巴菲特的投資動機，都是從企業的營運成果，而不是從它們的短期股票行情，得到投資資訊。他深信股票市場可能暫時忽略了企業的財務成果，但隨著時問過去，公司提供持股人更多的股權價值後，市場價格終將證實一個公司經營成功或失敗。巴菲特一直信奉格雷厄姆告訴他的“短期來看市場是個投票機器，但長期來看則是個秤重器”的信條，他樂於忍耐。事實上當柏克夏企業的股權價值以令人滿意的速度上升的時候，他希望股票市場慢一點得到消息，這樣他才有機會以便宜的價錢購買更多的股份。
一、以最靠近企業的形式進行投資
（一）把投資當成經營企業
把投資當成經營企業是最聰明的投資方式！這句話的意思是要停止思考股市本身的問題，並開始思考當自己擁有這些上市公司時所需麵臨的經濟問題。
執著於企業遠景的選股智慧，並從了解散戶的愚蠢行為而獲利豐富。簡言之，其他人不知的恐懼與貪婪，正是你占他們犯錯的便宜而獲利的好時機。
但要注意的是：從事者並不單純隻要全部信守規律就可以獲利，而是必須如格拉罕所說的參考選擇債券時所運用的“反向藝術”，也就是同時告訴投資人哪些該買與哪些不該買。
你將發現幾乎所有與企業前景投資有關的事情，都與華爾街的說法大異其趣。
你會發現自己是等待市場走低而不是走高，讓你能買到想要的上市公司股票。
你采取聰明的企業經營想法投資股票，將發現全世界最愚蠢的事，就是擁有一支股票後，期待它下個禮拜股價會上揚。
你會改變看法，從原先認定買了股票後就期待未來6個月會有25％獲利的看法，改變成參與企業部分投資的心理，期待來來5到10年，每年維持15％或更好的複利報酬率。
你將學習分散投資是某些人用來保護他們選錯標的投資方式，並不是因為他們對投資有所領悟。
你會發現從超級市場購物中可以得到投資理念的大啟示。
你會發現普利南（Pollyanna）和你的經紀商都非常樂觀，但是沒有一個在財務投資上獲利豐碩。
你可能發現每股1500美元的股票並不算貴，但每股2美元的股票卻相當昂貴。
你將開始把股票當作債券，思考不同的利率狀況。
一張普通股票所代表的意義是擁有該企業部分的經營，是的。就是經營一個企業。你的經濟人試圖引誘你像賭馬般每天早上從華爾街日報上找黑馬股。但事實上，股票是代表擁有企業經營的機會，這也就是格雷厄姆放巴菲特的精髓所在。所以我們應該選擇投資哪一個企業和了解該企業值多少錢。並將這些放人企業前景的標準中考量。
巴菲特主要的理念是以商業意義，來看合理的價位及買優秀的企業。而什麼又合乎商業意義呢？在巴菲特的世界中，合乎商業意義即是，投資能提供最高的年複利報酬率與擔負最低的風險。而讓巴菲特的績效能夠優於華爾街其他經理人的原因，則是巴菲特長期投資的動機--像企業家一般而不是像一般華爾街的投資專家，偏重短期獲利。
用這個方法思考看看，如果我賣給你本地的零售藥店，你會要看該店的會計帳目及看他們的獲利狀況。如果你看到該店獲利不錯，你會衡量該店的獲利是否持續穩定，或是大起大落。如果該店獲利持續穩定，你再問自己我是否能實質改善該店的狀況，如果答案是否定，那麼你該問自己現在店裏賣的是什麼。
一旦你知道要價後，你會與該店的年盈餘做比較，並算出你的年報酬率。一個10萬美元要價相對於每年2萬美元的盈餘，將提供你20％的投資年報酬率（$20000÷$100000=20％）。
在知道預期報酬率後，你就能貨比三家以了解：20％的報酬是否是好的投資。一旦發覺是好的投資就該馬上行動。
這就是巴菲特做投資決策的過程，當他決定全部或部分入主企業投資時，他會自問：這個企業預計能賺多少錢，而賣價又是多少？並且將這個答案作為他比較的基礎。
這不是一般華爾街專家會告訴你的操作方式。巴菲特及其他投資者將長期持有公司的股票，以賺取巨額利潤。每年20％的報酬，15年後將有相當不錯的獲利。
相反地，華爾街則是從短期的角度觀察企業，他們隻重視眼前的績效，一年20％的獲利可能無法讓經理人贏得頂尖的績效排名。在財務經理人的績效遊戲中，連續幾季的績效不佳可能讓你喪失工作，所以短期比長期績效更重要。
如果藥店真的是一個好的生意又有吸引人的獲利率，如果有人提供高於你的買價35％的價格，你是否會賣？一個快速到手的35％獲利，一般華爾街投資人會接受這個交易，但巴菲特不會接受。他會說一個每年20％預估獲利率的企業很不容易找。而一個35％的交易會導致國稅局的注意，這很可能會將我的獲利立刻降低為25％。更何況如果我將其變成現金再投資，很可能會投資到獲利更低的標的物上。