事實上，李嗣源已經發出了警告。第一次，李嗣源微微色變，沉言道：“如此亦無不可，豈溫琪便作不得樞密使麼？”第二次，李嗣源不語，退入內廷。不久宰相鄭玨致仕，有詔令王建立繼入為相。
然而野心燃燒的欲火、權寵煥發的虛光，以及李嗣源既屬帝王寬懷、又屬以退為進老謀深算的隱忍，眩花了安重晦、馮道們的眼睛，使他們看不清這一點，看不清事情的實質，正所謂利令智昏，懷著不同的目的，糾合起來，向有實力的李嗣源義子李從珂發難。他們敗了。因錯致敗。李嗣源如鋒刃的目光冷冷掃過馮道的臉，明白言道：“吾兒為奸黨所傾，未明曲直，奈何卿亦出此言，豈必欲置諸死地麼？朕料卿乃受托而來，未必出自本意。”
李嗣源不再需要籠絡安重晦這樣的人。安重晦吃驚地看到李嗣源天子的本色——氣吞山河、唯我獨尊，聽到李嗣源天威震怒、悶雷般的聲音：“朕昔為小校時，家境貧苦，賴此子負石灰、收馬糞，得錢養活。今朕貴為天子，難道不能庇護一兒！”不久，李嗣源調虎離山，命安重晦赴蜀地監軍，密詔將其誅殺。馮道棋錯一步，提心吊膽捱了兩年。他所擔心的事終於發生了。
李嗣源死後其子李從厚即位，是為閔帝，百官進階有差，馮道加封為司空。
而長期執掌軍權並受到軍隊擁護的，不是閔帝李從厚，卻是李嗣源義子李從珂和女婿石敬瑭。後二者發動兵變。閔帝派出的討伐軍竟然陣前倒戈，閔帝僅帶50騎逃往魏州。
李從珂率叛軍逼近洛陽。曾欲置李從珂於死地的馮道作何舉措呢？
他不顧太後尚在宮中，不顧閔帝雖亡未死，果決傳集百官準備歡迎潞王——李從珂進城。並為李從珂思慮周全，命中書舍人盧導道：“潞王將至，當具書勸進，請公速擬！”
既要篡位之實，又厭篡位之名，少不得須作出難拒眾臣勸進的姿態，演出三勸進三辭卻的鬧劇，這是曆來的慣例。其中，勸進書，是不可或缺的道具。
但是馮道忒也變得太快了些。毫無思想準備的盧導，未免昏頭轉向，疑惑不解道：“公等身為大臣，豈有天子在外，遽向他人勸進者？況即有廢立情事，亦當俟太後教令……”
馮道不慌不忙，隻說出四個字：“事當務實。”道出了馮道的生存之道。也即成為五代文人的至理名言。
務實的馮道，率百官在蔣橋列隊恭迎。李從珂並不買帳，傳令說未謁梓宮，不便相見。馮道等忙上勸進書，李從珂看也不看，但令左右收下，竟自昂然入城，先見太後太妃，再謁李嗣源靈柩，拜伏泣訴進京緣由。務實的馮道腆著臉、逡巡著跟進，俟李從珂起身，又立刻率百官列班拜謁，再次勸進。
二日後李從珂奉太後命，做了皇帝。
馮道的務實，使他平安度過危機——李從珂不能對率百官向他勸進的宰相下手，馮道不但保住了項上人頭，也保住了高官厚祿。當然，李從珂心存芥蒂，不可能委馮道以重任，隻給他個虛職。馮道卻毫不在乎，他深知，保存自己，是這個時代一切一切的前提和基礎——誰知道世勢還將會怎麼變呢！
不出馮道所料，兩年後，石敬瑭兵變，由契丹冊為大晉皇帝，後唐滅亡。在後唐未被重用，反成了馮道在後晉得到重用、成為當權派的有利條件。
在石敬瑭時期，馮道曾出使契丹。時石敬瑭為酬謝契丹支持他稱帝，以泱泱中華大國向契丹稱臣稱子，割地（燕雲十六州）納款（歲輸帛30萬）。在這種情況下出使契丹，對於將正統、忠君、華夷觀念奉為神聖的文人士大夫來說，是很屈辱、很難堪，至少是很尷尬的事，無人願往。馮道卻泰然受命。這倒說不得他是見義勇為，而是他根本就無所謂，根本就無原則。他熟稔天下為君作臣的道理。既然無所謂，無原則，那麼，事誰都一樣。
