3．根據過去每股盈餘的成長預估每年的複利報酬率
巴菲特指出，若每股盈餘維持每年8．6％的成長率，而吉納特公司也維持每年發放40％的每股盈餘做為紅利，那麼未來10年的每股盈餘及股利支出將會如下表所示：
這意味著在2004年，巴菲特預估甘納特公司股票每股的盈餘將會是7．48美元。假設甘納特公司的經營使股票本益比僅達15，那麼我們可以計算出股票的市價會差不多是每股112．20美元（$7．48×15=$112．20）。再加上稅前21．19美元的股利，總計每股稅前收益會三級跳變成每股133．39美元（$112．30+$21．19=$133．39）。
假設甘納特公司的經營創造出23的高本益比。那麼我們可以計算出2004年時，股票市價差不多是每股172．04美元。再加上稅前21．19美元的股利，總計每股稅前收益會三級跳變成每股193．23美元（$172．04+$21．19=$193．23）。
假如你是巴菲特，而你每股花了48．90美元在1994年買進甘納特的股票，借由這個方法，你可以預估在第40年股票的價值加上股利，約在每股133．39美元到193．23美元間，這相當於獲利的年複利率在10．55％至14．72％之間。
4．確定買價
1994年夏季及秋季，巴菲特以每股48．90美元的價格買下將近685．4萬股甘納特公司普通股股票，總計價格為：3352160000美元。當巴菲特買進這些股票，他計算出他所買的甘納特（股權債券），會產生6．5％的收益以及預估年成長將近8．6％的紅利。同時他還可以計算出，如果他持有這些股票10年，預估他的稅前年複利率報酬將在0．55％至16．12％之間。
（六）摘要報告
甘納特公司從1984年到1994年間，每股的保留盈餘為11．64美元，而每股盈餘成長1．80美元，從1984年底的每股1．40美元，增加到1994年底的每股3．20美元。如此，我們可以將每股11．64美元的保留盈餘，除以1994年的稅後收益每股1．80美元，得到報酬率為15．5％。
甘納特公司普通股的資產報酬率在平均值之上。如我們所知，巴菲特認為當事業能在其普通股的平均收益上獲利，這就是一個好現象。所謂的普通股平均收益，就美國公司而言，過去30年差不多都在12％。甘納特公司過去10年在普通股平均資產報酬率的表麵如下：
甘納特公司過去10年的普通股平均年報酬率為20．4％。但是比平均值更重要的是，實際上該公司的普通股的確維持穩定的高獲利表現，可見得管理部門在過去10年當中，頗為成功地將保留盈餘分配運用在新的投資上。
相比於其他公司，在所有的盈餘中，可能有極大部分必須運用在公司持續性的支出，以維持公司主要事業的運作。甘納特公司的主要事業是報業和廣播業，一旦選定基礎設備和場所，再加上一些定期的更新，幾乎不太需要再花費大筆金錢在主要設備上。而且印刷機器磨耗時間長達數年，而電視台、廣播站也隻需要偶而更換新的轉換器。
這表示甘納特公司不太需要花費金錢，而且也不太需要花錢做研究或是花費大筆成本在更新設備或工廠上。甘納特公司因此可以收購更多家報紙和電台，甚至是花錢買回自己公司的股票。這也表示說，甘納特公司的股東們會越來越富有。
由於巴菲特從上述的問題中獲得正麵的評價，他對甘納特公司下了結論，這個公司被歸納在他“可信任範圍”之列，同時可預見其獲利將會維持一定的水準。
五、匹茲堡國民銀行（PNC）
匹茲堡國民銀行（PNC Bank Corporatton）1983年由匹茲堡國民銀行與費城的國民儲蓄銀行合並而成，在美國控股銀行中排名第十二位，資產640億美元，股東權益44億美元。PNC：銀行通過兼並收購銀行和非銀行業務不斷擴張。今天，PNC銀行的分支機構已遍及全美，北至馬塞諸塞，西到俄亥俄，南至肯塔基，東到新澤西都可以看到PNC銀行的機構。