“三?一八”慘案發生後，張恨水與《世界日報》的同仁一起，報道了慘案的經過，聲援學生運動，指責段祺瑞政府，要求段辭職以謝天下。邵飄萍遇害後，張恨水又以“邵飄萍以身殉職”為題，在《世界日報》頭版報道事件真相，為報界同仁伸張正義。
張恨水因反對日本在華北的擴張，被迫離開北平，來到南京，與張友鸞等人辦了《南京人報》。因張的巨大號召力，《南京人報》一炮打響，在不足100萬人的南京市，第一天就銷售了15000份，這在當時是個震撼報界“破紀錄”的新聞。
張恨水在《南京人報》不拿薪水，編副刊也是盡義務，沒有任何報酬。所以當時在南京報界，《南京人報》被稱為“夥計報”，因為大家都成了夥計，沒有老板。
張友鴻回憶張恨水:“張恨水先生當時40開外，身體較為高大，胖墩墩的。未見其人，已聞其聲，嗓門很高，帶著京腔徽調。他撩起夏布長衫，拿著折扇，登上樓來，嘴裏還說著:‘今天可真熱!’一來編輯部，他首先是翻看當天各家報紙，拆閱給報社和他私人的信件，然後和報社其他負責人談談，了解報紙出版時間和發行情況。他灑脫豪放，談笑風生，有時高興起來還要哼哼京戲。記得有一天晚上，左笑鴻(知名報人，時為《世界日報》副刊主編)從北平來，他的裝束與恨水先生差不離，兩人原是故交，自是無話不談，說著笑著，這兩位先生忽然一唱一和地來一段《連環套》，聲調高亢，字正腔圓，而恨水先生竟至離開座位，擺起步來。他這一唱，引來了隔壁排字房的工人，無疑博得了熱烈的掌聲。”
抗戰時期，張恨水在《新民報》副刊“最後關頭”發表了上千篇詩文，宣傳抗日，針砭時弊，嬉笑怒罵，犀利潑辣。“最後關頭”在創辦一年後，由於觸怒國民黨政府，被勒令停刊。
張恨水的報人生涯長達30年。在他結束報人生涯後，卻從付出十載心血的《新民報》上讀到別人給他捏造的罪名，說他是國民黨特務迫害北平《新民報》的幫凶。接著，家鄉土改，將他抗戰時期保存在老家白岩寨的12箱書的手稿付之一炬;他的作品被列為禁書，直到他去世多年後，才重見天日。