馮道毫不在乎地將民族氣節、忠君觀念拋在腦後，以兒臣之國臣仆的身份，卑躬屈膝，侍奉契丹國主耶律德光，博取他的歡心。
耶律德光將馮道視為己之臣子，在臘日頒賜臣下牛頭時，也賜給馮道一顆。又欲將馮道長期留在契丹。馮道表現出雀躍欣喜之狀，賦詩拜舞稱謝。至於長期留在契丹，出於自私的考慮，他當然不願意。而他婉拒之詞，可稱為無恥之尤：“臣竊思南朝是子，北朝是父，臣乃兩朝臣子，居南居北，本無分別也。”
他南歸之計，可稱為狡猾之極。
馮道凡得賞賜，均用作購買薪炭，人問之，則道：“考朽年邁，恐難耐北方寒冷，預先做些準備。”
馮道以攻為守，主動作出長期留在契丹的姿態，卻“不經意”地表示出身體情況不允許。由於馮道的這種表示隱藏在“決心作出自我犧牲”的偉大高尚中，大得契丹主的好感，反而決定送他返回南朝。
馮道還要將戲繼續演到極致。
他3次上表請求留在契丹。出發後，一步三回首，戀戀不舍，緩緩而行。每到一處，逗留一處，流連徜徉，不欲南歸。足足走了兩個多月，才走出契丹境界。
身邊人不解道：“出使契丹能生還者，仿佛漏網之魚，恨不能生出翅膀，飛回南朝。公何緩乎？”
馮道這時方不掩得意之情，說出實話，道：“走得再快，彼存心追回，亦不可免。不如一路緩行，彼反不追矣。”
馮道使北，自己未受絲毫損失，收獲卻不小。官加司徒兼侍中，進封魯國公。“當時寵遇，無與為比。”
但是，馮道對於慷慨賜予他如此殊遇的石敬瑭，卻絕無“忠”字可言。如前所述。石敬瑭臨終托孤，甚至將幼子石重睿抱到了馮道懷中，請他輔立。此情此景，石人也要落淚。馮道卻鐵石心腸，轉身即背叛了恩主，投靠握有兵權的實力派石重貴，擁他為君。自然馮道加封太尉，進封燕國公。
位高遭忌、權重震主。有人對石重貴道：“馮道為相，太平時尚可，動亂時則靠不住，況其總是依違兩可，不補時艱。”
石重貴則將馮道調為外任。馮道亦不在意。
果然，馮道又一次因禍得福。
不數年，遼滅晉，廢石重貴，改後晉為大遼國。耶律德光將馮道召回汴州，責他為何未能輔佐好後晉。馮道唯伏地叩首。耶律德光有意消遣，道：“然則，公何以奉召麵朕？”
馮道再拜，道：“南朝已無一城一卒，臣乃喪家之犬，聖上有命，敢不遵從！”
耶律德光嘲弄道：“公亦自觀，果係滿腹經綸之宿儒？抑或德高望重之耆老？”
“是是，”馮道連連頓首道，“臣果一無才無德、既癡且頑之小老兒，小老兒……”
耶律德光大笑，馮道竟得以在中原的大遼國重新做了宰相，官太傅，充樞密顧問。
遼統治下，民族矛盾尖銳。與之同時，劉知遠於晉陽稱帝，建立了後漢。遼在中原不能立足，不久被迫北返。馮道亦隨之北上。中途，耶律德光去世，馮道立即加入漢軍，此舉使他又當上了後漢的太師、太子太傅。這一職位雖屬沒有實權的名譽職，但對於年已67歲的馮道來說，足以知足了。在如此罕見的大亂世中，馮道竟然能夠穩穩坐在這榮耀的高位上，直到最後。
就是在最後，馮道還是為虎作倀了一遭。
後漢兵變，隱帝劉承佑被殺。郭威等入京，稟太後旨意，命馮道往迎劉斌為君。馮道乃圓滑出名的人物，如何識不破其中機關？他往見郭威，再拜道：“仆已年老，奈何使往徐州？”
郭威微笑，道：“太師勳望，比眾不同，出迎嗣君，非太師，何人能任？”馮道已自有數，卻還是問道：“侍中此舉，果然出自真心麼？”
郭威指天劃誓。馮道心中明鏡一般。
