正文 第63章 長期激勵機製設計(4)(1 / 3)

6儲蓄—股票參與計劃

儲蓄—股票參與計劃是指公司允許激勵對象預先將一定比例的工資存入專門為員工開設的儲蓄賬戶,並將此資金按期初和期末股票市場價的較低者的一定折扣折算成一定數量的股票,在期末按照當時的股票市場價格計算此部分股票的價值,激勵對象可以借此獲得儲蓄資金和期末市場價值之間的差價收益。無論公司股價是否上升,該計劃參與者都能獲得收益,股價上升時獲益更多,股價下跌時也不會有損失。

7內部人收購

內部人收購是指公司內部人(主要是指經營管理者)利用杠杆融資購買本公司的股份,從而改變公司的股權結構、控製權結構和資產結構,實現持股經營。內部人在收購完成後成為公司股東,與其他股東風險共擔、利益共享,並且可以進一步通過資產重組、業務重組、管理重組等途徑提升公司業績,獲得預期收益。內部人收購一般需要動用大量的資金,存在一定的風險。國外上市公司完成內部人收購後一般會選擇下市,以擺脫嚴格的法律規範對上市公司的約束,在繼續經營一段時間並獲得良好的績效後再次上市,以保證內部人的利益得到兌現。

8延期支付

延期支付,也稱延期支付計劃(DefenedCompensationPlan),是指公司將管理層的部分薪酬,特別是年度獎金、股權激勵收入等按當日公司股票市場價格折算成股票數量,存入公司為管理層人員單獨設立的延期支付賬戶。在既定的期限後或在該高級管理人員退休以後,再以公司的股票形式或根據期滿時的股票市場價格,以現金方式支付給激勵對象。激勵對象通過延期支付計劃獲得的收入,來自於既定期限內公司股票的市場價格上升,即計劃執行時與激勵對象行權時的股票價差收入。如果折算後存入延期支付賬戶的股票市價在行權時上升,則激勵對象就可以獲得收益。但如果該市價不升反跌,激勵對象的利益就會遭受損失。

延期支付計劃和股票期權的區別在於:在期權模式下,如果股票價格上升,激勵對象可以行權;但如果股票價格下跌,則受益人可以放棄行權來保證自己的利益不受損失。延期支付的激勵對象隻有通過提升公司的業績,促使公司股價上升來保證自己的利益不受損失。

(二)與證券市場無關的股權激勵製度

在這類激勵機製下,激勵對象能否從股權激勵計劃獲得收益以及收益的大小與公司股價無關,而是與公司的某項或某幾項財務指標有關。其激勵原理是,激勵對象通過努力使公司財務指標的具體數值發生變化,則其收入也發生變化。在國外較流行的是“賬麵價值增值權”。

賬麵價值增值權具體分為購買型和虛擬型兩種。購買型是指在期初激勵對象以每股淨資產值購買一定數量的股份,在期末再按每股淨資產期末值回售給公司。虛擬型是指激勵對象在期初不需支出資金,公司授予激勵對象一定數量的名義股份,在期末根據公司每股淨資產的增量和名義股份的數量來計算激勵對象的收益。

三、按基本權利義務關係的不同進行分類

按照基本權利義務關係的不同,股權激勵方式可分為三種類型:現股激勵、期股激勵、期權激勵。

(一)現股激勵

現股激勵有廣義持股和狹義持股之分。廣義的持股是指激勵對象以各種形式持有本企業股票或購買本企業股票(包括紅股和優先股等)的權利。狹義的持股是指激勵對象按照與資產所有者約定的價格購買一定數額的本企業股票,並享有股票的一切權利,股票收益可在當年兌現。一般采取通過公司獎勵或參照股權當前市場價值向激勵對象出售的方式,使激勵對象即時地直接獲得股權,同時也規定激勵對象在一定時期內必須持有股票,不得出售。

(二)期股激勵

期股激勵是指企業出資者同激勵對象協調確定股票價格,在某一時期內由激勵對象以各種方式(個人出資、貸款、獎勵部分轉化等)獲取適當比例的本企業股份,在兌現前期股隻有分紅等部分權利,股票收益將在中長期兌現的一種激勵方式。購股價格一般參照股票的當前價格確定,同時對激勵對象在購股後再出售股票的期限做出規定。

(三)期權激勵