一、按以往理解，“民智”導致“民難治”，那麼，“上”應以更多智而治之，就像孔子理想的那樣，“唯上智與下愚不移”，怎麼接下來反倒說“故以智治邦，邦之賊；不以智治邦，邦之德”呢?按常理邏輯，應說“故以更多智治邦，邦之德；不以更多智治邦，邦之賊”才是，《老子》為何把話說倒了?
二、按語法說，第一句主語是“為道者”，第二句主語若是“民”，那麼緊接著“故”以後的句子就不能跳過第二句，而去承第一句省略主語，應為“故上以智治邦”雲雲。隻有第二句的“其”指代的是“為道者”，這麼說才是順理成章的。
三、《第三十八篇德章［王本七十五章］》有雲：“民之難治，以其上之有為，是以難治。”“以智治邦”是“有為”的主要方麵，所以，兩句話的意思幾乎相同。但該章中以“民”為主語，故需明言是“其上”有為；而本章中第一句與第三句都以“上”（為道者）作主語，三句意思一氣貫通，故第二句中徑以“其”指代“上”了。若本章中也說“夫民之難治也，以其上智也”，反倒蛇足。
弄清楚了“其”指代的是“上”，後麵兩句結論式的話，就容易理解了。這兩句話，帛書甲本作“故以知知邦，邦之賊也；以不知知邦，邦之德也”，作名詞的“知”為“智”，作動詞的“知”即“治”義，“以不知”與“不以智”義同，故從王本。唯王本作“國之福”，依帛書甲、乙本改為“邦之德”，首先因為“賊”是名詞，“德”在這裏也是名詞，意為有德之君；以“德”指代“有德之人”，至今尚在用，如“大德”。其次，下文論“玄德”，且全章歸結於“玄德”，正與此相呼應。古棣先生從押韻考慮，認為應從王本作“福”，我覺得至少是因小失大了。
另外，古棣先生又以押韻為理由，認為本章中應作“國”不作“邦”。他說：“傅奕本，凡與押韻無關者，皆作‘國’；與押韻有關者，作‘邦’押韻則作‘邦’，作‘國’押韻則作‘國’。《老子》故書當如此。帛書甲本，‘國’字一律作‘邦’，有些地方就不押韻了。”古棣先生之言是隻知其一，不知其二。帛書甲本，並非所有的“國”字一律作“邦”，如《第二十二篇德章［王本五十九章］》“莫知其極，可以有國，有國之母，可以長久”，“國”就不作“邦”；《第三十篇道章［王本二十五章］》“國中有四大，而王居一焉”，“國”也不作“邦”。但甲本中“邦”“國”之別，不以押韻，而以意義。從“國中有四大，而王居一焉”可知，“王”所居者為“國”，則“邦”為“侯”之所居。如果傅奕本正像古棣先生所說以押韻而選用“邦”、“國”，那麼，應該是哪個本子更早，哪個本子更優呢?
需要說明的是，《老子》所說的“不以智治國”，乃特指君主，並非一概反對“以智治國”。難道“不以智治國”，要“以不智治國”嗎?《老子》主張聖人（有道之君）“不以智治國”，是總結了從堯、舜、禹到夏、商、西周立國以來的君權、宰權分離的經驗，即所有權與管理權的分離，為當時條件下，世襲政權能更多地尊重、聽取民意，使民眾得到更多的生存、發展的自由空間而建立的政治理念。從這一點也可以看到，在秦統一中國以前，中國的曆史上是存在過與近代歐洲、日本君主立憲製度相似的政權形態的。對天子來說，三公與諸侯即是元老院（議會），執政的公侯就是行政首長。對諸侯來說，卿、大夫即是議會，執政的宰官就是行政首長。從秦朝開始，盡管有些朝代還設宰相，有些時期還出過名相，哪怕到明朝廢宰相，設內閣，還是出過像張居正這樣的名相，嚴嵩這樣的權臣；但從本質上說，君臣之間的人身隸屬關係與話語，是秦以後真正建立起來的。君權與宰權不再是分離與相互製約的兩種權力，所以，皇帝從此是董事長與總經理一肩挑了，宰相即使有，也隻不過是皇帝的高級秘書罷了。皇帝從此以沒有治國之“智”，不能親政勤政為恥，臣下也是這樣來要求聖君的。聖君從“無為而無不為”，變成了非得“無所不為”、“無所不會”；從“取（聚）天下恒以無事”，變成了既要能從馬上得天下，又要能在龍書案裏治天下。像乾隆皇帝那樣的十全老人，與《老子》中的“聖人”已相去何止千裏，但被他的臣民、連同他本人，包括今天的曆史學家等等專家文人，視為幾千年來不可多得的有道明君，這種比雲岡石窟的風化更嚴重的觀念的異化，造成了我們今天對《老子》真知灼見理解的重重困難。但願抹去《老子》這顆明珠所蒙之塵埃，同時擦亮曆史之鏡。
“恒知此兩者，亦稽式也。”“稽式”，《尚書·堯典》“曰若稽古帝堯”，孔安國傳：“稽，考也。”研究的意思；《說文》：“式，法也。”《尚書·微子之命》“萬邦作式”，法則的意思；“稽式”就是衡量事物的法則。
“恒知稽式，是謂玄德”；“玄德”就是最基本的德（請參閱《第十篇道章［王本十章］》注解）。“玄”從造字法說，就是“深”和“遠”的會意字（請參閱《第一篇道章［王本一章］》注解），故說“玄德深矣、遠矣”，此“深”引申為“深藏”、“遠”引申為“久遠”。“與物反也”，就是“非以明民也，將以愚之也”，因為物皆以明為喜，以愚為悲，而為道者反之。“乃至大順”，此“順”，與“以順眾父”之“順”同義，為“治理”義，“大順”即“大治”（請參閱《第二十三篇道章［王本二十一章］》）。