企業進行長期債券投資的目的，主要是為了獲得穩定的收益。
二、我國金融市場中債券的特點有哪些
我國經濟發展的特殊性，使我國金融市場中的債券明顯地區別於歐美一些國家，其主要特點是：
1．國債在所有債券中占有絕對比重
從1981年起，我國開始發行國庫券，以後又陸續發行國家重點建設債券、財政債券、特種國債和保值公債等。每年發行的所有債券中，國家債券的比例均在一個較高水平。
2．債券的發行方式多為平價發行，計息方式多為單利計算，償還方式多為一次還本付息。它們多數是利隨本清的存單式債券，隻有少數企業債券、金融債券是附有息票，且每年支付一次利息
3．利用平價能源、原材料等產品來還本或付息
在我國，符合債券發行資格與發行條件的企業比較少，有的企業債券雖然利率很低，甚至無利率，但卻帶有企業的產品配額，實質上是以平價能源、原材料等產品來還本或付息。例如，1987年發行的電力建設債券，就是含有平價用電指標的不計息債券。
三、如何確定債券的價值
從投資者的角度來看，“花多少錢”購入債券才值得，這主要是要看債券“值多少錢”，也就是債券價值是多少。由此可見，債券的價值與債券的市場價格比較，是債券投資決策的重要依據。
債券的價值就是債券的內在價值，就是投資者在債券有效期內因持有債券而獲得的未來現金流入量的現值。債券帶來的現金流量有兩部分：一是債券利息，二是債券本金。以投資者預期投資報酬率為貼現率，債券價值的計算公式是：
債券價值\\u003d 每期利息（1+i） +
其中：n一償還期；
i一市場利率或投資者預期報酬率；
如果是固定利率、定期支付利息的債券，那麼每期的利息可以看作是定期、等額的年金，其債券價值的計算公式可以寫成：
債券價值\\u003d每期利息×
例：某公司發行麵值是1 000元，票麵利率15％，期限5年的債券，A企業有意對此債券進行投資，希望達到的報酬率是16％，那麼請問最高投資價格是多少?
債券價值\\u003d1000×15％×
\\u003d967．25（元）
顯然，債券價值是967．25元，那麼投資者不可能超過其價值購入此債券，所以，債券的最高投資價格是967．25元。如果投資者以低於967．26元的價格購入，可以使預期報酬率高於16％；如果投資者以高於967．26元的價格購入，那麼預期報酬率會低於16％。
我國大部分債券的特點是單利計息、到期一次還本付息。如果是這樣，債券價值的計算公式又可以寫成：
債券價值\\u003d
例：甲企業購買東方公司發行的單利計息、利隨本清的公司債券，債券麵值1 000元，票麵利率15％，5年期債券，已知當前市場平均利潤率是12％，問該債券價格是多少時，企業可以購買?
債券價值\\u003d -
\\u003d993（元）
既然債券價值是993元，那麼隻要價格低於或等於993元時，企業都可以購買，此時企業的預期報酬率會高於或等於市場平均利潤率。
四、債券投資的風險
盡管債券的利率一般是固定的，但債券投資仍然和其他投資一樣，是有風險的。債券投資的風險包括違約風險、利率風險、購買力風險、變現力風險和再投資風險。
1．違約風險
違約風險是指發行公司無法按時向投資人支付債券利息和償還本金的風險。財政部發行的國庫券，由於有政府作擔保，所以沒有違約風險。除中央政府以外的地方政府和公司發行的債券，則或多或少地有違約風險。因此，信用評估機構要對中央政府以外部門發行的債券進行評價，以反映其違約風險。國際上流行的債券等級是3等9級。AAA級為最高，AA級為高級，A級為上中級，BBB為中級，BB為中下級，B級為投機級，CCC級為完全投機級，CC級為最大投機級，C級為最低級。目前，我國雖然也在展開評級工作，但尚無統一的債券等級標準和評級製度。避免違約風險的最好辦法，就是不購買信用等級差的債券。
2．利率風險
債券的利率風險是指由於利率變動而使投資者遭受損失的風險。由於債券價格會隨利率而變動，即使沒有違約風險的國庫券，也會有利率風險。一般來說，市場利率的變動對長期債券的影響大於對短期債券的影響。
3．購買力風險
