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我認為不是。在我看來，中國每年有巨大的固定資產投資，為什麼過去五年經濟在減速？我想隻有一個原因可以解釋，就是勞動生產率在下降，勞動生產率的增長率在下降。因為投入多了，經濟在減速，一定不是投入的原因，而是生產力下降了。勞動生產力是可以拆開看的，一部分可以用人均資本存量，也就是裝備率，新的投資，新的裝備，當然勞動生產率會提高。還有一項就是秦曉先生前麵提到的，所謂全要素的綜合生產，投入不增加但生產力也可以提高。中國在過去30年當中，全要素生產增長還是不錯的，主要不是因為別的，是我們要素可以相對自由地從低生產率部門流向高生產率的部門。比如我們的農民，大量從農業部門出來了，出來了3億多，農業投入是減少的，但是農業生產率是提高的，農業的收成沒有下降。這種現象叫做“結構變化”。#米#花#在#線#書#庫#ht
全要素生產率比“亞洲四小龍”平均對GDP的貢獻都高。什麼原因？不是因為中國的教育比他們做得好，也不是因為中國的科技比他們發達，而是因為我們的要素可以在行業地區之間相對自由地流動。這是一個非常重要的要素增長率的源泉。
現在的問題是過去幾年我個人的看法，由於在競爭性行業工資水平在持續上升，開始擠壓非國有和中小企業。非競爭行業在國有企業改革的時候，國有企業大部分都退出了，留出生存空間給中小企業。即使有1997年、1998年金融危機，中國經濟跟現在完全不同，刺激內需致使突然出現通貨緊縮。今天的局麵是工資在下降，競爭在加劇，這是導致總供給下降的主要原因，而總供給下降又是減速的主要原因。刺激需求沒有用，刺激需求通貨膨脹會上去，供給沒有實質性的變化。
對大量的競爭性行業來講，一方麵大量的企業成本在持續上升，是不能控製的；另一方麵，向高生產率行業移動或者流動的障礙越來越高，它進不去了。過去沒問題，十年以前、十五年以前，國有企業從競爭性行業退出，非國有企業大量進入，活得很好。由於擴張比較好，中國經濟在1998年保持了平均9.7%的增長率。但現在的情況非常非常糟糕，一方麵成本在上升，競爭性行業工資上漲非常快；另外一方麵，它的要素流動收走了。什麼原因？國有經濟退出以後，大部分集中到了高附加值的壟斷行業，財大氣粗。競爭性行業越誇張越發達，利潤就越往上遊轉移，最終被國有企業壟斷掉。國有企業進行托拉斯化的戰略，不論做主業還是做輔業，什麼都去做了，就不再留下任何可以讓非國有企業和中小企業進入的空間。從1999年國有企業和國有資本戰略重組以後，這種格局就已經埋下了。
經過過去十年的發展，非競爭性行業越來越掙錢，它的錢是競爭性行業的資金轉移上來的，是壟斷之外的。非競爭性行業之所以掙錢是因為競爭性行業在虧錢，這種情況下要素在行業之間——低生產率跟高生產率行業之間的流動，這一渠道基本沒有了。也就是現在說的，這些行業大部分被國有資本壟斷了。這一現象正是導致中國經濟在過去這麼多年以來，即便我們不斷刺激需求，為什麼經濟還在減速，為什麼會產生通貨膨脹的根本原因。通貨膨脹怎麼產生的？因為你不斷地刺激需求，貨幣投放越來越大，但實體經濟不能吸納，因為實體經濟在微縮。這些錢最後都進入了國有行業，他們拿這個錢可以做房地產，做金融，所以資產泡沫就越來越嚴重。
(本章完)