第四十篇道章 [王本三十五章]
執大象， 堅持效法大道，
天下往； 天下的人都向往歸順他。
往而不害， 歸向他以後，他也不妨礙人們的生活事業，
安平太； 這樣，就安定、均衡、通達；
樂與餌， 有欲望的給予美食，
過客止。 路過的旅客也會留下來。
故道之出言也， 故而，道若發表主張，
曰：淡兮其無味也； 就會說：要非常的清淡，好像沒有任何味道；
視之不足見也， 要讓人注視也看不見，
聽之不足聞也， 傾聽也不能聞，
用之不可既也。 但使用卻不能盡。
執大象，天下往。“象，法也”（《尚書》“象以典刑”孔安國傳），“執大象”即“執大法”，也即“執法大”，直譯為“堅持效法大的”。因國中四大，以道為最大，人法地，地法天，天法道，道法自然，故“執大象”就是“堅持效法大道”。一般注本徑注“大象”為“大道”，從理解的結果來看似乎差不多，但容易使人產生古時“象”即有“道”義的誤解（河上公注：“象，道也。”成玄英疏：“大象，猶大道之法象也”），故需辨之。
往而不害，安平太。“害，妨也。”（《慧琳音義·卷七》“嫌害”注引《考聲》；《漢書·董仲舒傳》“不害為輔佐”，顏師古注：“害，猶妨也。”）此“害”義與《第二十三篇德章［王本六十章］》中“其神不傷人”雲雲中的幾個“傷”字義同。舊注將這兩章中的“傷”與“害”都徑譯為“傷害”，顯與所論不切合。故陳鼓應先生為使文意能講通，把“不害”譯為“不互相傷害”。但“執大象”者為君主，“天下往”者也為君主，則“往”之而“不害”者也應為君主。換成歸往的人們互相之間不傷害，實為勉強。解“害”為“妨”，就可以解決這個問題。
“安平太”，陳鼓應先生認為“安”為“乃”義。《老子》中確有“安”為“乃”義，如《第十九篇道章［王本十七章］》“信不足，安有不信”，《第二十篇道章［王本十八章］》“故大道廢，安有仁義。知慧出，安有大偽”；然此三“安”字，甲本均為“案”，且王本中都不見“安”字。而本章中“安”字，甲、乙本與王本均為“安”，可見此“安”似不應作“乃”解。
“安”、“平”、“太”應是治世的三大特征。“安”取“安定”義（《第二十七篇德章［王本六十四章］》“其安易持”）；“平”取“平均”，即“均衡”義（《第三十七篇道章［王本三十二章］》“天地相合，以降甘露，民莫之令而自均”）；“太”，通“泰”，“泰者，通也”（《序卦》），故譯為“通達”。
樂與餌，過客止。“樂，欲也”（《楚辭·離騷》“民生各有所樂兮”洪興祖補注）；“與，謂予人物也”（《周禮·春官·大卜》“三日與”鄭玄注引鄭司農雲）；“餌，食也”（《大戴禮記·曾子疾病》“卒其所以得之者餌也”王聘珍解詁）；“樂與餌”即“欲者予以食”，則路過的客人也留下不走了。這句話，可能是當時諺語。
故道之出言也，曰：淡兮其無味也；視之不足見也，聽之不足聞也，用之不可既也。王本作“道之出口，淡乎其無味”。王本之語義不詳，參以帛書，方知“道”之所出為“言”。“道”無言，“不言”，故“道之出言”為假定。此語為言“道”若“出言”，其“言”之性質如何。此語乃可視為對“不言之教”所作的注腳。
本篇德章論“天之道”與“人之道”的差別，本篇更申論“恒道”（“恒”的作用方式），看上去十分平淡無奇，僅是不妨礙民眾的自主選擇與發展（不害），與順應人們的欲望（樂與餌）而已，但這正是使“道”“用之不可既也”，具有無窮無盡的效應。比之“天之道”的“損有餘而補不足”，顯得更無為，但卻是更有效。本章是論“恒道”與“天之道”的差別，具體闡明了“天法道”之義。本章可為“以道注德”的一個明證。