巴菲特表示：“如果采取長期低周轉率的投資策略，投資者將會發現，當初很少的持股量隨著上市公司的送轉股，最後衍生出較多股權。如果遵循這種長期持股策略，投資人就好像買下了一群未來能夠成為籃球明星的大學生，這群學生中的大部分人有望進入NBA職業籃球隊。當初投資人在他們身上的投資利益，也就因此水漲船高，呈現倍數增長。那些建議投資人出手績優的投資標的公司，就如同建議芝加哥公牛隊趕快把邁克爾?喬丹賣給別的隊一樣愚蠢。”
投資人一旦選股買入一種或幾種股票後就不要頻繁變動。或許那些已經習慣於短線進出的投資人會對這種策略感到可笑，但持股低周轉率除了能使報酬水準較一般的高之外，至少還有另外兩個好處：一是降低交易成本；二是增加稅後盈餘。其中任何一項都極具價值，更何況兩者加總在一起，對投資組合獲利會有更大的好處。
持股低周轉率除了能使報酬水準較一般的高之外，至少還有一個好處，那就是降低交易成本。以芝加哥為總部專門研究共同基金業績表現的晨星公司指出：“全美國3560隻基金中，周轉率越低的共同基金的成績表現比高周轉率的基金要好很多。”此項研究同時發現，在10年中周轉率低於20%的共同基金的報酬率遠高於周轉率100%的基金，達14%之多。周轉率指標如此重要，但卻是最容易在實際操作中被人們忽視的一個環節。
一旦所得需申報個稅的政策實施，稅賦將成為投資人的另一項負擔重大的費用，因為它比手續費、傭金還高。在美國，課稅已成為投資人基金報酬率不佳的一個很重要原因之一。美國基金經理人羅伯特?費弗裏（Robert Feffery）和羅伯特?阿諾特（Robert Arnott）表示：“稅賦對我們而言是一個天大的壞消息。”知名的《投資組合管理》雜誌刊登了他們兩人所寫的文章，題目就叫“你的獲利是否足夠支付賦稅？”（Is your alpha big enough to cover its taxes?），這篇文章引起投資界的廣泛討論。他們在文章中寫道：“好消息就是還有其他可以大幅度降低這些常常被人們忽視的稅賦問題的投資策略。也就是說，這些策略是解決另一個常被忽視的常識性問題，即未實現利益的龐大價值的方法。當一隻股票的價格在不斷上漲，但沒有賣掉，它所增加的價值就是未實現利益。如果不將股票賣掉，就不存在被課以資本利得稅的問題。如果你保留此資本利得，複利乘數效應會使你的獲利變得更為可觀。”
冷靜地觀察持股低周轉率，其每年的資本利得如果經過複利計算，20年後，你將會有一筆非常可觀的利潤，這就是為什麼富蘭克林說：“複利這塊神奇的石頭是能夠把鉛變成金子的。
那麼，什麼策略可以使投資人降低周轉率呢？其中一個方法就是采用巴菲特的價值投資策略。費弗裏和阿諾特說：“投資人最要緊的是建立一個長久的投資組合，不過這個建議聽起來有點像是那些婚姻谘詢專家在你結婚前所給出的建議。”巴菲特的老師、美國著名的老一代投資家蒙哥解釋道：“在今日的投資理財觀裏，每個人不但想賺錢，還都希望使每年的獲利額起碼不要輸給別人太多，能贏別人很多當然更好。從一個理性消費者的觀點看，我們整個投資環境是相當瘋狂的，一大堆有才華的人都在從事一些無用的交易活動。” 美國著作家兼投資經理人伯恩斯坦認為，在這種基金經理人業績比賽的遊戲中，風險不在於自己擁有的股票，而在於你所沒有的股票，因為別人持有的股票報酬率可能比你的股票高。如果基金經理人的短期業績表現不如其他人的表現，他們就將麵臨失去客戶和被老板炒魷魚的極大風險。” 蒙哥說：“害怕短期業績低於整體市場報酬已經扭曲了整個投資業的心態。”但是，基金經理人還會辯稱：“我們必須那樣做，因為那是衡量我們行為的最重要標準之一。”基金是這樣，個人投資者也是如此，害怕自己的投資贏利短期業績低於別人或整體市場報酬，也扭曲了他們投資業的心態。
最後我們以蒙哥說的話作為本節的結語，即“伯克希爾公司（巴菲特的公司-作者注）的投資不瘋狂追求短線進出的獲利額，因為這才是真正符合投資資本本質的有效方法。”