除了凱因斯的話，菲利普·費雪在課堂上的教學也促成了巴菲特把柏克夏的投資組合集中在少數幾間公司上的做法。和凱因斯一樣，費雪也認為同時握有太多種的股票反而提高了投資的風險。那些被迫要注意並且分析各種股票的投資組合經理人，所冒的風險是把太多的金錢放在不好的投資上麵，而沒有充裕的資金可以投資在那些真正強勢的股票上。對大多數的保險公司而言，柏克夏這種大量集中在少數股票的作法並不恰當。巴菲特這種集中投資的策略有較高的機會可以獲得優於一般人的長期收益。當然，由於股票市場的起起伏伏，他很可能在長期持股這段期間裏的某些時候，顯得格外有遠見，或者是愚蠢得令人難以置信。
巴菲特對於他手中持股的漲跌與市場股價指數表現的比較，可說是毫不關心。他是以營業的實績來判斷股票的好壞，而不是短期的（每天、每周、每個月、每年的）成交價格。他知道，隻要企業本身擁有傑出的營運績效，總有一天這樣的績效會反映到股票的價格上。
（三）不妨“以靜製動”
巴菲特之所以能夠成功地管理柏克夏的投資組合，多半要歸功於他“以靜製動的能力”，大部分的投資人都很難抵抗誘惑，不斷地在股市裏拖進搶出。
巴菲特表示，投資人總是想要買進太多的股票，卻不願意耐心等待一間真正值得投資的好公司。每天搶進搶出不是個聰明方法。在他的想法裏，買進一間頂尖企業的股票然後長期持有，比起一天到晚在那些不怎麼樣的股票裏忙得暈頭轉向，絕對是容易得多。巴菲特認為自己沒有那樣的才能，可以在那些本身體質不佳，H靠每天股市漲跌來運作的公司之間打轉。有很多投資人一天不買賣就渾身不對勁，他卻可以一整年都不去動手中的股票。他說：“近乎怠惰地按兵不動，正是我們一貫的投資風格。”。
巴菲特意識到優良的企業能讓投資人很容易地做決定。但是那些狀況不佳的公司，卻使投資人猶豫不決。如果他不能輕易地說服自己做下購買的決定，那麼他就會放棄那間公司。巴菲特這種勇於說不的精神，是由於他記取了與班·葛蘭姆共事的經驗。巴菲特還記得要推薦股票給葛蘭姆是多麼困難的一件事，他的建議老是被否決。巴菲特回憶到，葛蘭姆隻有在所有的因素都對他有利的情況下才肯購買股票。而這個說“不”的能力，正是使得投資人能夠獲利的最大因素。
根據巴菲特的意見，投資人絕對應該好好守住幾支前途看好的股票，而不是三心二意地在一堆體質欠佳的股票裏搶進搶出。事實上，巴菲特的成功主要是建立在幾宗成功的大宗投資上。假如我們把他最好的幾個投資行動除去不看，那麼他的投資績效比起一般人也好不到哪裏去。根據他的講法，“投資人應該假設自己手中隻有一張可以打二十個洞的投資決策卡。每作一次投資，就在卡片上打一個洞。相對地，能夠作投資決定的次數也就減少一次。”巴菲特相信，假如投資人真的受到這樣的限製，他們就會耐心地等待絕佳的投資機會出現，而不會輕率地作決定。
因為資本利得必須課稅，所以巴菲特認為，以財務利益的觀點來看，他這種長期持有的策略，比起那些強調搶短線的投資方式更為有利。
二、投資組合的類型
（一）格雷厄姆的“防禦型”與“創業型”投資分類法
1970年格雷厄姆修訂其投資經典作品《聰明的投資人》，並且在書中感謝他昔時的門生，後來的好友巴菲特的鼎力幫助。但是，當這兩個人的合作關係愈來愈密切時，他們對於市場的看法也越顯涇渭分明。
在《聰明的投資人》這部書中，格雷厄姆將投資者劃分為“防禦型”和“創業型”兩大類，巴菲特則認為是多此舉。在他看來，所有人都應該是創業型的投資人。雖然在付梓之前兩人不斷討論、交換意見，巴菲特也為《聰明的投資人》這本書撰寫前言，並且提供部分附錄資料，但他始終都沒有成為該書的合著人。
一般而言，當投資顧問談論如何為個別投資人建立投資組合時，他們的建議通常分成“較少”與“較多”兩種類別一一投資金額較少、投資概念比較不足、時間比較不夠的人，應該承擔較少的風險；而投資金額較多、概念清楚、時間比較充裕的人，則較有機會扳平損失……。