第二章 價值投資在中國行不通？ 平民的勝利
張錦：6年持有貴州茅台
與我們身邊許許多多的股票投資者並沒有不同，2001年重慶某高校的教授張錦張錦剛剛搬遷了新居之後，手上有一點閑錢，存在銀行裏麵利率還抵不上每年物價上漲的速度。會計出身的張錦準備利用手上的幾萬塊錢做一些投資，也算是在這個全民談理財的年代為自己的財產做一些打算。2001年，正是中國股市由當時的最高峰快速跌入低潮的時候，許多人已經把它當作是一個賭場來看待，卻又麵臨資金被深度套牢，無法自拔的窘境。張錦選擇在這個時候入市，著實讓周圍的人都嚇了一跳，甚至連他的妻子都有一些反對。難道中國就沒有優秀的企業了嗎？麵對人們的質疑，張錦問了這樣一個簡單的問題：“茅台上市了沒有？”在此之前，張錦已經關注和研究了這個企業有一段時間，這的確是一個非常優秀的企業。
機遇降臨了，在張錦問完這個問題之後不久，貴州茅台成功上市。“記得剛上市時候，茅台的股價是30元左右，我用光了手上的所有餘錢，一下子就買了1000股。”張錦回憶說。
然而大盤整體低迷，剛上市不久，茅台的股價就開始開始下跌，從27、28塊一直跌到21、22塊。這時候，張錦的妻子有些沉不住氣了，開始勸說丈夫把手上的股票趕緊賣掉，算是花錢買了個教訓，以免將來更大的下跌。張錦卻安慰妻子：“股票價格有可能漲，也有可能跌，但我們手上持有的股份卻是不變的，公司的紅利也還在，沒有必要太在意一時的漲跌。”
相反，當茅台跌到20塊左右的時候，張錦還大力鼓動周圍的親戚朋友們都快去買這支股票，他相信它將來一定會大漲。但當時的大多數股票價格都跌到了隻有幾塊錢，20塊對於這些人來說實在是太高了，在悲觀的情緒影響下，又有誰會相信他的話呢？“當時機會太好了，就是沒有一個人聽我的。我手上也實在拿不出更多的錢來，可惜啊。”張錦至今還為他的朋友們錯過這次機會深感惋惜。
盡管大盤一直不好，但茅台的股價持續走高，張錦也一直堅定地持有這支股票。2006年下半年，茅台從以前的每股30元，漲到了100元以上。而張錦原先的1000股也通過分紅送股的方式，變成了5000股。短短5年間，他的投資從原來的3萬元變成了50萬！
2007年，中國股市的大牛市到來了。尤其是最近幾個月，許多股票的價格都實現了翻番，有“分析高手”告訴張錦，現在茅台的價格太高了，建議他賣掉之後換其他股票，一樣可以賺錢。為此，張錦還專程從重慶趕到貴州茅台酒廠去實地考察了一番，甚至還了解到了工人最近是否加班，外麵來采購的車子是否要排隊等等。最後，張錦得出了這樣一個結論：“原子彈好造，茅台不好造，全世界就這個地方能產出這樣的高檔白酒。以茅台酒廠現在的生產能力，遠遠滿足不了市場需求，目前，這支股票至少還有40%的漲價空間。而從長期來看，其為投資者再次帶來10倍以上的收益，也完全有可能！”
貴州茅台這個企業的現狀和發展勢頭，讓他對這支股票的未來充滿了信心。“起碼在未來幾年中，我根本不會打算賣掉它”，張錦說。
林園：隻買性價比最優的東西
2006年春節前夕，林園懷揣著一個傳奇和兩大謎團。所謂傳奇，是指他從1989年入市，光靠自己的頭腦，16年來把股票從8000元炒到了4個億。所謂謎團，一個是他為何主動找到媒體要把自己的財富和致富秘訣公之於眾。另一個則是，他最近逢人就借錢，而且獅子口大開，有多少借多少。這個個頭不高、自信心“爆棚”的陝西漢子，當著圈內眾高手大膽預言，“未來三年，中國股市將迎來前所未有的大牛市！財富會向資本市場快速聚集！更多的富翁將從這裏誕生！”