超級災難的保單由各大主要保險公司購買用於保護自己免受自然災害--颼風或地震引起的金融損害。一般來說主承保人會選擇某一檔次上承保某單一災害事件的發生，然後通過另一承保人對此進行高門檻的再保。柏克夏公可不僅為這些超級災難的主承保人提供保障，而且也為防範最可怕事情發生的保險公司提供再保險業務。
為超級災難保險定價是一件很棘手的業務，因為頻數分布和精確的數據都不可得。（颶風和地震發生的次數都不足以建立可靠的統計數據；相反，汽車保險可以依賴大量數據的法則。）巴菲特說：“災難承保商不能僅憑過去的經驗推斷。例如，如果‘全球變暖’真的發生，災難發生的概率就會改變。因為氣象條件的每一絲細微變化都會對天氣情況產生巨大影響。”巴菲特繼續說：“而且，最近幾年，人口的劇增使海岸保險的價值劇增。沿海地區是最易受襲擊的地區，而颶風又是超級災難的罪魁禍首。20年前，由颶風引起的x美元的賠償現在很容易成為價值10X美元的賠償。”
由於很難預測地震或颶風的爆發時間，你可能會假定這些事件的預計概率完全是一場擲骰子遊戲。但並非如此。巴菲特說：“既便分析風險達不到十分的準確，我們還是可以明智地低線承保。畢竟，你無需知道一位老人的實際年齡就可知道他是否太老以至於不能參加選舉。你也無需知道他的實際體重，就可知道他是否需要節食。巴菲特解釋說：這不是一門精確的科學，它的不確定性可能會使其他人不放心，但巴菲特很放心。他說：“我可以肯定地說我們有世界上最佳的人選--阿吉特·傑恩（AjitJain）來經營我們的超級災難業務，他對柏克夏的價值是無比巨大的。”
查理‘蒙格認為，集中投資與超級災難保險之間有極強的相似性。“二者的思路是相似的。”如果真的如此，那麼超級災難保險的曆史將會為我們對集中投資者的預期找到些感覺。巴菲特說：“從本質上講，超級災難承保業務是所有保險業務中波動最大的一種。由於真正的大災難極少發生，我們的業務在多數年份裏可以預期較大幅度的利潤--偶爾也記錄較大的損失。然而你必須明門，在超級災難業務中，最可怕的年份不是可能發生災難，而是肯定發生，惟一的問題是什麼時候發生。”
在多數年份裏獲取大量利潤，偶爾遭受大量損失，在某一年份遭受重創--這些就是用於描述集中投資風格和超級災難保險的豐要特征。既然超級保險業務的潛在風險這麼大，為什麼巴菲特還要促進超級災難保險業務的展開呢？原因與他擁護集中投資戰略是一樣的。
（六）概率論與股票市場
把概率論的基本理論融入到股票市場的現實當中去，其基本思路是相同的。
（1）計算概率。作為一個集中投資者，你將自己限製在少數幾種股票上，因為你知道從長期角度看，這是你比市場做得更好的最佳機會。所以每當你想買一種新股時，你的目標是確保你的選擇將在業績上超出市場。這就是你要考慮的概率問題：此種股票有多大概率將來在經濟回報上超出市場水平？
如果信息可得則使用頻數分布，如果信息不可得，則使用主觀概率分析法。你要看看你所考慮購買的公司在多大程度上符合沃倫‘巴菲特的基本原則。你要盡可能全麵地收集公司的資料，用這些基本原則衡量公司的價值。將你的分析轉換成數字。這個數字代表著這家公司成為贏家的可能性。
（2）根據新信息對數字進行調整。你要耐心等待直到投注比率轉為對你有利時方可行動。與此同時，密切注視公司的一舉一動。公司的管理層是否開始對此有所反應？公可的財務決策是否開始改變？有沒有改變公司運營競爭環境的事件發生？如有，則概率將發生改變。
（3）決策投資數量。在你所有的投資基金中，你將為這筆購入投資多大比例？使用凱利計算公式，然後做相應的下調，大概下調一半為好。
（4）等待最佳機會。當成功機率轉向你方時，你就擁有了安全邊際；局勢越不明朗的情況下，你就越應當留出更多的安全邊際。在股市上，安全邊際是由股價的折扣來實現的。當你喜愛的公司正在以低於其內在價值出售時（內在價值已在你分析概率的過程中給出定值），這是你出擊的信號。
很明顯，上述過程將循環反複地進行。當條件改變時，概率也隨之改變。有了新的概率就需要新的安全邊際，由此你也要調整構成最佳時機的感覺。如果這一切對你來說太困難，你可以設想你每次開車時遇到的上百種選擇以及你隨時隨地對你遇到的新情況做出的反應和調整。你手中的賭注實在太大了--你個人的安全以及他人的安全--但你並沒有花太多的心思就進行了應變。相比之下，跟蹤幾家公司的信息相對容易的多。這隻是經驗的問題。