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經濟學上有很多理論可以解釋，為什麼高速經濟增長階段會走向終結。不過，所有的理論都在暗示高速增長應該逐漸結束，理論上勞動力增長、結構轉型、投資增長率等都應逐漸放緩。但是，實際的經驗則是另一番景象。
從圖1-2中可以看出，日本GDP增長率是突然出現了下降，而且之後再也沒能反彈回之前的高速增長。這種情況並非日本獨有，韓國的情況與日本略有不同，終歸相似。圖1-2中，經曆20~25年的高速經濟增長後，韓國GDP增長率突然下降，盡管之後韓國GDP增長率高於日本，但是韓國GDP增長率也是同樣的驟然下降。台灣地區同樣演繹著類似的故事。我們可以解釋“為什麼這些經濟體的GDP增速會突然下降”這一問題嗎？我的回答是尚且不能。
研究這些案例時，我們知道日本在1970年前後經曆了第一次石油危機，而韓國、中國台灣等則是上世紀90年代受到了亞洲金融危機的影響。也就是說，這些經濟體“超高速增長”階段的結束都有比較相似的模式：外部因素導致經濟危機。經濟危機似乎看起來和高速增長階段的結束並沒有特別的關聯，卻標誌著經濟高速增長的終結。
這點很奇怪，許多經濟學家對此作過深度研究，如巴裏-艾肯格林（BarryEichengreen：加州大學伯克利分校經濟學係教授）等曾經試圖找出答案，他們用了很大的樣本（35~40個國家），給每個國家編排函數，卻沒有找到可以解釋的答案。他們發現，當經濟高速增長階段結束時，這些經濟體的資本與勞動力增長對經濟增長的貢獻都有下降，全要素生產率（TotalFactorProductivity，簡稱TFP）增長也降低。這些發現能幫助我們了解更多事實，卻不能真正解釋原因，我們仍不知道為何全要素生產率增長會突然降低。
我們現在知道“超高速增長”的結束往往由短期危機引發，短期危機受外部因素影響。但是，卻難以解釋為什麼危機之後出現高速增長的終結，這對經濟學家來說，是個壞消息，卻不得不麵對。
(本章完)