他甚至明對同行者道：“老夫平生不打誑語，這一回怕是要去騙人的了。”
明知是去騙人，但還是去。這便是馮道。
劉斌依言起程，行至中途，郭威兵變稱帝，派人將其拿獲囚禁。
劉斌慘然對馮道道：“吾今前來，所恃唯公，公乃三十年舊相，老成持重，所以不疑。否則，吾焉能離開徐州？今公何以教吾？”
馮道但支吾而已。
後周郭威、柴榮時期。馮道官太師、中書今。73歲時病死。
馮道曾撰《長樂老自敘》，號“長樂老”。
不但毫無愧色，而且眩而耀之地曆數自己事燕；事唐莊宗、閔帝、清泰帝、事晉高祖、少帝；事契丹；事漢；事周高祖、世宗的光榮曆史，以及光宗耀祖的各代封贈，並自己在各朝各代獲得的階、職、官、正官、爵、勳、功臣等。怡然自得道：“為子、為弟、為人臣、為師長、為夫、為父、有子、有猶子、有孫奉身即有餘矣……時開一卷，時飲一杯，食味、別聲、被色，老安於當代耶！老而自樂，何樂得之！”
“長樂老”得以“長樂”的決竅，是“事當務實”。換言之，便是不必一棵樹吊死，大可作所謂“變節不忠之徒”。馮道為此，與“忠君”的傳統觀念相對立，創造發明了“忠國”的概念，強調自己的“忠於國”，強調自己在亂世中對故君變節不忠、決然加入勢力大之一方，起到了盡快結束戰亂、減輕暴虐戧殘，安定民生國土的作用。
馮道字可道。
道，可道，非常道。
馮道，正是這個時代造就出來的文人的代表。馮道的“道”，正是這個時代為文人準備的最佳之“道”。
這個時代不僅造就出來“變節不忠”的文人代表，也必然造就出來“少廉寡恥”的文人代表。
五代流傳著有名的後周翰林承旨陶穀“郵亭一日眠”的豔情故事。
故事發生在南唐李煜剛剛徙封吳王的時候。
當時，後周兵部侍郎、翰林承旨陶穀奉使江南已經近1年了。
來者不善，善者不來。誰都知道，陶穀來江南的真正意圖是窺探虛實。而陶穀卻打著金陵多六朝碑碣，奉使觀書的旗號。陶穀亦一名士，河東人，本姓唐，為避晉祖石敬瑭諱，改姓陶，號秀實。他性情本就偏狹狂傲，加之自恃乃大國之使，一副居高臨下、矜持慎獨、拒人於千裏外的嘴臉，尤使人厭惡。
“南朝四百八十寺”，陶穀每日悠哉遊哉，走馬觀書。一麵細訪江南士氣民心。揚長來去，目空一切，旁若無人。或遇南唐國主及諸王大臣，不是冷笑而過，不屑與語，便是輒發狂言，大掉書袋，以師者居。
南唐君臣懾於後周勢力，不敢逐客，好似整日與一隻轟不走的蒼蠅為伍，尷尬萬分。南唐名臣韓熙載想出了一條計策，眾人無不撫掌。
這是一條美人計。
韓熙載先從家妓中挑了1名妖豔異常的雛妓，送至客館，口稱為陶相公侍寢。
那陶穀明裏道貌岸然、清高蔑俗、恥與南唐之士往來，暗裏近1年的孤燈客館，實已難耐。此時見這雛妓柳腰波眼、意態嫵媚、秀色可餐，不由大喜，好似腹內千條饞蟲齊被勾活，蠢蠢而動，饑渴麻癢，萬般感覺一起湧來……然第二日，此雛妓被原封不動退回，還附有一封致謝的書信。
韓熙載心中早有準備，展信一觀，啞然失笑。興衝衝將信遍示諸臣。
信文用的是四六駢體，中有“巫山之麗質初臨，霞侵鳥道；洛浦之妖姬自至，月滿鴻溝。”
諸臣非淵博名士即飽學之子，竟左思右想，不得其解。
“巫山之麗質，洛浦之妖姬，乃巫山神女、洛浦女神之成典。這霞侵鳥道，月滿鴻溝……”
眾人將詢問的目光移向韓熙載。韓熙載卻故作高深狀，隻撿些不關痛癢的話來搪塞。
眾人一再長揖相問，韓熙載方拈須微笑，眼望別處，道：“此妓月信恰至耳。”