吾嚐論項籍有取天下之才，而無取天下之慮{2}；曹操有取天下之慮，而無取天下之量{3}；玄德{4}有取天下之量，而無取天下之才。故三人者，終其身無成焉。且夫不有所棄，不可以得天下之勢；不有所忍，不可以盡天下之利。是故地有所不取，城有所不攻，勝有所不就，敗有所不避。其來不喜，其去不怒，肆天下之所為而徐製其後{5}，乃克有濟{6}。項籍{1}。
嗚呼！項籍有百戰百勝之才，而死於垓下，無惑也。吾觀其戰於巨鹿也，見其慮之不長、量之不大，未嚐不怪其死於垓下之晚也。方籍之渡河，沛公始整兵向關，籍於此時若急引軍趨秦，及其鋒而用之，可以據鹹陽，製天下。不知出此，而區區與秦將爭一旦之命，既全巨鹿而猶徘徊河南、新安間，至函穀，則沛公入鹹陽數月矣。夫秦人既已安沛公而仇{7}籍，則其勢不得強而臣。故籍雖遷沛公漢中，而卒都彭城，使沛公得還定三秦，則天下之勢在漢不在楚。楚雖百戰百勝，尚何益哉！故曰：兆垓下之死者，巨鹿之戰也。
或曰：“雖然，籍必能入秦乎？”曰：“項梁死，章邯謂楚不足慮，故移兵伐趙，有輕楚心，而良將勁兵盡於巨鹿。籍誠能以必死之士{8}，擊其輕敵寡弱之師，入之易耳。且亡秦之守關，與沛公之守，善否可知也。沛公之攻關，與籍之攻，善否又可知也。以秦之守而沛公攻入之，沛公之守而籍攻入之，然則亡秦之守，籍不能入哉？”
或曰：“秦可入矣，如救趙何？”曰：“虎方捕鹿，羆據其穴，搏其子，虎安得不置鹿而返，返則碎於羆明矣。軍誌{9}所謂攻其必救也。使籍入關，王離、涉間必釋趙自救。籍據關逆擊其前，趙與諸侯救者十餘壁躡其後，覆之必矣。是籍一舉解趙之圍，而收功於秦也。戰國時，魏伐趙，齊救之。田忌引兵疾走大梁，因存趙而破魏。彼宋義號知兵，殊不達此，屯安陽不進，而曰待秦敝。吾恐秦未敝，而沛公先據關矣。籍與義俱失焉。”
是故，古之取天下者，常先圖所守{10}。諸葛孔明{11}棄荊州而就西蜀，吾知其無能為也。且彼未嚐見大險也，彼以為劍門{12}者可以不亡也。吾嚐觀蜀之險，其守不可出，其出不可繼，兢兢{13}而自完猶且不給，而何足以製中原哉。若夫秦、漢之故都，沃土千裏，洪河大山，真可以控天下，又烏事夫不可以措足如劍門者，而後曰險哉？今夫富人必居四通五達之都，使其財布{14}出於天下，然後可以收天下之利。有小丈夫{15}者，得一金櫝{16}而藏諸家，拒戶{17}而守之。嗚呼！是求不失也，非求富也。大盜至，劫而取之，又焉其果不失也？
【注】
{1}項籍：字羽，下相（今江蘇宿遷）人。少時隨其叔父項梁避仇吳中，後入關自立為西楚霸王，與劉邦爭天下，公元前202年，被困於垓下自刎而死。{2}慮：思慮，謀劃。{3}量：器量，度量。{4}玄德：劉備字玄德，涿郡涿縣（今屬河北）人。{5}徐製其後：意即“後發製人”。徐，緩，從容。{6}乃克有濟：方能成功。克，能。濟，成功。{7}仇：這裏是對抗的意思。{8}必死之土：不惜犧牲、不怕死的戰士。{9}軍誌：兵法。{10}所守：指能防守之地。{11}諸葛孔明：諸葛，複姓。諸葛亮，字孔明，琅邪陽都（今山東沂南）人。三國時著名政治家、軍事家。{12}劍門：劍門關。在今四川劍閣縣。{13}兢兢：小心謹慎的樣子。{14}財布：財物貨幣。布，古代的一種錢幣。{15}小丈夫：與大丈夫的概念相反，指沒有大誌、無所作為的人。{16}金櫝（du獨）：金匣。{17}拒戶：關起門防禦。拒，拒絕，抵禦。