通過各國曆史數據的回歸比較，我們發現，對於內生封閉化的住房金融支持體係國家，住房信貸的擴張較為有限，進而房價上漲也相對溫和，但相應的GDP增速也相對緩慢。參照IMF按揭市場指數，開放性高的國家經濟發展速度總體上快於封閉化的國家。我們簡要比較一下各國房地產金融市場情況。
美國住房金融市場是一個完備型的按揭抵押貸款一、二級市場體係。美國房地產金融市場是全球規模最大、製度最完善的市場，以抵押型房地產製度為核心。美國的房地產金融市場可以分為抵押貸款一級市場和抵押貸款二級市場，一級市場是住房抵押貸款的直接發放市場，也就是住房抵押貸款的借款人與金融機構之間進行直接交易的市場；二級市場是初始貸款人利用已貸出的抵押貸款債權與投資者進行再交易的市場，具體如圖５2所示。
圖５2美國的住房金融市場模式
英國住房金融市場是一個以按揭貸款一級市場為主的體係。英國住房金融市場與美國類似，也是基於抵押製度而形成，但參與抵押貸款的金融機構主要是房屋互助協會和商業銀行部門，沒有一個完善的抵押二級市場，保險公司和退休基金可以直接資助購房貸款。英國住房市場的主體是二手房交易，新房交易約僅占10%，因此其絕大部分的抵押貸款是用於現有住宅的改建，而不是房屋新建。
德國住房金融市場是一個契約型住房金融體係。德國住房金融市場主要基於契約型住房儲蓄體係，集合了契約係統、存款係統和抵押銀行係統三大係統，分別由建築與貸款協會、抵押銀行和儲蓄銀行，以及信用合作社三類金融機構實施。德國模式的主要特點是互助合作、以存定貸、資金專用、封閉運行。
新加坡住房金融市場是一種住房公積金模式。新加坡住房金融市場特點在於以基金為後盾，通過把公積金製度和住宅發展計劃(居者有其屋計劃)相聯係的方式，解決住房建設投資和住宅信貸資金來源。公積金會員上繳的公積金由中央公積金局獨立管理，中央公積金局將公積金加以歸集後，除保證公積金會員可以正常提存外，絕大部分用於購買政府投資局發行的長期債券。政府投資局再將發行長期債券所得的資金作為國家發展基金貸給建屋發展局(HDB)和其他法定機構或進行海外投資，建屋發展局則將這部分政府貸款和其他補貼用於為中低收入階層建造廉價的公共住宅，並為他們提供抵押貸款。中低收入的公積金會員購買建屋發展局(HDB)提供的公共住宅時，隻需從自己在公積金局的公積金賬戶上提取約為房價的20%作為首付款，其餘部分則由建屋發展局(HDB)提供貸款，其貸款期限達20～25年，從購房人的公積金賬戶中每月攤還本息，一般隻占購房者月收入的135%～16%，並不影響低收入者的日常生活。
美國、德國、新加坡三國住房金融模式比較如表52所示。
表５2美國、德國、新加坡三國住房金融模式比較
項目/模式德國(合同儲蓄體係)新加坡(住房公積金體係)美國(住房抵押貸款體係)定義通過契約籌措資金政府采取強製手段籌措資金通過資本市場籌措資金操作主體建房互助儲金信貸社中央公積金局商業銀行續表
項目/模式德國(合同儲蓄體係)新加坡(住房公積金體係)美國(住房抵押貸款體係)資金來源儲蓄工資收入資本市場業務特征存短貸長通過強製手段達到存貸平衡通過資本市場達到存貸平衡利率低進低出、相對固定與市場利率掛鉤市場化政府作用較強強較弱運作特點封閉式封閉為主，市場為輔開放型中心難題如何解決存短貸長公平性和保值標準化和投資者數量發展趨勢打破封閉運作利用資本市場解決風險控製資料來源: 美國、德國、新加坡三國政府官方網站。
美國、德國、新加坡三國住房金融體係特點比較如表５3所示。
表５3美國、德國、新加坡三國住房金融體係特點