市場的戲劇性變化還在演變：2月6日，大盤在上證綜指2541的點位又突然絕地反彈，一時間令萬眾喜悅。當天，中國證監會管理層召開了緊急會議，提出不要再在"泡沫"問題上爭論了。也在同一天，北京、上海等地基金投資者(尤其是新基民)在各家銀行外排起了長隊，將一個星期前剛忍痛割舍的開放式基金再次大量回購。一星期後，即2月12日，情況出現了“v”型大反轉，那些曾在"泡沫化"爭論期間深度下跌的金融及地產權重股雄風再起，甚至像中信證券、吉林敖東等與券商直接有關的股票竟然出現連番瘋狂的漲停。那一天，滬深兩市上漲家數為1367家，下跌家數僅90家，是1367：93！真所謂"忽如一夜春風來，千樹萬樹梨花開"。
更富有戲劇性的是那些在一個月前還在批評中國股市"泡沫化"的幾位主要人物，都突然齊刷刷地改了口。謝國忠說："首先要聲明一下的是，我說股市有泡沫,並不是說大盤就一定會跌下去，泡沫有時可以很大，還可能持續很長時間。我並沒有說過不可以買A股。"美國投資大師羅傑斯說："中國股市的泡沫在總體上尚未形成。"尤其是成思危副委員長竟然說是英國金融時報的記者翻譯錯了，將他講話中的“Would”(可能)錯譯成了Will(肯定口氣，"將要")了。
就在中國股市爭論"泡沫化"之際，新批準的那些QFII老外們竟以迅雷不及掩耳之勢將持股倉位迅速提升到96%，全然不理會中國A股的"泡沫論"。
就這樣，因為人們的貪婪、不理性，對市場展望的不確定性，以及隨意的市場言論，中國股市在2007年的幾個月裏便完成了幾次V型翻轉曆程，然後股指又拐頭向下，出現新一輪恐慌、可怖性的出逃和大跌，爾後又是讓人看不懂的反轉，如此循環往複，了無窮盡。難道說這樣的市場震蕩，能說是合理、理性、有效率的嗎？
5、市場的非理性是可模擬的。我們選擇的是典型的公司模式，股價圍繞公司內在價值為基準上下來回震蕩。我們又假設公司的內在價值在一段時間裏會緩慢且穩定增長。從圖中我們可以看出，股價很少剛好等於公司的內在價值，多數的時候是依據投資人看法，股價不是被高估就是被低估。假設這樣的關係存在於正在交易的每隻股票上，我們可以把這些股價區分為七個不同的階段：（參見圖一）：
（圖一大概方位）
階段一：受某些因素影響，股價低於公司內在價值，這些因素有的是和公司有關聯的，有的則無關聯。在此階段，投資人十分擔心。顯然，此時的股價並未反映出公司的真實價值。
階段二：在這個階段，悲觀情緒不斷蔓延，以至達到頂峰。盡管公司內在價值不斷上升，股價仍大幅下跌。這一階段，內在價值折價最大。
階段三：隨著投資人觀點的改變，股價開始揚升。公司市值還在持續增加，此時股價爬升的速度比公司內在價值增加還要快。在某一價位時，兩者達到均衡，但是此時股價已高於公司的公平市價。
階段四：越來越多的投資人認同這隻正在攀升的股票，股價每天的上漲似乎肯定了投資人買進的決定正確無誤，於是日成交量放得更大，出現了許多跟風盤。這一階段，投資者亟欲從熱門股上賺取20%或30%不等的盈利。此時，基金經理人也紛紛加入買盤者行列，買氣催生買氣，導致溢價更大。
階段五：漲勢已達到最後衝刺階段。每日價格波動愈發劇烈，且股價與內在價值的乖離率越來越大，買賣雙方必須向外尋求更多讓股價繼續上漲的正當理由。在這一階段，人們不再相信曆史，投資人敢於不斷追高股價，對未來的收益預期充滿期望。
階段六：由於股價偏離公司的內在價值實在太遠，股價注定會有崩跌的一天。事實上，整體下滑趨勢已經顯現，任何一個不起眼的事件都會成為引發下跌的導火線，隻是為時較為短暫，不易為已被衝昏了頭腦的投資人注意而已。