當巴菲特購買《華盛頓郵報》股票的時候，它的股東權益報酬率是15．7％，這樣的結果是很普遍的，大部分的報社都可以做得到，而且也隻略高於史坦普工業指數的平均股東權益報酬率。但是在五年內，郵報的股東權益報酬率增加了一倍，是當時史坦普工業指數平均股東權益報酬率的兩倍。也比一般的報社高出50％。之後的十年，郵報維持它領先的地位。至1988年，它的股東權益報酬率更到達36．3％。
當你察覺到長久以來公司一直有意地減少它的負債，那麼這些高於平均的收益就格外令人印象深刻。在1973年，長期負債對股東權益的比例為37．2％，在報業是第二高的比例。令人驚訝地是到了1978年，凱瑟琳·葛蘭姆減少公司70％的負債。在1983年，長期負債對股東權益的比例降低到2．7％，是報業平均數值的十分之一，因此郵報創造的股東權益報酬率比其他同業高出10％。1986年，郵報在投資蜂巢式電視及購買首都集團的53個有線電視係統之後，公司負債金額高達3．36億美元，但在一年之內，即減少到1．55億美元。到了1992年，它的長期負債是5100萬美元，而且長期負債與股東權益比是5．5％，報業的平均值是42．7％。
十、聯邦住屋貸款公司
巴菲特與金融界的密切關係，使他有機會接觸聯邦住屋貸款公司（Federal Home Loan Mortage Corporation），就是一般人所熟知的弗瑞迪·麥克（Freddie Mac）公司。弗瑞迪·麥克從事擔保物與擔保人抵押貸款。當你向當地的銀行設定抵押，銀行最後將這筆貸款轉售給弗瑞迪·麥克公司，該公司再將此貸款與其他貸款包裝成更大的集合貸款，然後弗瑞迪·麥克再將此集合貸款分別賣給投資人。所以當你為抵押物支付利息時，你所清償的利息最後回到了投資人的手裏。華爾街投資人稱之為貸款抵押債券（Mortgage-backed bonds）。
1988年，當弗瑞迪·麥克開始上市，柏克夏公司以柏克夏子公司威斯克財務公司（Wesco financial）的名義，購得4％的公司股票。1992年，就在弗瑞迪·麥克公司的交易達到或者說是接近最高點時，巴菲特為柏克夏增加了8711100股弗瑞迪·麥克公司的股票。他花了將近33700萬美元，也就是以每股38．68美元的價格買進。1992年底，柏克夏擁有弗瑞迪·麥克公司在外流通的9％股票。
（一）簡單且易於了解
弗瑞迪·麥克的企業目標是明確的。收益主要來源為利差收益，來源有三：首先，公司賺取手續費，用來管理、維護貸方的抵押資產，並向證券投資人保證支付本利。這項手續收入是在抵押保證的期間內賺取，並且也是利差收益構成的最大部分；其次，每個月公司得到來自抵押貸方所支付的本利。在這個利息和本金尚未送達到抵押證券投資人的手上之前，弗瑞迪·麥克將它投資於短期證券，賺取投資收益；第三，弗瑞迪·麥克保有它自己抵押品的一小部分，作為投資組合。就和任何其他傳統的金融機構一樣，弗瑞迪·麥克賺取投資利得，和這種債務成本之間的差價。這三種收益來源的現金流量創造了企業的收益。
（二）長期前景看好
雖然抵押貸款屬於日常型的商品，但與弗瑞迪·麥克公司另一家名稱類似的費尼梅（Fannie Mac）公司基本上是經過政府核準，依法有權借錢給想要抵押貸款購屋的人。由此看出，弗瑞迪·麥克公司和費尼梅公司在各自瓜分的市場上，發展出形同壟斷的市場。
1992年初，傳統一代家庭的抵押金額達7000億美元，其中有64％是經由弗瑞迪·麥克和費尼梅證券化並賣出。
雖然這兩家公司彼此短兵相接互相競爭，他們用高進入障礙的營運手法，迅速成為此成長市場裏的兩個產品供應獨占者。巴菲特說：“雙獨占是僅次於壟斷。”因為它們的主動，和政府讚助的優慮，弗瑞迪·麥克和費尼梅已經較其他公司在進入抵押次級市場方麵，握有更大的競爭的優勢。這個競爭優勢，未來仍會持續下去。
除了擁有雙頭寡占生產者的地位之外，這兩個公司還享有市場逐漸擴大的甜頭。過去二十年，傳統的一代家庭抵押被賣到次級市場裏的比例已經增加不少，預期還會成長。1990年，儲貸修正法強製規定：儲蓄銀行除非擁有分散的抵押證券投資組合，否則必須提列較多的放款損失準備。基本上，新法強迫傳統的抵押資產提供者，給弗瑞迪·麥克和費尼梅企業更多業務，從1988年的33％到1992年60％的抵押須證券化。