，與我國發明紙幣印刷技術、紙幣發行所導致的通貨膨脹是有區別的。
在我國隨著貨幣流通而出現的另一問題是偽造幣。流通中的貴重金屬硬幣，其本身就具有硬幣所代表的價值，製造偽幣的唯一辦法就是使用假金屬。偽造貨幣的事件時有發生，這就大大地推動了當時煉金術和假金銀的製造。由於紙幣的麵值不是它本身所具有的價值，而隻是官方發行的一種價值符號，這一特性必然會引起偽造。因此，偽造者偽造的不是紙幣的紙張本身，而是偽造貨幣假冒官方發行。自從個人能夠印刷紙張以來，為防止偽造，官方製定了複雜的紙幣生產工藝。相當早的時候，在製造紙幣中就采用了複雜而保密的工藝過程，其中包括套色印刷、異常複雜的設計和在紙中滲雜特種纖維。幣紙的基本製造原料采用桑樹皮，有時也混和些蠶絲。人們隻要交少量的工本費，就可把不能再使用的髒錢、破錢兌換成新幣。