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把雞蛋置於同一個籃子
很多投資者都意識到了股票投資的風險性，所以他們極力主張分散風險。他們認為應該把雞蛋放在不同的籃子裏，這樣才安全。而巴菲特卻有著自己獨到的見解：他認為應該把雞蛋放在一個籃子裏，然後小心地看好他。在他看來，一個人的精力是有限的，裝雞蛋的籃子太多常常照顧不周，這樣反而會增加風險，就股票而言，購買自己不熟悉的股票以分散風險的想法是不明智的，倒不如將全部資金集中在自己熟悉和了解的股票上，這樣就可以集中精力和時間照管好自己的資金，正如他所講的：
“我們的投資僅集中在幾家傑出的公司上，我們是集中投資者。”
“不要把所有雞蛋放在同一個籃子裏”是錯誤的，投資應該像馬克?吐溫建議的那樣，“把所有雞蛋放在同一個籃子裏，然後小心地看好它。”
巴菲特的做法更符合我們生活中的真實，事實上，我們總是把雞蛋放在一個籃子時並用心守護，尤其這些雞蛋非常寶貴的時候。
“多元化是針對無知的一種保護。對於那些知道他們正在做什麼的人，多元化毫無意義。”巴菲特在解釋多元化帶來的困難時，引用了百老彙主持人比利?羅斯的話：“如果你有40個妻子，對她們中的任何一個你都無法了解清楚。”
“我不會同時投資50種或70種企業，那是諾亞方舟式的傳統投資法，最後你會像是開了一家動物園。我喜歡以適當的資金規模集中投資於少數幾家企業。”
巴菲特說：“對於每一筆投資，你都應當有勇氣和信心將你淨資產的10％以上投入此股。”“在與商學院的學生交談時，他給他們提出這樣的建議，當他們離開學校後可以做一張印有20個洞的卡片。每次做一項投資決策時，就在上麵打一個洞。那些打的洞較少的人將會更加富有。因為你如果提大部分資金集中投資在少數股票上，巴菲特在少數股票上，巴菲特的經驗告訴你：你將會獲得更安全、更穩定的投資收益率。
《富布斯》的專欄馬克?赫爾伯特根據有關數據進行的檢驗表明：如果從巴菲特的所有投資中剔除最好的15項股票投資，其長期表現將流於平庸。
分析表明，巴菲特對自己集中投資的股票數目限製在10隻以內，對於一般投資者集中投資股票的家數建議最多20隻（20個洞的卡片）。事實上，他集中投資的股票常常隻有5隻左右。
當然我們的公司價值分析能力很可能沒有巴菲特那麼傑出，所以，我們集中投資組合中的股票數目不妨稍多一些，但達到15~20隻股票也足夠多了。
許多價值投資大師都采用集中投資策略，將其大部分資金集中投資在少數幾隻優秀企業的股票上，正是這少數幾隻股票為其帶來了最多的投資利潤。這正好與8：2原則吻合：80％的投資利潤來自於20％的股票。
“……投資上市公司股票的成功秘訣與並購子公司沒有什麼不同。在這兩種情況下，都是希望能夠以合理的價格取得擁有絕佳經濟狀況與德才兼備的管理層。而在此之後，你需要做的隻是監控這些特質是否還在繼續保持。隻要能夠順利實施，運用這種投資策略的投資者往往會發現，少數幾家公司的股票將會占據他投資組合的很大比重。這些投資者的投資回報類似於一個人買下一群極具潛力的大學明星籃球隊員20％的未來權益，其中有一小部分的球員可能可以進到NBA殿堂打球，那麼，投資人從他們身上獲取的收益很快將會在納稅收入中占有絕大部分的比重。要是有人僅僅因此而建議他出售部分最成功的投資，就好像是有人僅僅因為邁克爾?喬丹對球隊來說實在是太重要而建議公牛隊把喬丹賣出一樣愚蠢。”
集中投資原則是巴菲特的投資策略之一，在他幾十年的投資活動中，他的投資隻集中在如何嗬護。吉列刀片、美國運通公司、華盛頓郵報、通用電氣公司等為數不多的幾家公司上，但就是這些公司，均讓他獲得了滿意的投資回報率，其所以能成為投資大師，實在是名至實歸。
舍棄投資多元化的做法
巴菲特投資時奉行的是少而精的投資原則，主張隻投資於自己真正熟悉的十幾家公司。他不主張投資組合的多元化。他認為投資多元化是投資者對所投對象不甚了解，不得已的一種應付性的保護措施。如果你能了解，分析出市場上真正有潛力的股票的話，你就沒有必要分散投資了。巴菲特的這樣投資觀念來源於費雪，他很早就已經閱讀了費雪的著述。
格雷厄姆主張用低風險的量化投資策略來投資；而費雪則認為可以用一種高風險的質化來進行投資。巴菲特最終形成“不要把雞蛋置於不同籃子”的投資理念。
巴菲特從費雪那兒學習到企業的類型，對投資相當重要。他也學習到經營管理階層的良莠，能影響潛在的企業價值，因此，企業經營管理狀況也是投資研究的重要項目之一。費雪建議，為了要完全深入地了解一個企業，了解企業的訊息，投資人必須全麵調查公司和它的競爭者。從費雪那兒，巴菲特學習到“葡萄藤”谘訊網絡的價值。並運用它建立了一接觸麵很廣泛的網絡，以協助對不同企業的評估。
最後，費雪教導巴菲特不要過分強調投資的多元化。費雪認為：如果購買了太多的股票，我們根本沒有精力和時間去充分地認識和研究這些股票投資人的風險在於，他們對比較熟悉的公司的投資顯得太少，而對陌生的公司，投資的又太多了。依照費雪的理論，貿然買進一家未經透徹了解的公司，可能要比有限的投資組合承受更大的風險。
格雷厄姆的理論可以說並不是完美無缺的，他沒有對一個企業的經營管理狀況、財務狀況以及長遠的發展前景等做過深入的研究，他的研究領域隻集中在公司的資料和手報符合他的選擇條件，那麼他就會做出選擇。這樣做法和費雪的理論是截然相反的。但是格雷厄姆所強調的安全邊際理論學說，對巴菲特是如此重要，以致格雷厄姆投資策略上的其他缺點都被忽略了。