吾嚐論項籍有取天下之才，而無取天下之慮；曹操有取天下之慮，而無取天下之量；玄德有取天下之量，而無取天下之才。故三人者，終其身無成焉。且夫不有所棄，不可以得天下之勢；不有所忍，不可以盡天下之利。是故地有所不取，城有所不攻，勝有所不就，敗有所不避。其來不喜，其去不怒，肆天下之所為而餘製其後，乃克有濟。
嗚呼！項籍有百戰百勝之才，而死於垓下，無惑也。吾觀其戰於钜鹿也，見其慮之不長、量之不大，未嚐不怪其死於垓下之晚也。方籍之渡河，沛公始整兵向關，籍於此時若急引軍趨秦，及其鋒而用之，可以據鹹陽，製天下。不知出此，而區區與秦將爭一旦之命，既全钜鹿而猶徘徊河南、新安間，至函穀，則沛公入鹹陽數月矣。夫秦人既已安沛公而仇籍，則其勢不得強而臣。故籍雖遷沛公漢中，而卒都彭城，使沛公得還定三秦，則天下之勢在漢不在楚。楚雖百戰百勝，尚何益哉！故曰：兆垓下之死者，钜鹿之戰也。
或曰：雖然，籍必能入秦乎？曰：項梁死，章邯謂楚不足慮，故移兵伐趙，有輕楚心，而良將勁兵盡於钜鹿。籍誠能以必死之士，擊其輕敵寡弱之師，入之易耳。且亡秦之守關，與沛公之守，善否可知也。沛公之攻關，與籍之攻，善否又可知也。以秦之守而沛公攻入之，沛公之守而籍攻入之，然則亡秦之守，籍不能入哉？
或曰：秦可入矣，如救趙何？曰：虎方捕鹿，羆據其穴，搏其子，虎安得不置鹿而返。返則碎於羆明矣。軍誌所謂攻其必救也。使籍入關，王離、涉間必釋趙自救。籍據關逆擊其前，趙與諸侯救者十餘壁躡其後，覆之必矣。是籍一舉解趙之圍，而收功於秦也。戰國時，魏伐趙，齊救之。田忌引兵疾走大梁，因存趙而破魏。彼宋義號知兵，殊不達此，屯安陽不進，而曰待秦敝。吾恐秦未敝，而沛公先據關矣。籍與義俱失焉。
是故古之取天下者，常先圖所守。諸葛孔明棄荊州而就西蜀，吾知其無能為也。且彼未嚐見大險也，彼以為劍門者可以不亡也。吾嚐觀蜀之險，其守不可出，其出不可繼，兢兢而自完猶且不給，而何足以製中原哉。若夫秦、漢之故都，沃土千裏，洪河大山，真可以控天下，又烏事夫不可以措足如劍門者而後曰險哉！
今夫富人必居四通五達之都，使其財布出於天下，然後可以收天下之利。有小丈夫者，得一金，櫝而藏諸家，拒戶而守之，嗚呼！是求不失也，非求富也。大盜至，劫而取之，又焉知其果不失也。
【原典】
吾嚐論項籍有取天下之才，而無取天下之慮；曹操有取天下之慮，而無取天下之量；玄德有取天下之量，而無取天下之才。故三人者，終其身無成焉。且夫不有所棄，不可以得天下之勢；不有所忍，不可以盡天下之利。是故地有所不取，城有所不攻，勝有所不就，敗有所不避。其來不喜，其去不怒，肆天下之所為而餘製其後，乃克有濟。
[注譯]
我曾經認為，項羽有能力奪取天下，但是卻沒有奪取天下的戰略；曹操擁有奪取天下的戰略，但是卻沒有奪取天下的胸襟；劉玄德擁有奪取天下的胸襟，但是卻沒有奪取天下的能力。因此，這三個人用盡自己的一生都沒有取得成功。
此外，如果一個不能放棄一些東西，就無法獲得天下的有利形勢；如果不能容忍一些常人無法容忍的事情，就不可能擁有天下的所有好處。因此，有些地方不會被奪取，有些城池不會被占領，有些勝利是得不到的，有些失敗是避免不了的。
得到之後不要沾沾自喜，失去之後也不能老羞成怒；讓天下的每個人都做他們想做的事情，然後突然之間從背後給他製服，隻有做到以上這些才能取得成功。