管理針對貨幣市場基金特點，我們著重介紹其特別的內控程序：1.估價。準確的估價是維持一個穩定的基金淨值的重要因素。基金會被要求定期（每天）估算其實際市值和按攤餘成本法計價得出的基金淨值，並將偏離度控製在0.5%之內。當發現偏離度超過0.25%之時，基金應該啟動應急處理程序，通過適當的處理方法降低偏離度，如賣出對偏離度的貢獻最大的品種等。當維持1元淨值會對基金持有人造成事實損害時，基金可采取以下一種或幾種辦法：（1）留存收益不進行分配；（2）賣出組合內的證券來實現收益或損失；（3）不按攤餘成本法，而是市價法來估算價值；（4）等待並決定是否由於短期因素造成。2.壓力測試。基金經理應該能夠應對預料之外的事件，其應能夠計算任何證券的買入對基金投資組合加權平均期限的影響。這種計算還必經結合考慮與購買同時的突然、或未預料到的贖回的影響。另外，基金經理還應該對單個證券和整個組合進行壓力測試。針對單個證券的壓力測試應該估算在劇烈利率波動情況下，證券的價格敏感度。
（第五節）證券投資基金
風險的種類與特征
一、基金風險的種類
風險，從廣義上講是一種機會，既有盈利的可能，也有損失的可能，但通常被理解為是損失的不確定性。每一種投資，都可能遭到各種各樣的風險，證券投資基金和其他投資方式一樣，也存在著收益和損失兩種可能性。在市場經濟條件下，由於經營本身及其他不確定因素的存在。證券投資基金在運作過程中同樣存在很多的風險，一般來說，證券投資基金投資所麵臨的風險主要有：
（一）財務風險
財務風險有時也稱拖欠風險或公司風險，主要是由於基金所投資的公司經營不善帶來的風險，若個人隻投資於股票或債券，在上市公司經營不善時，常會使股票狂跌或無法分配股利，或使債券持有人無法收回本金價利息。更有甚者，公司破產倒閉而使投資者血本無歸。投資於基金的情況會有所不同，一方麵由於基金管理專家會仔細分析將要投資的公司的各方麵狀況，力求避免向可能有問題的公司投資，一般證券基金所選擇的公司是比較可靠的，其財務風險較小，基金投資人與直接投資這些市場的投資人相比，對這方麵的風險可以更放心些；另一方麵，證券投資基金可通過投資組合來抵禦個別風險。
（二）市場風險
所謂市場風險，就是基金淨值或價格會因投資目標的市場價格波動而隨之起伏所造成的投資損失。證券市場的價格波動頻繁，很難預料，尤其是股票價格時起時伏，變幻莫測，由於產生變動的原因很多，往往又多屬偶然發生的，因而即使是發行股票的公司本身，亦難控製，時間越短，越難捉摸。在這種情況下，就存在損失資本的風險。
衡量市場風險的方法最常見的是用β係數。作為整體的證券市場的β值為1，如果某種證券的風險情況與整個證券市場的風險情況一致，則該證券的β值就等於1，如果某種證券的β值大於1，說明其風險程度大於整個證券市場的風險水平，如果某種證券β值小於1，說明其風險程度小於整個證券市場的風險水平。
（三）利率風險
這是指利率的變化對證券投資帶來的造成虧損的風險。利率變化會直接影響金融資產的價格。如果利率上升會產生以下效果：一是資金流向變化。利率提高，會吸引社會資金進入間接融資渠道，由於風險較大等原因，進入直接融資市場的資金會減少，股票市場需求減少，股價也隨之下跌，基金價格也往往下跌；二是公司利潤減少。利率提高，使公司貸款成本提高，利息負擔加重，利潤減少使股票價格下降，引起基金價格下跌；三是投資者評估股票和其他有價證券的折現率會上升，從而使股票價格與基金價格一起下跌。利率下降，則會產生相反效果，使股票價格和基金價格一起上升。