經濟的繁榮與衰退如同漲潮落潮，該漲的年頭經濟必定繁榮，該跌的年代經濟必走向衰落，因各種因素的相互作用，它表現得跌宕起伏，在風雨飄搖中不斷成長，因而金融危機頻頻不斷的出現似乎在意料之外，卻又在情理之中。時間走到1900年，在經過了一段長時間的快速發展後，危機再次不請自來了。
過去人們看到的不是美國經濟出汗，其他國家發燒，就是美國經濟打噴嚏、其他國家著涼感冒，新興的日、俄兩國也在這一輪危機中跟著患上了重感冒。
1900年經濟危機爆發的原因不需要繁瑣地從種種經濟層麵來解釋，單從年代之間的內驅力解釋就很簡單。該漲的年代就繁榮，該衰退的年代就衰退，曆史的時鍾好像被事先調試好了，到了那個點就自然的響一下。
鋼鐵拉動的繁榮
1873年，世界各國與危機“魔王”的再次交手使得各自都元氣大傷。到1893年時，德國經濟才超過危機前的情形而開始真正複蘇；美國經濟於1878年開始好轉，但到1890才有了大規模的進步；英國經濟複蘇的時間與美國差不多。
不過，到1900年時，短短幾年間，世界經濟就已經元氣大增，煤產量增加65%，生鐵產量增加70%，而鋼產量增加將近兩倍，因為大部分鐵被煉成了鋼。1890年美國的鋼產量為142.7萬噸，1900年達到1018.8萬噸。由於提煉技術不斷進步，鋼軌的價格從1878年的120美元每噸，降到1898年的17美元。而美國最大的卡內基鋼鐵公司還依然利潤豐厚，每年淨賺2000萬美元之巨。
在這一過程中，是鋼鐵拉動了世界重工業的興起鋼材價格的不斷下降，使一切鋼製品，如機器、工具、鐵軌、橋梁、機車、輪船等的需求都迅速發展和擴張，從而帶動了新一輪經濟繁榮。
1860年，美國人還不會煉鋼，沒有鋼鐵業，而到了1900年，美國的鋼鐵產量超過英國、德國和法國的總和，這些國家在當時可都是歐洲列強。30年之間究竟發生了什麼？其實正是鋼鐵業的發展，結實地壯大了美國經濟。
1870年，美國資本市場還沒有工業股票，而到了1900年，它的工業股票已占據世界資本市場主流。1900年，美國GDP首次超過英國，而英國在此之前還是日不落帝國。
就像前麵所講到的，鐵路的發展讓美國迅速崛起，華爾街雖然為此也經曆了不少動蕩，但也因之變得越來越強大。而鐵路的發展最需要什麼？正是鋼鐵。
在當時西歐和北美的工業區，蒸汽動力火車已成為平淡無奇的代步工具，電氣化的地鐵都已經在各大都市裏投入運營了。從1885年到1892年的7年時間裏，全世界修築的鐵路線達19萬公裏，其中美國就修築鐵路7.5萬公裏。鐵路給山川大地穿上了一件再也脫不下來的珍珠衫，資本和商業的統治，從此步入正軌了。歐美的富國可以更快地把落後國家和殖民地的商品運走，更快地傾銷工業品和運輸軍隊。鐵路的普及也影響著芸芸眾生的生活，對於美國西部的莊稼漢來說，他可以買一張火車票，跑到紐約去闖一番天地了；而對於城市小職員來說，他雖然可以住得離公司和衙門遠一些了，但是從此上下班要在煩悶的咣當咣當聲中度過。
鐵路係統是工業社會最偉大的機械應用之一。不管刮風下雨，火車說幾點幾分到就幾點幾分到，乘客掏出懷表看一眼就知道了，完全不必與窗外的大自然發生瓜葛。能做到這樣，一則需要倚仗鋼鐵做成的機器足夠牢靠，二則就是需要用看不見摸不著的電報來指揮工人扳道岔、聯車組等，保障軌道和時刻的有條不紊。否則的話，這些鋼鐵做成的大家夥跑得飛快，裏麵的乘客又多，要真是出點兒什麼亂子，那麻煩可就大了。要想求得放心，得在時間上搞個“大一統”，由格林威治標準時間說了算，每個地方的“私有”時間要通通取消，必須對“時區”的概念絕對服從。這樣下來，世界的聯係便更緊密了。
但世界經濟的分布也更加不平均了，由英國帶頭，各強國的工業和資本互相推波助瀾，在時間和空間上一個區塊一個區塊地大鏟殖民地和落後國家的地皮。蒸汽機車在鐵路上奔馳，把千裏馬和大力士都比下去了。滾滾的鐵輪子後麵，資本和商業也跟著撒歡兒。資本也在狂奔，貨物在買進、賣出，東西還遠在天邊，就已經被定出了價錢。我們今天所讚歎的“全球化”，其實在一百年前就已經蔚為大觀了。那時工業文明一片繁榮，如同乘風破浪的泰坦尼克號，不撞到冰山上是不會停下腳步的。
俄羅斯的振興
1900年之前的30年中，世界上主要興起了四個工業國家，即美國、德國、俄羅斯、日本，其中美、德兩國在1885年之前都已經很強大，而至1900年時，俄羅斯和日本已各自發展成為世界上的一支重要力量。美國和德國前麵已有講述，這裏不再贅述，下麵講下俄羅斯和日本。