購買力風險是指由於通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風險。在通貨膨脹期間，購買力風險對於投資者相當重要。一般說來，預期報酬率會上升的資產，其購買力風險會低於報酬率固定的資產。例如在通貨膨脹的時期，房地產、普通股等投資受到的影響較小，而收益長期固定的債券受到的影響較大，前者更適合作為減少通貨膨脹損失的避險工具。
4．變現力風險
變現力風險是指在短期內無法以合理價格賣掉債券的風險。也就是說，如果投資人遇到另一個更好的投資機會，想出售現有債券以便再投資，但短期內又找不到願意出合理價格的買主，隻能把價格降得很低才有機會找到買主，或者要花很長時間才能找到買主。對投資者來說，這種狀況不是喪失新的機會就是蒙受降價損失。所以購入債券時，應盡量選擇存在活躍交易市場的債券，如國庫券。
5．再投資風險
再投資風險是指債券到期時無法找到與其相同或更高收益的投資項目。例如，長期債券的利率為10％，短期債券的利率為8％，為減少利率風險，你買了短期債券。在短期債券到期收回現金時，如果利率降低到8％或更低，而你也隻能找到報酬率大約8％的投資機會，因此你不如當初買長期債券，現在仍可獲10％的收益。
五、債券投資的特點
1．債券投資的優點
（1）本金安全性高
與股票投資相比，債券投資風險比較小。政府發行的債券有國家財力作後盾，其本、息的安全性非常高，通常視為無風險證券。企業債券的持有者擁有優先求償權，即當企業破產時，優先於股東分得企業資產，因此其本、息損失的可能性也較小。
（2）收入穩定性強
債券票麵一般都標有固定利息率，債券的發行人有按時支付利息的法定義務。因此，在正常情況下，投資於債券都能獲得比較穩定的收入。
（3）市場流動性好
因為債券投資具有以上的特點，所以其流動性較好，政府及一些大企業發行的債券一般都可在金融市場上迅速出售。
2．債券投資的缺點
（1）購買力風險較大
債券的麵值和利息率在發行時就已確定，如果投資期間的通貨膨脹率比較高，則本金和利息的購買力將不同程度地受到侵蝕。在通貨膨脹率非常高時，投資者雖然名義上有收益，但實際上卻會發生損失。
（2）債券投資無法獲得經營管理權
投資於債券隻是獲得收益的一種手段，無權對債券發行單位施加影響和控製。
4．分散風險的證券投資組合
一、進行證券投資組合的必要性
證券投資就像是一把雙刃劍，它的高收益吸引了眾多投資者的眼球，但它的高風險又使許多投資者望而卻步。如何才能有效地解決這一難題呢?科學地進行證券的投資組合就是一個行之有效的方法。投資風險存在於各個國家的各種證券中，它們隨經濟環境的變化而不斷變化，時大時小，此起彼伏。簡單地把資金全部投向某種證券，便要承受巨大的風險，一旦失誤，就會全盤皆輸。因此，證券市場上經常可聽到這樣一句名言：不要把全部雞蛋放在同一個籃子裏。證券投資組合是證券投資的重要手段，它可以幫助投資者全麵捕捉獲利機會，同時降低投資風險。
證券投資組合又稱證券組合，是指在進行證券投資時，不將所有的資金都投向單一的某種證券，而是有選擇地投向一組證券。這種同時投資多種證券的做法，便叫證券的投資組合。
企業的證券投資始終圍繞著提高投資收益並降低投資風險來組織運作。證券投資的規律證明，降低證券投資風險的有效途徑就是進行證券投資組合，即將資金分散投資於各種不同的證券，從而達到分散風險、穩定投資收益的目的。
二、證券投資組合有哪些策略
證券投資組合策略就是根據市場上各種證券的具體情況以及投資者對風險的偏好與承擔能力，選擇相應的證券組合方式。實際工作中，常見的證券投資組合策略有以下幾種：
1．保守型投資組合策略
這種證券投資組合策略是盡量模擬證券市場現狀，將盡可能多的證券包括進來，以便分散掉全部可分散風險，得到與市場平均報酬率相同的投資報酬。
例如，目前上海證券交易所的180指數共包括上海證券市場上具有代表性的180種股票，如果某一投資者盡可能模擬180指數進行投資，也選擇同樣的180種股票，並且其投資比例也與這180種股票的價值比重相同，則這種投資組合就是比較典型的保守型投資組合策略，其所承擔的風險就與市場風險相近。
保守型投資組合策略基本上能分散掉可分散風險，並且不需要太高深的證券投資知識，這種策略所得到的收益不會高於證券市場的平均收益，但這種投資組合風險也不大。
