4 失衡與牛熊的聯係與區別
牛熊是一種趨勢性的失衡，表現為一種整體性的高估或低估。但並不能因此而將牛熊與失衡畫上等號。失衡作為市場的一部分，幾乎總是與市場同在。也就是說，失衡可以跨越牛熊周期。再直白一點，我們可以說，無論是牛市，還是熊市，抑或是既不是牛市也不是熊市的震蕩市（俗稱“猴市”），都有可能存在著失衡狀態。隻不過這種失衡狀態與牛熊市的失衡狀態，是局部與整體的關係而已。
牛熊是一種失衡的形態，而失衡卻不僅僅存在於牛熊。當市場容量足夠大，當辨別失衡的眼光越來越老辣，我們就會發現，市場幾乎總是在某個方麵存在著失衡狀態。這是有效市場假說不願承認的，但卻是事實。而且根據我們的分析，可以看出，周期理論也好，鍾擺理論也好，其實都是失衡理論的規律性表述。周期理論告訴我們，市場總是不停地在牛熊間轉換。鍾擺理論告訴我們，市場總是在高低點間輪動。但失衡理論歸納性地告訴大家：市場總是在失衡與平衡間輪動，從而造成了市場的周期性和鍾擺性變化。
探討和審明上述觀點的重要性在於，它讓我們意識到在市場上賺錢的機會永遠存在，成熟的投資者可以借用失衡的理論，以漠視牛熊的方式獲得盈利。