在任職一年之後，美國開始爆發了嚴重的經濟危機。隱藏在繁榮之下的種種矛盾浮出水麵。
從表麵看，戰後的經濟繁榮似乎有著很堅實的基礎。汽車、化工、電氣產業爆炸式增長，人造絲、化肥等新興產業也迅速崛起。但是，農業長期蕭條。一方麵歐洲各國保護本國農業，建立保護關稅，另一方麵靠廉價勞動力的阿根廷、加拿大的糧食大量投入國際市場，使美國農產品出口不斷下降，農產品價格不斷下跌。
由於戰後美國由債務國一躍成為世界最大的債權國，紐約也取代倫敦成為世界金融中心。美國經濟的突飛猛進帶來的是股市一派牛氣，對於股民來說，一個黃金時代來到了。股市達到了瘋狂的地步。但是，由於消費者的購買力不足，導致了美國經濟運行中商品增加和資本輸出困難，進一步引發了生產過剩和資本過剩。雖然金融巨頭在證券投機行為中獲得了高額利潤，但大量資金沒有被投入再生產過程，而是被繼續投向了能獲得更高回報的證券投資領域。隨著紐約股市實力最強的一批投機商大批買進美國通用汽車公司和無線電公司的股票，新一輪投機行為瘋狂擴散，股票價格再次瘋狂暴漲。金融市場的泡沫進一步膨脹。1929年年初，股市的狂熱已失去控製。9月26日，英國因為國內經濟疲軟撤回了在紐約股市中的自己，從而誘發了美國股市大幅度下跌。10月24日，星期四，紐約證券市場突發崩盤。當天的股票成交量達1289萬股。股票價格一瀉千裏，人們陷入極度恐慌之中。當天下午，摩根財團聯合其他銀行業巨頭，拿出24億美元聯合基金護盤，以高於市場的價格購買股票，股票價格隻維持了大半天時間，第二天情況更加惡化，拋售現象越演越烈。一個月時間，美國人在證券交易所內失去的財富竟達100億美元！
股票價格的大幅“跳水”引起美國經濟的一係列連鎖反應：穀物等交易的價格也一路下滑；鐵路貨運量大幅減少；鋼材價格大跌、棉花價格大跌……
上萬農場主破產，許多中產階級也紛紛破產，工人紛紛失業。人們對胡佛政府失去了信心，希望能有一個可信賴的政黨帶領大家渡過危機。紐約州作為全國的經濟中心，成為這次危機的重災區。有保守的經濟學家勸說我整頓經濟市場、平衡供求關係就能克服危機。我知道，這些方法根本解決不了人民的生存問題，倘若生存問題得不到解決，就會引發各種社會問題。
1931年6月，我和珀金斯小姐召開了一次非正式的小型會議，邀請研究勞工問題的經濟學家，就紐約州的現狀進行了細致分析，敦促議會批準成立臨時緊急救濟署對失業人口和貧困人口進行無償援助。這不是政府可以選擇是否進行的慈善事業，而是必須要施行的義務。我建議由州政府用增加所得稅的辦法籌集資金2000萬美元，撥進臨時緊急救濟署，為貧困人口提供最低生活保障。盡管紐約州10%以上的居民平均每個家庭每月可以得到23美元的救濟款，但是與其他州那些能從慈善機構領到幾美元的居民來說，紐約州的窮人也算是窮人中的富有者了。全國主要新聞媒體都將目光投向了紐約臨時救濟署，紛紛報道紐約在應對經濟危機方麵采取的措施和取得的成果。紐約州成了克服危機的典範，我也因此成為了民眾心中優秀的州長代表。
4．人生中最輝煌的一天
經過生命的意外事件，經過兩屆州長的鍛煉，我更加成熟，心態也更加的沉穩了，處理政事也更加有見地了，我覺得自己做好了充分的準備，是時候放手一搏了。1932年1月23日，我正式宣布自己將競選民主黨總統提名候選人。