財產的急劇損失使物價失去控製，致使財政經濟處於一片混亂狀態中。法國極力想借此機會將德國的軍事、政治、經濟等削弱，甚至讓德國一蹶不振，淪為波蘭、捷克一類的二流國家。但英、美國可不希望歐洲大陸法國一家獨大，兩國協商一致：就是不能讓法國太強大，也不能讓德國太弱小，這兩個國家需要可以相互抗衡。因為英、美兩國都不在歐洲大陸上，而隻有法國在歐洲大陸上，所以，為了將來能夠稱霸歐洲大陸，英、美兩國都在一定程度上減輕了對德國的處罰，暗中默許德國崛起。
1924年，英國出於維持歐洲大陸均勢需要，美國出於利用德國工業能力獲利需要，兩國又都不希望德國步俄國後塵發生革命，商議出台了一個“道威斯計劃”，用恢複德國經濟的辦法作為解決德國賠償問題的方案。主要內容是：由協約國監督改組德意誌銀行，實行貨幣改革，並由協約國貸款8億金馬克以穩定其幣製，在賠款總數尚未最後確定的情況下，規定德國賠款年度限額，即由第一年（1924-1925年）10億金馬克開始，逐年增加，到第五年（1928-1929年）增至年付25億金馬克；德國支付賠款的財源來自關稅、煙酒糖專賣稅、鐵路收入及工商企業稅；發行110億金馬克鐵路公債、50億金馬克工業公債；德國的金融外彙、鐵路運營以及稅捐征收事務受國際監管。
“道威斯計劃”事實上從經濟上扶持了德國，它對戰後德國經濟乃至世界經濟的恢複和發展起到了積極作用。在此計劃的鼓勵下，不僅結束了德國經濟的混亂狀態，解決了德國繼續賠償的一係列技術性問題，而且一批又一批的美元源源不斷的流向德國，從1924年到1929年，外國投資總數高達320億金馬克，美國資本為主，英國資本其次。
雄厚的資本為經濟快速發展奠定了穩健的基礎，一戰沒有傷害德國工業基礎，相反刺激了重工業的發展，大量優秀的工程技術人員沒有在戰爭中受到損失。這一時期，由於得到的資本多，而付出的賠款少，德國工業設備得以普遍更新，生產技術水平躍居世界前列。不僅如此，得到外國資本的多為實力雄厚的德國各大壟斷工業集團，這進一步增強了德國工業的壟斷程度，蒂森、克虜伯、西門子、曼奈斯曼、弗利克等的實力較前更為強大。但是，作為一個國家，德國債台高築，且需支付大量賠款。雖然工業生產能力得以迅速恢複，而人民生活仍然十分艱難。
英美對給予德國幫助也提出了要求，隻要德國出於穩定政局需要，推遲償還債務，推遲支付賠款，或者在德國的投資利潤不能實現，則國際經濟循環將立刻中斷。這樣，德國雖然是在“道威斯計劃”的幫助下取得了一定的經濟成就，但其卻也是在該計劃的控製之下的。
波折中掙紮的日本
日本的情形與德國頗為相似，可稱得上同病相憐。雖為一戰的戰勝國，但是日本經濟基礎依然相對脆弱，且國內資源貧乏，完全經不住歐美各國工業品暢銷的打擊。一戰剛結束時，英、法、德等國的經濟尚未恢複，日本得到了美國工業的大量訂單，絲織品和船舶大量出口美國，經濟一度繁榮。但隨後，歐美各國商品大量湧向日本及亞洲市場，日本貨節節敗退，導致了一場空前嚴重的經濟危機。
1920年至1921年，日本工業總產量下降了19.9%，其中造船業88.2%，采礦業55.9%，機器製造業55.9%，生鐵16.7%；主要工業產品價格下降達55%-82%；出口下降40.3%，國際收支逆差達3.5億日元，外彙儲備從13億日元減少到6億日元。事實上，由於日本缺乏國際競爭力，從1920年到1929年，日本的貿易逆差達33億日元。農業也未能幸免，3500個繅絲廠停工，200萬蠶農陷入絕境。同時，國際廉價糧食大量輸入日本，加上國內市場蕭條，糧食價格一跌再跌，米麥產量長期停滯。
1923年9月1日，關東大地震的發生使已經處於深度蕭條中的日本經濟雪上加霜。在這場天災中，東京和橫濱的建築絕大部分被毀，財產損失達100億日元之巨。為了修複地震破壞掉的建築和公共設施，從1923年到1927年，日本政府向美英等國舉借巨額外債，數量高達9.1億美元。靠借錢和戰爭中撈取的儲備，日本政府向國內各大財團發放高達13億日元的救濟貸款，這樣，日本經濟才逐漸擺脫蕭條，進入一個緩慢發展的時期。
但1927年日本又爆發金融危機。一些銀行由於擁有大量未經整理的震災票據而周轉不靈，形成擠兌風潮。經濟危機和蕭條繼之而來。政府共撥款12億日元救助三井、三菱等大銀行，還未等日本喘過氣來，從美國爆發的更大危機又來到了。這一過程產生了兩個意義深遠的後果，其一是欠下巨額國際債務，成為引發大蕭條的國際債務鏈的重要環節；其二是大量中小企業破產倒閉，日本工業高度壟斷化。壟斷財團控製的日本經濟一方麵強加技術更新，另一方麵則是實行貿易保護。更加意味深長的是，它促成了勾消債務、實行軍國主義的政治力量的進一步壯大。從這個角度看，關東大地震對於日本的意義正如一戰失敗對於德國的意義，而德國和日本的巨額債務則又是美國繁榮所係。