詞的下闋，具體到了這場赤壁之戰中的著名人物周瑜。從“遙想公瑾當年”開始，之後的六句著力塑造著名儒將周瑜的形象。赤壁之戰時的周瑜，風度翩翩，有嬌妻相伴，成為孫權最為倚重的人。這樣說來，彼時的周瑜處在人生的最高峰，智慧、地位、佳人一應俱全，其自信可想而知。赤壁之戰，周瑜順勢利用東風，更利用自己的才智，抓住火攻水戰的特點，最終“談笑間，檣櫓灰飛煙滅”。詩人用自己的筆觸，帶我們穿越千年，仿佛目睹了赤壁之戰中那個鎮定自若的三國周郎，對周瑜的讚美與羨慕可想而知。可是，詩人在著力讚美周郎後，筆鋒一轉，又寫道“故國神遊，多情應笑我，早生華發”，悲涼之情油然而生。同樣是赤壁這個地方，周瑜破曹時年僅34歲，而自己此時已經47歲，還陷入無端的放逐生活。特別是“多情應笑我”看似輕淡調侃，卻大有沉鬱之意。在把自己與周瑜做了一番比較之後，作者又發出“人間如夢，一樽還酹江月”的感慨，和上闋呼應的同時，表現了自己的訴求。既然人生如夢，那麼，“莫使金樽空對月”，舉起一樽酒和江心的明月作伴，也不失一種灑脫。
總而言之，詩人通過上闋對古戰場的險要形勢精妙的勾勒，和下闋對周瑜的極盡讚美，最終抒發了自己功業無成的感慨。北宋的胡仔在《苕溪漁隱叢話》中稱讚這首詞“語意高妙，真古今絕唱”。確實，這首詞詞境的磅礴，格調的雄渾，詞風的豪放，在當時盛行纏綿悱惻之調的北宋詞壇開辟了一條新的道路。這首詞雖然不算是積極樂觀，卻用穿越千年的筆法，和雄厚豪放的氣勢，告訴世人，詞並不是花間輕飲酌唱的玩物。這就像一個標杆，屹立在中國的文壇上，震驚世人。
拋開詩歌社會影響之外的意義，我們可以看出，到黃州後，政治上失意的蘇軾思想上發生了明顯的變化：在這裏，蘇軾開始遊曆訪古，之後，開始寫出了一係列立意高遠的雄文。世人都以為此詞通過詠史抒情，表達的是壯誌難酬的憂憤之情，卻很少有人看出，這同時也是詩人心境的巨大轉變：詩人通過在赤壁上的“穿越”，最終感悟到“一樽還酹江月”的情懷。
如今，我們也“穿越千年”，可以從字裏行間看出他的心境開始豁達。“失之東隅，收之桑榆”，政治上的失意，並不妨礙其享受人生，開創文學先河的豪邁壯舉。有人說，政治的不得意，是蘇軾遊山玩水的動機，他是用這樣的方式來“逃避”仕途上的失意而已。實際上正好相反，與其說他用詩詞來“逃避”，不如說他終於走出了“致君堯舜上，再使風俗淳”的死角，開辟了另外一片更為廣闊的天地。從創作時間來講，《念奴嬌·赤壁懷古》比作者初來黃州時所作的《寒食帖》中透露的蒼涼已經樂觀很多。在這之後，蘇軾又有傳世名作《赤壁賦》（亦稱《前赤壁賦》）問世，《赤壁賦》中，作者心境更為開闊，這正是他走出失落的印證。
餘秋雨曾在《蘇東坡突圍》中寫道：“這一切（蘇軾的仕途受阻），使蘇東坡經曆了一次整體意義上的脫胎換骨，也使他的藝術才情獲得了一次升華，他，真正地成熟了——與古往今來許多大家一樣，成熟於一場災難之後，成熟於滅寂後的再生，成熟於窮鄉僻壤，成熟於幾乎沒有人在他身邊的時刻。”我非常讚同。
至於“多情應笑我，早生華發”，對於一個47歲的人來說，誰說不是一種看淡人生後的自嘲與豁達？