我們再看一下紫金礦業2020年年報中的資產情況。大家就會發現，企業的無形資產、使用權資產和商譽加在一起的規模達到了473億元，加上固定資產和在建工程的638億元，企業的資產規模相當大了。
強調一下，重資產的企業，必須要有較高的營業收入才能獲得較為理想的利潤。
我們再看一看兩個醫藥企業資產的輕重問題。
上市公司恒瑞醫藥2020年年報中的資產負債表如下（貨幣單位：人民幣元。資料來源：恒瑞醫藥2020年年度財務報告）：
我們還是看合並資產的信息。
恒瑞醫藥在2020年12月31日的合並資產總額約為347億元，去除資產總額中的金融資產（貨幣資金、交易性金融資產、其他非流動金融資產和長期股權投資等）後約179億元後，經營資產的規模約為168億元。其中，固定資產、在建工程和無形資產加在一起的規模約49億元，這個規模占經營資產規模的比重也比較高的，但是不是很高，還要比較其他企業。
2.兩個同類企業資產輕重的比較
上市公司複興醫藥2020年年報中的資產負債表如下：（貨幣單位：人民幣元。資料來源：複興醫藥2020年年度財務報告）：
我們繼續考察合並資產的信息。
企業在2020年12月31日的合並資產總額約為837億元，去除資產總額中的金融資產（貨幣資金、交易性金融資產、其他權益工具投資、其他非流動金融資產和長期股權投資等）後約357億元後，經營資產的規模約為480億元。其中，固定資產、在建工程、使用權資產、無形資產和商譽加在一起的規模是303億元，這個規模占經營資產規模的比重是相當高的，恒瑞醫藥肯定要歸於重資產企業中。
我們前麵雖然感覺恒瑞醫藥的資產就比較“重”了，但與複星醫藥相比，恒瑞醫藥的資產就“輕”了很多。
為什麼都叫“醫藥”，資產結構的“輕重”差別會這麼大呢？
仔細觀察兩個企業資產裏麵與資產的輕重有關的幾個項目的情況：複星醫藥在固定資產、在建工程、使用權資產、無形資產等方麵的規模全麵高於恒瑞醫藥，這種資產結構的安排一般來說就是企業發展戰略的選擇—企業以什麼樣的基礎設施去從事生產經營活動。至於商譽，則是企業進行並購的結果，也是一種戰略實施的結果。
想一想，一家企業資產很重，一家企業資產相對較輕，在營業收入大體相當的條件下，誰的營業收入帶來的利潤會更多一些呢？
先自己做出判斷，然後再去看一下兩家企業2020年的合並利潤表吧。
本節我跟大家討論了非常簡單但又非常重要的問題：企業資產輕重的問題。
總結一下：企業資產輕重的選擇，表麵上看是由企業所在的行業決定的，但實際上我們看到，在同一行業內，企業資產的輕重程度可能差異很大。
因此，企業資產的輕重，既取決於企業所在的行業，又取決於企業所選擇的發展戰略：企業可以通過決策決定自己非流動資產的規模、結構及技術裝備水平使得自身固有資產偏重或偏輕，還可以通過並購以及商譽的增加來使得企業的資產更多。
資產偏重的企業，需要更大的市場規模來形成規模效益。
講到現在，本節就結束了，我們下節繼續學習。