2．冒險性投資組合策略
這種投資組合策略是盡可能多選擇一些成長性較好的股票，而少選擇低風險低報酬的股票，這樣就可以使投資組合的收益高於證券市場的平均收益。
這種組合的收益比較高，但風險也高於證券市場的平均風險。所以，采用這種投資組合，如果做得好，可以取得超過市場平均報酬很高的投資收益；如果失敗，會發生較大的損失。
3．適中型投資組合策略
這是一種比較常用的投資組合策略。這種策略認為，股票的價格主要是由企業的經營業績決定的，隻要企業的經濟效益好，股票的價格終究會體現其優良的業績。所以在進行股票投資時，要全麵深入地進行證券投資分析，選擇一些品質優良的股票組成投資組合。
這種投資組合可以獲得較高的投資收益，而又不會承擔太大的投資風險。進行這種投資組合，要求投資者具備紮實的證券投資專業知識和豐富的投資經驗。
三、證券組合投資的步驟
投資者在進行證券組合投資的分析時，要根據投資目標，選擇投資對象，並在投資方案實施過程中，進行過程控製，這就是投資決策的基本步驟。
1．確定投資目標
一般而言，證券投資的目標都是追求高報酬、低風險。具體而言，根據投資者的偏好不同，則有三種不同的目標：
（1）獲取穩定收入
有些投資者的投資目標是為了取得穩定收入。穩定收入是指按時取得利息和股息收入，也包括資本增值收益。這些投資者往往資金不足，要依靠投資收入支付必要的費用。他們把投資的當前收入看得比資本收益或資本回收更重要，追求當前收入的穩定性和可靠性。這種目標決定了他們要選擇安全的投資對象，而不是有增長前景但當前收入不穩定的證券。按照這種目標，債券比股票的收入要穩定，資信好的大公司和公用事業類的股票股利支付也比較穩定，是其合適的投資對象。
（2）資本增值
有些投資者的目標是追求資本增值。資本增值著眼於長期的資本增長，而不是當前的收入。他們不依靠投資的經常性收入來維持當前的運營。因此，他們有兩個選擇：一個是不斷積累投資所得進行再投資，使資本增值越來越多；另一個是選擇增長型的股票，通過股息和股價的不斷增加而提高資本價值。前一種辦法的風險相對小一些，後者則要冒較大風險，因為股價的漲落不定，要能在經濟上和心理上承受股價的大幅度下跌。以資本增長為目標的投資者，必須對投資進行長期安排，追逐短期利益通常對長期增長不利。
（3）收益適中
有些投資者的目標是上述兩者的結合，那就要選擇不同的投資對象，分別作出安排。
2．選擇具體投資證券
投資者在明確了投資目標以後，可以根據需要選擇不同的投資對象，或者選擇若幹證券構成證券投資組合，實現預計目標。保證投資的安全性是實現預計投資目標的前提，所以選擇證券時應按照一定的程序進行。
（1）了解每種證券的特點
熟悉證券的特點後，要對證券進行分類，以便確定證券的組合，分類主要包括按風險大小分類、按時間長短分類、按收入型和增長型分類。
（2）確定證券組合的風險水平
確定證券組合的風險水平，就是決定想要承擔風險的大小。大致有三種類型：高風險組合、中等風險組合和低風險組合。高風險組合，要選擇銷路好、預期盈利超過平均收益的公司股票，如電力、製藥、高科技公司等。中等風險組合，要選擇一些債券和公用事業或成熟工業的股票，如汽車、化工、鋼鐵公司的股票。低風險組合，要選擇政府債券和一些高質量的股票，收益不高但卻可靠。
（3）按分散化原則選定具體證券品種
分散化的方式包括：種類分散化、到期日分散化、部門或行業分散化、公司分散化。種類分散化使債券和股票有效搭配；到期日分散化，使債券的到期日在不同年份，以分散利率風險；部門或行業分散，化，使工業和金融、運輸、旅遊、公用事業搭配，使新興工業和成熟工業搭配；公司分散化，使得在整個股市漲落時對漲幅較大的股票和變化不大的股票搭配。具體選擇是一項複雜的工作，要根據投資目標反複比較，才能確定。一般說來，有5～10種證券就可以達到分散風險的目的，組合內的證券數越多，風險越小，但同時預期的報酬也會比較低。
3．控製和修正
證券市場是不斷變化的，選定證券組合的收益和風險也會發生變化。因此，要對證券組合實施後的情況進行控製，審查是否達到了預定目標。審查的重要依據是投資證券組合是否達到了市場平均收益水平。如果投資沒有達到原定目標，或者投資組合的預期收益低於市場平均收益水平，或者投資人本身的財務狀況變化需要修改投資目標，或者某種證券有了異常情況，就應考慮更換證券品種或搭配比例，改變原有組合。
