現以合並基礎評估新公司，在1995年公司將Ⅱj獲利16億美元，然而由於購並而舉債，新增了100億美元債務，根據迪士尼公司財務長史蒂芬·博倫巴克（Stephen bollendach）估計。這100億美元債務，一半以固定利率，一半以浮動利率計算；合計之負債成本約在年息7％，換言之新迪士尼公司每年要多負擔7000萬每美元的利息支出，再考慮迪士尼公司40％之公司稅率，則公司每年稅後新增負債淨支出為4200萬美元。巴菲特一向用30年期政府公債殖利率，來折現股東盈餘，而目前美國利率水準為曆史低檔，因此他不願用如此低的報酬率來折現公司價值。假定這新公司在往後10年間的股東盈餘，以年報酬率15％成長，而後其他年度以5％成長，則股東盈餘的貼現率要調高至10％，因此這新迪士尼公司的總值將高達538億美元。
（四）理想價位買進
迪士尼公司為了買下首都公司，必須發行1．54億股來交換首都流通在外的股份，同時也使迪士尼公司總股數達到6．75億股。如果迪士尼公司在未來十年內股東盈餘以15％成長，而往後時間以5％成長，則迪士尼每股價值將高達80美元左右，而目前迪士尼之股價僅有60美元，則相當於迪士尼股票以75折在股市上交易，這種折價程度比起巴菲特常用的安全邊際並不算高，但顯示原來的迪士尼股東及首都股東在變成新公司之股東時，其股票價格並未被高估，且來來仍有增值的潛力。隻要增加股東盈餘的成長率可以很容易地得到更高的公司價值，例如確信迪士尼公司每年股東盈餘將以17％成長，則其每股價值將高達93美元；而如果是20％成長率，則每股價值會提高至100美元。
但巴菲特提醒投資者不要高估收益增長率。安全收益空間是保護投資者避免不可預見但可能會影響公司股票內在價值和公司股東收益的環境因素。不要以為僅僅通過擴大安全空間就可以用單一的增長率來保護自己的投資。實際上，我們的預測並沒有反映迪士尼收購首都／美國廣播公司後可能出現的整合效應。埃斯勒指出：“整合效應會不斷持續。”在並購交易中，由於雙方認識到整台後可能產生其他的機會，希望以合適的價格實現並購的談判經常因此而中斷。”
迪士尼收購首都／美國廣播公司之舉非沒有受到批評。某些人認為兩大傳媒公司的垂直整合並非明智之舉，另外有些人則懷疑迪士尼公司在首都／美國廣播公司正值鼎盛時期進行收購會增強獲利能力和水平。還有少數人懷疑兩家不同文化的大公司能實現和諧整合。
當一家公司宣稱要收購另一家公司時，通常是被收購公司的股票價格上漲而進行收購的公司股票價格下降。但華爾街往往懲罰收購方，因為收購行為往往會增加債務或需要整合兩種彼此獨立的業務實體，從而增加投資風險。巴菲特卻有自己獨到的見解。他認為，迪士尼收購首都/美國廣播公司後，事實上是形成了一個更強大的公司。有些公司高層管理人員擔心迪士尼公司收購首都／美國廣播公司的決定宣布後，迪士尼公司的股票價格可能會下降時，巴菲特曾與迪士尼公司的一位高級管理人員打了一個100美元的小賭，巴菲特堅信收購決定公布後，迪士尼公司股票當天的收盤價一定會上漲。1995年7月31日（星期一）早上，埃斯勒與墨菲宣布迪士尼公司收購首都／美國廣播公司後，迪士尼公司股票當天的收盤價為58．62美元，比收購消息宣布前上漲了1．25美元。
迪士尼公司收購首都／美國廣播公司的條件相當靈活。首都／美國廣播公司的股東可以按照自己的意願選擇現金或迪士尼公司股票。由於巴菲特持有2000萬股首都/美國廣播公司的股票，並且選擇了股票轉換方案，因此順理成章地成為世界上最大的傳媒和娛樂公司的第二大股東，僅次於Bass家庭。在巴菲特看來，收購後的迪士尼公司仍然處在萌芽階段，並且合乎巴菲特的投資準則。因此，巴菲特表示，“還想持有更多的迪士尼公司股票。”
七、所羅門股份有限公司
柏克夏公司在所羅門公司的投資給人的感覺是令人沮喪。巴菲特在這家公司投入了相當多的時間、精力、和資本，但迄今為止，至少表麵上的結果是遠遠不能令人滿意的。這確實是一個挫折，但挫折並不等於失敗。
失敗意味著失去，意味著元法取得期望的回報。柏克夏公司投資美國航空公司的經曆就是一個失敗和錯誤。巴菲特在柏克夏公司1994年的年度報告中向股東承認了這一點。美國航空公司暫時中止了向柏克夏公司支付優先股紅利，其股價曾經一度高達每股50美元，但現在卻不到10美元。巴菲特把他的投資記為25美分。
然而，所羅門公司並投有中止向柏克夏公司支付其持有的可轉換優先股的紅利（紅利收益率為9％）。自1987年以來，所羅門公司每年都按約支付柏克夏公司6300萬美元，作為柏克夏公司7億美元可轉換特別股投資的回報。盡管90年代初期，所羅門公司的股價表現不盡人意，不如同行業的其他公司，但這還不足以使人們產生所羅門公司能否存活下去的懷疑。