企業產生現金的能力決定了它的價值。巴菲特找出那些產生超過營運所需現金的公司，而將不斷消耗現金的公司排除在外。但是在決定一家企業的價值時，很重要的一點是要了解到，並不是所有的盈餘都在平等的基礎下所創造出來的。有高固定資產的公司，相對於固定資產較低的公司，將需要更多的保留盈餘，因為盈餘的，部分必須被提撥出來，以維持和提升那些資產的價值。因此，會計盈餘需要被調整以反映此一產生現金的能力。
巴菲特提供一份較為正確的計算方式，他稱之為“股東盈餘”。決定股東盈餘的方法是將折舊、耗損和分期攤銷的費用加上淨利，然後減去那些公司用以維持其經濟狀況和銷售蟹的資本支出，
財務原則：尋找高毛利率的公司。
高毛利率反映出的不隻是一家壯大的企業，同時也反映出經營者控製成本緊黏不放的精神。巴菲特欣賞注意成本觀念的經營者，而憎惡放任成本不斷擴大的經營者。股東也間接獲得那些企業的利潤。被不智花費的每一塊錢，都將剝奪股東的利潤。多年來，巴菲特已經觀察到有高營運成本的公司，通常會尋求維持或補貼這些成本的辦法。而低於平均成本的公司，則多半自傲於它們自己能夠找到削減支出的辦法。
財務原則：對於保留的每一塊錢盈餘，確定公司至少已經創造了一塊錢的市場價值。
這是一個便捷迅速的財務檢測，它不隻會告訴你企業的優勢，同時也讓你知道經營者如何理性分配公司的資源。公司的淨收入減去所有支付給股東的股利，所剩餘的就是公司的保留盈餘。現在，再加上十年來這家公司的保留盈餘。下一步，找出公司目前的市價和它十年前市價的差價。如果你的企業在這十年之間的保留盈餘轉投資毫無生產力，市場最後將會把這個企業定出低價的價格。如果市場價值的改變小於保留盈餘的總和，這家公司便走上衰退的道路了。但是如果你的企業已經能夠賺得較平均水準為高的保留盈餘報酬率，企業市場價值的上漲利潤應該會超過公司保留盈餘的總和，如此每一塊錢都創造出超過一塊錢的市場價值。
市場原則：企業的價值是什麼，
評估企業價值的方法是在企業的生命周期中，預期將會產生的現會流量，以適當利率加以折現成現值。一企業的現金流量就是公司的股東盈餘。借由測量一段長時期的股東盈餘，你將會了解它們是否正持續以某平均成長率增值，或隻是在一些固定價值之間徘徊。
如果公司的盈餘上下波動，你應該以長期利率計算出這些盈餘的現值。如果股東盈餘出現一些可預測的成長模式，貼現率可隨此成長率減少。對公司未來的成長率別過度地樂觀。對該公司未來的成長最好使用較為保守的估計，而不要狂熱地過度膨脹企業的價值。
巴菲特使用三十年期的美國政府公債利率，將預期的現金流量加以折現。對於這個利率，他並不加上風險溢酬。然而，當利率下跌的時候，他將會慎重地調高折現率。
市場原則：這家企業是否能以顯著的價值折扣購得？
一旦你決定了企業的價值，下一個步驟是注意價格。巴菲特的原則是，隻有在某企業能以厘顯著的折扣購得時，他才會買下它。記住：巴菲特隻在這個最後步驟，才注意股票市場的價格。
計算一企業的價值在數學上並不複雜。然而，問題發生在當分析師錯估一家公司未來的現金流量。巴菲特以二種方式處理這個問題，首先，他借著隻釘住具有簡單和穩定特性的企業，來增加他正確預測未來現金流量的機會。其次，他堅持他購買的每一家公司的購進價格和他計算出的企業價值之間定要有安全邊際。這個安全邊際的緩衝效果將會保護他和你，不受到公司未來現金流量變動的影響。
（四）管理企業的投資組合
既然體是企業主而不僅是股東，你的投資組台將會改變。因為你不再隻以價格的改變，或比較普通股每年的價格變化來衡量你的成功與否，你有選擇最好企業的自由。沒有法律規定你必須在你的投資組合裏，投資每項主要產業，你也沒有必要在你的投資組合中包括20、30、40、或50種股票以達成適當的分散化投資。如果企業隻願意擁有10家不同的企業，普通股股東為什麼不行呢？
巴菲特相信，隻有當投資人不了解他們在做什麼的時候，廣泛分散的投資策略才能得到報酬。如果這些“一無所知”的投資人想要擁有普通股股票，他們應該擁有一大筆股票，並隔一段時間出清。換句話說，“一無所知”的投資人應該使用指數型基金（index fund）和平均單位購置成本。成為一個“指數投資人”，事實上，是沒有什麼好覺得可恥的，巴菲特指出，這種指數投資人實際上將會打敗大多數的專業投資人。