四、證券投資組合的假設條件
盡管證券投資組合是一種很好的投資方式，但它的應用必須具備一定的假設條件。在不具備這些條件時，證券投資組合就不能較好地應用。一般來說，證券投資組合的有效應用所應具備的假設條件有以下幾方麵：
1．資本市場有效假設
所謂有效的資本市場，是指在證券市場上，一切消息都是公開的，每個投資者都能無條件獲得這些消息，並且市場消息一旦公開，就會立即反映在市場價格上，即要有公開性原則和適時性原則。一般而言，公開性原則在證券市場上基本都能滿足，但適時性原則有時可能要稍差一些，通常消息公開之後，價格的變化還沒有動靜，要稍晚一些才能表現出來，即價格的變化具有滯後性。
2．市場的非壟斷性假設
市場的非壟斷性是指單個投資者不能人為地操縱一種或幾種證券的價格。這一點在比較成熟的證券市場一般是不成問題的。市場的非壟斷性必須要靠健全的法律來規範，沒有健全法律約束的市場就極為容易出現操縱市場價格的行為。
3．投資者專業素質優良假設
證券投資組合還要求投資者具有較好的專業素質和投資經驗，否則，就無法很好地運用證券投資組合理論。
之所以將以上的條件稱為假設條件，主要的原因在於：目前，我國證券市場還不能完全滿足這些條件。我國證券市場發展較晚，法律法規尚不健全，信息流通渠道還不完善，市場規模也較小，因此很容易出現內幕交易、操縱市場價格的現象。同時，目前我國投資者隊伍的素質不高，並且基本上是由中小投資者占主體，他們缺乏專業投資相關知識和豐富的投資經驗，易於盲從，不善於進行投資決策分析，還不能較好地應用證券投資組合理論。但是，隨著我國證券市場的不斷成熟和規範，運用投資組合理論的條件會逐漸成熟，那麼就要求投資者快速掌握投資組合的基本理論和方法，提高綜合素質，以適應投資環境的變化。
5．把握好資金的時間價值
以前的家長大都沒有想到，在孩子出生時或出生以後，應當為他（她）們在將來上大學時準備一筆可觀的學費支出。當時不僅沒有考慮到今天的大學學費如此昂貴，也沒有貨幣時間價值的觀念。現在想來，假如在孩子出生後，作為家長即為她存入3500元，假定在年6%複利的基礎上，18年後即可得到一筆萬元的學費準備金。7500元的增值額是將貨幣作為資本投入以後隨18年的時間推延“自然而然”滾大的，多有魔力的貨幣時間價值！
在自然經濟條件下，生產經營的目的是為了滿足自給需要，資金生息的利益需求性就缺乏必要的基礎。商品經濟發展後，人們開始“為買而賣”或“為賣而買”，價值增值意識開始強烈。當資金所有權與資金使用權相分離，資金的所有者就會向資金的使用者索取一種報酬，這應該就是資金時間價值產生的客觀條件。
有的股東說：今天投資1元錢，就犧牲了當時使用和消費這1元錢的機會或權利，按所犧牲時間計算的這種犧牲的代價或報酬，就是時間價值。
西方有的經濟學家認為：由於投資者進行投資而推遲消費，對投資者推遲消費的耐心應當予以報酬，這種報酬的量與推遲消費的時間成正比，因此單位時間的這種報酬的百分比率就稱為時間價值。
馬克思認為，資金時間價值是作為資本使用的貨幣在其被運用的過程中隨著時間推移而帶來的那部分增值，其實質是剩餘價值的轉化形式。也就是說，時間價值源於勞動者為社會創造的剩餘產品，它是社會平均利潤的一種轉化形式。現在想來“時間就是財富（金錢）”的觀念原來是貨幣時間價值原理數量化的典型概括！
當然，貨幣隻有被當作資本投入生產和流通後才能增值。如果把它從流通中取出來，那它就會凝固為貯藏貨幣，即使藏到世界末日也不會增值分毫。所以，貨幣時間價值是資金所有權與資金使用權相分離後，資金使用者向資金所有者支付的一種報酬或代價。從來源看，資金時間價值是社會資金使用效益的一種表現，是資金周轉的結果。它包括兩部分：一是由於時間延長從而周轉次數增加而帶來的差額價值；二是由於上一次周轉帶來的利潤又被重新投入周轉而帶來的差額價值（又稱複利）。資金使用時期越長，周轉次數越多，由此而帶來的複利越多。明天的收入會比今天更多，但今天的收入比明天的收入更值錢。由此看來，時間價值既是無情的，又是十分寶貴的。