條件1. 金融資產價格不斷上漲;
條件2. 針對金融資產的再融資便利；
條件3. 以放鬆初始借款條件為基本內容的借款激勵。
下麵，我們就針對這三個條件進行分析和說明。
條件1 告訴我們，在房價不斷上漲時，人們更加願意用錢購買房產；條件2說明，人們能夠將購買的房子作為抵押品，進而從銀行獲取更多的錢用來投資；條件3說明，人們對信貸資格審查的降低，降低首付甚至零首付，是次貸產生的一大原因。
在美國的這次次貸危機中，上述的三個條件不僅存在而且不斷被擴大，這就創造了通過負債創造儲蓄的機製。當房價不斷上漲時，那些信用較低的貸款人不必承擔任何“首付”，就能夠通過“負債”而增加自己的財富，推動房價繼續上漲，而人們的財富不斷增加，住房就成為很多美國人的“提款機”。
更深層次地分析以上三個條件，我們發現，資產型儲蓄價格上升是與實體經濟狀況密切相關的。在實體經濟向好時，房價高漲，金融資產價格於是不斷上漲。美國次貸危機的產生就是條件1的喪失帶來的。一旦房地產市場下瀉，房價就會下跌，於是市場信心喪失，貨幣政策開始緊縮，市場流動性就會收縮，金融資產的融資便利就會消失。我們國內銀行業一再進行的壓力測試目的也正在於此。允許“轉按揭”、“加按揭”這些以房產抵押為增值項目的銀行服務，能夠有效地激活房地產市場，使得房子成為資產性很強的商品，但是這些同樣會提高銀行的運行風險。
條件3的放鬆是美國次貸危機發生的根本原因。美國次貸危機爆發之前，很多美國的貸款機構為了幫助信用較差的貸款人獲得貸款，采用了很多信用修複和升級的把戲: 修改一下工作證明，或者調整一下工資條，這些僅僅是將信用報告改頭換麵，使其看上去更加漂亮。從貸款的角度講，信用修複是天使，而從風險的角度講，這種信用增級方式完全是騙人的把戲。2010年4月14日，我國國務院出台政策，要求購買二套房首付比例不得低於50%；2011年1月26日，又將購買二套房首付比例提高到了60%。這些針對二套房首付的要求，本質就是不斷提高初始借款條件，以降低“房子=資產型儲蓄”的條件，其目的還在於降低銀行對房地產信貸的風險。