在巴菲特的投資組合裏，既囊括為數不多“注定必然如此”的企業，又包括“可能性較高”的公司。依照巴菲特的經驗，如果一個企業擁有連續良好的競爭優勢即至少5年至10年保持平穩的業績，且沒有任何因素造成突然的轉變，如宏觀經濟、行業管理的變化，就能使此種優勢一直得以延續。
“持續性”是巴菲特打開金庫的鑰匙
巴菲特認為，倘若一家企業能夠在5～10年之內顯示出連續穩定的盈利能力，就能具備持續性的競爭優勢；隻有在投資前找出企業的競爭力，才能創造一切財富。
在心靈深處，巴菲特尤為清楚，競爭優勢的“持續性”使其打開了一切神話。在曾經過去的122年裏，可口可樂公司一直銷售著同一件產品，在未來的122年中，它將依然可能銷售著此種產品。
產品的一致性為公司創造著穩定的利潤。假如公司無需頻繁不斷地更換產品，它既不必耗費幾百萬的巨資投入研發方麵，又不必投入幾十億的資本更新廠房設備。長期如此，金庫的錢財就會堆積如山，與此同時，公司既不必承擔繁重的債務，也不必支付高額的利息，而可節約一大筆錢以拓展公司業務或回購公司股票，這樣一來，便可提高每股收益與公司股票的價格，使其股東更加富有。
巴菲特曾經說過：“判斷一家公司是否具有‘持續性’的競爭優勢，去看看該公司的財務報表吧。”每當巴菲特查看其他公司的財務報表時，他總會有意無意地尋找這種“持續性”，與此同時還會加以思考：此家公司是否保持著較高的毛利率？此家公司是否承擔著較少的債務甚至沒有承擔債務？此家公司是否從無在研發方麵耗費巨資？此家公司的盈利是否保持穩定或持續性地上升……與其他公司財務報表的對比，使巴菲特深深感受到其公司不斷競爭的優勢——“持續性”。
吃透巴菲特
在投資前找出企業的競爭優勢，是巴菲特投資的重要原則之一。如果認真觀察巴菲特所選擇的明星企業，將會不難發現，他十分鍾情於擁有悠久曆史與巨大無形資產影響力的企業，且企業對有形資產的需求越小越好。換而言之，巴菲特認為，在企業不斷創造價值的過程中，隻有有形價值小於無形價值，才能獲得更高的超額回報，從而擁有持續性的競爭優勢；隻有在投資前找出企業的競爭優勢，才能較好地提高A值。