隨後美國在線（america online，簡稱aol）找上門來，這家世界上最大的商業在線服務公司正好缺少一個搜索引擎，希望雅虎能擔此重任。美國在線的用意是收購雅虎，使楊和費羅都成為他們的雇員，保證可以讓他們成為富翁。但也威脅說，如果不出售雅虎，他們將扶持另一家引擎公司擠跨雅虎。
兩個人經過慎重考慮，拒絕了aol。他們要自己經營雅虎，這不完全是賺錢的問題，雅虎是一項自己精心哺育的事業，創建和維護雅戶是一種樂趣，他們就是自己的主人。此外他們還擔心把雅虎出售給aol，最終也許會葬送雅虎。
隨後楊致遠又與mci、微軟以及cnet談判，但隻得到網景公司的資助。網景公司的馬克.安德森當時非常喜歡雅虎的網站目錄，1995年1月，他把網景瀏覽器一個最重要的按鈕——網上搜索指向了雅虎。當網景瀏覽器的用戶按那個按鈕時，他會被自動地帶到雅虎的網站。網景瀏覽器的成功使得雅虎迅速名震互聯網。
aol最後收購了webcrawler（一家很早便從事索引搜索服務的公司），aol和bnn（aol收購的一家因特網服務供應商）的瀏覽器都指向它。但與雅虎相比webcrawler缺乏特色，其影響江河日下。
1995年4月，在紅杉的資助下，他們成立了自己的公司，資產約400萬美元。同時“水杉資本”還找來了一位合適的總經理人選——蒂姆 庫格，也是斯坦福的校友。由庫格來負責管理事務，費羅和楊致遠就可以專注於研究工作。後來費羅負責技術開發，楊致遠負責對外公關。
當然，雅虎最具價值的還是楊致遠和費羅。楊致遠比較外向，時常沉湎於過去。費羅正好相反，很內向，總是盡量婉拒記者的采訪。“他們確實非常無私。”埃倫.斯米弗如是說。他是雅虎公司的元老，商業開發和戰略策劃副總裁。“即使最近招募來的員工也覺得無拘無束，敢敲門進去和他們聊天。”同事們認為楊致遠是個精力充沛、敏感的預言家，而費羅則是雅虎的靈魂，事無巨細，考慮周全。
1995年秋雅虎不得不展開第二輪投資戰，此前雖有不少廣告收入，但轉化為現金的數量極有限。這時日本的一家大財團softbank開始向雅虎投資，這使楊致遠的公司走向了新階段。 softbank總裁孫正義是通過紅杉公司認識雅虎的。楊致遠得知softbank要投資非常激動，這正是在日本創建日本本土雅虎的最佳時機。
1995年11月softbank最終買下雅虎5%的股份（後來又大幅度增加）。兩家公司迅速成立合資的日本雅虎公司。雅虎第二輪投資的落實使其有能力擴大服務項目，並成功地應付一些不利的現實情況。網景的導航器不久就將“因特網目錄”按鈕的缺省配置轉而指向雅虎的競爭對手architext，而導航器的第二個按鈕“因特網搜索”長期指向infoseek。楊致遠開始與網景討價還價，網景提出一項建議：搜索引擎按字母順序排列。
“這是最損的建議了，因為雅虎引擎以字母y開頭！網景的變故使雅虎的信息檢索流量減少10%，但雅虎很快度過了難關。此時softbank已大舉向因特網進軍，僅向雅虎就投資6000萬美元。
1996年3月7日，雅虎股票正式上市，雖然它的兩大對手lycos、excite已搶先上市，但這一天仍被評為“華爾街盛事”。4月12日正式交易，正值周五。股票最初定價13美元。但交易狂熱，平均每小時轉手6次之多，一度飆升至43美元，最終以33美元收盤。雅虎市場價值達到8.5億美元，是“水杉資本”投資時的200倍。
1996年4月，第一個雅虎國際版——雅虎日本站成立，之後法國、德國、加拿大、英國等雅虎分站相繼問世。第一品牌的效應逐漸呈現，但楊致遠並不熱衷於各種預測。他表示自己絕對會與雅虎一起奮鬥至少五年以上。“我很喜歡目前的工作，我甚至不把它當成是一份工作。” “將原本是技術性、電腦狂的世界，和大眾媒體結合在一起。我認為費羅和我及我們的工作小組是第一批將兩者結合在一起的人。” “我們就像第一個從直升機跳下來滑下雪坡的人，也好比是登陸月球，雖然我沒有真正經曆過，不過我相信那種感覺一定很棒。
“當我們創業時，就知道我們兩人中誰也不會當ceo，我們知道兩人誰也不會聽對方的，因此我們得有第三方來仲裁。”他們準備找一個職業ceo。有人敲門了，但他說：“我上任的第一件事就是改掉名字。”兩人一聽，馬上開門送客。如今，他們的頭銜均為“雅虎酋長”（chief yahoo），同是公司的第一“門戶”。
“如果我們是為了錢，那我們可能早早就將雅虎賣掉了。可以告訴你一個秘密，我每天都會在收盤時看一次股市行情，但我卻不知道自己有多少股票。我還不滿30，我還不需要錢，也不想錢，更不想交銳。我的錢都在紙上，全是股票，數目很大，看起來都不相信是真的。”