第五章 股價與基本麵趨勢分析 第三節 特定上市公司的基本分析
一、公司所屬行業的分析
公司的成長受製於其所屬產業和行業興衰的約束，如企業屬於電子工業、精細化工產業，屬成長型產業，其發展前景比較好，對投資者的吸引力就大；反之，如果公司處於煤炭與棉紡業，則屬夕陽產業，其發展前景欠佳，投資收益相應就要低。因此，公司所屬行業的性質對股價影響極大，必須對公司所屬的行業性質進行分析。其具體的分析應從以下三個方麵進行：
1 生產型產業與消費型產業
從商品形態上分析公司產品是生產資源還是消費資源。前者是滿足人們的生產需要，後者則是直接滿足人們的生活需要。但二者受經濟環境的影響不同。
一般情況下，生產資源受景氣變動影響較消費資源大，即當經濟好轉時，生產資源的生產增加比消費資源快；反之，生產資源的生產萎縮也快。在消費資源中，還應分析公司的產品是必需品，還是奢侈品，因為不同的產品性質，對市場需求、公司經營、市場價格變化等，都將產生不同的影響。
2 內向型行業與外向型產業
從需求形態上分析公司產品的銷售對象及銷售範圍。如公司產品是以內銷為主，還是外銷為主，內銷易受國內政治、經濟因素的影響，外銷則易受國際經濟、貿易氣候的左右。
3 資本、技術與勞力
從生產形態上分析公司是勞動密集型，還是資本密集型，或是知識技術密集型。
在生產的勞動、資本和技術的諸因素中，以勞動投入為主的屬勞動密集型，以資本投入為主屬資本密集型，以知識技術投入為主則為知識技術密集型。在經濟不發達國家或地區往往勞動密集型企業比重大，在經濟發達國家或地區資本密集型企業往往占優勢。
在當代隨著新技術革命的發展，技術密集型已逐步取代資本密集型。此外，不同類型的公司，勞動生產率和競爭力不同，也會影響到企業產品的銷售及盈利水準，使投資收益發生差異。
二、行業壽命周期的不同階段對公司的影響
任何一個行業一般都有其特定的壽命周期，由於行業壽命周期的存在，使行業內各公司的股票價格深受行業發展階段的影響。
行業壽命周期的階段有：
1 開創期
一個行業尚處於開創期，往往是技術革新時期，由於前景光明，吸引了多家公司進入該行業，投入到新技術新產品的創新和改造的潮流中。經過一段時間的競爭，一些公司的產品為市場消費者所接受，逐漸占領和控製了市場，而更多的公司則在競爭過程中遭到淘汰。因此，此行業在成長期，技術進步非常迅速，利潤極為可觀，風險最大，因此，股價往往會出現大起大落現象。
2 擴張期
這一時期，少數大公司已基本上控製了該行業，這幾家大公司經過創業階段的資本累積和技術上的不斷改進，已經取得了雄厚財力和較高的經濟效益，技術更新在平緩的發展。公司利潤的提高，主要取決於公司經營規模的擴大而平穩增長，這一時期公司股票價格基本上處於穩定上升狀態。投資者如能在擴張期的適當價位入市，則其收益會隨著公司的增長而上升。
3 停滯期
由於市場開始趨向飽和，使行業的生產規模成長開始受阻，甚至於出現收縮和衰退，但這一時期該行業內部的各家公司並未放棄競爭，因而利潤出現了下降的趨勢。所以在停滯期，該行業的股票行情表現平淡或出現下跌，有些行業甚至因為產品過時而遭淘汰，投資者在此時應不失時機地售出股票，並將其收益投向成長型的行業或公司。
三、公司的盈利能力分析
股票發行公司的盈利水準是影響股票市場價格的主要因素之一。由於股票價值是未來各期股息收益的折現值，而股息又來自於公司利潤，因此，利潤的增減變動就成為影響股票價值，以及股票價格的最本質因素。