第二階段：索羅斯估計，新REITs的問世和現有REITs的膨脹將向抵押市場注入大量新資金，創造住宅業的繁榮。這反過來會提高REITs的利潤率，讓它們的信托單位的價格急劇上漲。
第三階段：用他的報告中的話說：“這種自我支持性的程序將延續下去，直到抵押信托占據建築信貸市場的相當大的比例。”隨著住宅業繁榮的降溫，房地產價格將下降，REITs將持有越來越多的不可兌現的抵押物——“而銀行將開始恐慌，要求償還它們的信用貸款”。
第四階段：隨著REITs收益的下降，該行業將發生強烈震蕩——一次崩潰。由於“震蕩是很久以後的事”，索羅斯認為人們還有充足的時間從這個周期的繁榮階段中獲利。他預測，唯一的真正風險是“那個自我支持性的過程（階段二）根本不會開始”。
這個周期如索羅斯所預料的那樣開始了，他也在興盛階段獲得了可觀的利潤。一年多之後，在REITs已經開始衰退的時候，已經將注意力轉移到其他事情的索羅斯想起了他最初的報告，於是決定或多或少不加區分地將他的REITs資產全部賣空。他的基金又從市場中攫取了數百萬美元。
索羅斯的反身性理論是他對市場先生無常情緒波動的解釋。在索羅斯的手上，它變成了分析市場情緒何時波動的一種方法，讓索羅斯擁有了一種“解讀市場先生的大腦”的能力。
威廉歐奈爾：CANSLIM投資模式
在《笑傲股市》中，威廉歐奈爾提出了CANSLIM選股方法。
CANSLIM方法通過一個公司季度和年度贏利能力及銷售量增長的可靠記錄來搜尋公司。這些記錄顯示了較強的相對價格強度和領導機構的大力支持。歐奈爾不介意為那些前景良好的公司股票付出高額的費用。他認為大多數尋找低價收益股的策略都是有瑕疵的，因為他們忽視了價格趨勢決定著價格收益比率，也決定了這個收益率裏的潛在收益質量。歐奈爾相信股票一般情況下都會是一分錢一分貨，大多數價格收益率很低的股票可能經過了股票市場的價格調整。歐奈爾又斷言股市進入熊市時要密切跟緊股市，並且試圖減少股票暴露的風險，做到這一點是非常重要的。
1C=當季每股收益：對於一隻股票來說，C值越高越好
歐奈爾說：“我一直不明白，為什麼許多投資者，甚至包括專業基金經理人，會去購買那些當季每股純收益沒有任何增長（甚至有所衰退）的公司的股票。在我看來，如果當季收益表現不佳，那麼，這個公司的股價絕對沒有任何上漲的理由。”
“當季每股收益相比去年同期增長5％～10%的幅度不足以推動股價的顯著上揚。對於一個當季每股收益上漲8%或10％的公司，情況也是差不多的，而且很有可能在接下來的季度裏，公司會突然宣布每股收益下跌。”
歐奈爾建議：“無論是股市新手還是老手，都不要投資最近一季每股收益較去年同期增長率未達到18％或20％的股票。通過對股票市場最成功的公司的研究，我們發現，這些公司在股價大幅度上漲之前，當季每股收益都有大幅度的增長。許多成功的投資人都將當季每股收益增長率達到25％或30％作為選擇股票的最低標準。如果近幾個季度的每股收益較去年同期都有明顯增長，那麼更有可能確保投資的成功率。”
“在牛市行情裏，我喜歡大量買進每股收益增長率為40％~500％甚至以上的黑馬股。既然你有成千上萬的股票可以選擇，為什麼不選擇投資那些最好的股票呢？”
“如果要進一步細化你的選股程序，建議你在購買股票前嚐試推算公司接下來的一兩個季度的獲利水準，並與去年的水平相比較。看看該公司會不會獲得與一年前不同尋常的大額或小額收益。”
2A=每股收益年度增長率：找出每股收益真正增長的潛力股
在歐奈爾的研究中，那些大贏股除了有當前收益增長的強勢記錄外，還有一個穩定的重要的每股收益年度增長。歐奈爾針對每股收益年度增長的篩選，要求在過去3年的每一年裏每股收益都有所增長。
“這正是選擇投資股票的要點。一隻好的股票，過去3年裏每年每股收益都應該較上一年度有顯著的增長。通常不希望其中第二年的每股收益增長率稍稍滑落，即使它能夠在下一年內得到回升，甚至達到曆史新高。一隻股票，如果在過去幾個季度保持著較高的季度每股收益，而且過去幾年中有著很好的曆史增長紀錄，那麼這隻股票必將成為或者至少可能成為大牛股。”歐奈爾說。