需要注意的是，投資活動現金流入量裏麵的“收回投資收到的現金”連續兩年為零，這與我們前麵見到的有的企業“投資支付的現金”“收回投資收到的現金”異常活躍的情況顯著不同。這意味著企業投資所支付的現金都是長期持有的，並不是在短期內頻繁交易。這種投資往往具有戰略屬性—通過長期持有某些企業的股權，為未來進入新的領域奠定基礎。
結論：比亞迪投資活動現金流出量的結構意味著企業在聚焦於固定資產和無形資產購建的同時，還持續進行了部分長期投資。兩項舉措均著眼於企業未來的長期發展。
此外，還要注意關注企業兩個投資活動的現金流入量：收回投資收到的現金和取得投資收益收到的現金。其中，如果企業收回投資收到的現金與投資支付的現金規模均比較大，極有可能是企業對現有閑置資金進行短期投資，以謀求更多的投資收益，但這種投資不具有戰略意義；而取得投資收益收到的現金則是企業持有的投資收到的“真金白銀”的收益。
至於另外兩個項目—“處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金淨額”和“處置子公司及其他營業單位收到的現金淨額”，則意味著企業對自己需要清理或不符合戰略需要的固定資產、無形資產等非流動資產進行處置以及對不符合未來發展戰略的子公司及其他營業單位進行處置。這部分內容一般不會成為企業投資活動的主要內容。
總結一下，投資活動現金流出量的戰略屬性如下：
如果購建固定資產、無形資產支付的現金規模比較大，則說明企業還想通過擴大固定資產和無形資產的規模來強化自己的生產經營能力，未來的發展還很大空間。比亞迪的情況就是如此。
如果購建固定資產、無形資產支付的現金規模很小，則說明企業未來一段時間的經營活動隻能在原有規模的基礎設施支持條件下按照慣性發展。在企業的生產經營能力基本維持不變或者變化不大的情況下，企業的業務結構一般不會有大的變化，營業收入的增長主要依賴提高現有設施的利用率、提高銷售價格等實現。
如果企業的投資支付現金比較多，則說明企業可能在對外投資擴張上有所作為，或者在頻繁進行短期交易。企業長期持有、短期內不進行頻繁交易的投資往往具有戰略含義。
3.考察企業籌資活動產生的現金流量的規模、結構與支持方向，把握企業籌資特征
對於籌資活動現金流量，你要注意的是：除了經營活動和籌資活動，企業來錢的其他渠道有哪些，企業的籌資結構有什麼特征，企業把錢用在了什麼地方。
我們再聚焦一下。企業在特定年度內的籌資渠道，主要體現在兩大類籌資活動現金流入量上：一是“吸收投資收到的現金”—既包括上市公司自己吸收股東入資得到的錢，也包括子公司的其他非控製性股東（少數股東）給子公司入資的錢；二是“取得借款收到的現金”和“發行債券收到的現金”，前者是從股東那裏獲得，後者是從債權人那裏借入。
在企業資本市場上通過發行股票籌集資金較為便利、籌資效率較高或者企業麵臨的投資項目風險較大的情況下，企業往往熱衷於發行股票籌資；在企業債務融資較為便利、籌資成本較低的情況下，企業也會注重債務籌資。當然，更多情況下企業可能采取組合籌資的方式。
至於說企業籌資活動現金流入量的去處，不外乎以下幾種情況：一是支持投資活動（就是支持固定資產、無形資產等建設和對外投資）；二是支持經營活動（就是所謂的補充流動資金）；三是支持籌資活動現金流出（就是還款、支付利息和現金股利等）；四是籌到的資金暫時不用，存起來。
我們以上市公司比亞迪2020年年度報告中的數據為基礎，考察一下企業籌資活動產生的現金流量的戰略含義（貨幣單位：人民幣元。資料來源：比亞迪2020年年度財務報告）：
數據顯示，2020年比亞迪籌資活動產生的現金流量淨額出現了較大負數，而上一年則出現了正數。
怎樣看待這種情況？
從籌資流入量的兩大渠道來看，企業的籌資特征如下：
① 企業年度內沒有獲得子公司少數股東的投資，隻有部分上市公司股東入資，籌資渠道主要集中在企業的各類債務融資上。
② 在債務融資方麵，處於支撐地位的是取得借款收到的現金。但從整體規模來看，2020年企業的債務籌資規模明顯低於2019年。這種情況不能簡單理解為企業債務籌資能力下降，而要綜合考慮企業的債務籌資結構調整、企業年度內經營活動現金流量淨額的充分性以及投資活動現金流量的需求等因素。
③ 在籌資支持的方向上，導致企業籌資活動現金流量淨額出現負數的原因是企業償還債務支付的現金規模遠遠大於企業債務融資的規模。這意味著企業在年度內償還債務（而不是支持投資）是籌資活動的目的。