赫德裏路昌茂錢莊合演雙簧戲，假作真時真亦假。王亞樵從戴笠槍口包圍避坦然逃脫。蔣介石百萬懸賞捉拿不成，改派“三駕馬車”勸王亞樵歸順。
再說王亞樵跟地下共產黨員江山分手之後，在朱發成二樓躲了一段時間，見外麵風平浪靜，夫妻開始喬裝外出活動，尋找趙士發等手下。此時，戴笠正在策劃暗殺楊杏佛。
人海茫茫，找不到手下，王亞樵有時不免生怨氣，說不該拒絕共產黨的幫助。王亞樵不以為然地說：
“如今世道，革命都已成了空談，無論共產黨或國民黨，坐了江山都成了皇帝老子。你我雖置身刀光血影，但從來都按自己的信仰做人。我同蔣介石勢不兩立，同共產黨也非親非故，最好是免入政治是非之地，落個雙手自由，痛痛快快收拾日本人，反對強權！”
一天，到了吃午飯的時候，王亞樵準備進一家小吃店對付一餐。突然，一位賣報女迎而撞來，不容分說塞過一份報紙，低聲說：“先生小心，身後有人跟蹤。”
王亞樵覺得賣報女子好麵熟，猛記起對方正是江山喬裝而成的，正欲與其說話時，他已鑽進人堆。
經江山提醒，王亞樵果然發現後麵有特務盯梢，於是閃人一條小巷，七轉八轉把尾巴
甩掉。此次化險為夷，使他對共產黨有了好感，覺得他們並無惡意，最起碼還是很夠朋友的。
脫險回來，多疑的王亞樵意識到在朱發成家也不能久呆了，決定物色新的藏身之處。此時，王亞樵與趙士發、鄭抱真終於取得了聯係，一起商量逃離上海。
有一天，朱發成家來了兩個舊友。與王亞樵相處多日也學會了警惕的朱發成覺得兩位舊友多年未見，政治麵貌不清，心裏多了一層設防。朱發成表麵熱情接待，內心卻在留意兩人的表情，果然發現有點不對勁。談及近年幹何營生，兩人支支吾吾，說出的話前後矛盾。問到來上海有何公幹，他們說是做大豆生意。朱是生意中人，行情十分熟悉，問及價格、行情，回答更是雲裏霧裏。朱發成當即判斷這兩位不速之客不安好心。
這天，朱發成知道王亞樵和趙士發等人去真如一帶活動去了。見來者是善，朱暗派錢莊夥計劉某在弄口貼了一則“售房啟事”——這是與王亞樵事先約好的暗號。但啟事貼出沒多久，被早埋伏在附近的特務發現，並將啟事撕掉。
到了中午該開飯的時候，朱發成以給老友接風洗塵為名，要去“麗都”大酒店設宴，兩位“客人”說什麼也不願離錢莊。
爭執中，王亞樵夫妻已從真如回到赫德裏路。守在裏弄口的特務並不認識王亞樵，見兩位一高一矮的婦女走進昌茂錢莊還以為是顧客，因此放兩位進去了。
扮成女人的王亞樵一進門就發現了朱發成和兩位陌生人爭讓。朱見王突然回來，十分緊張，連連向王亞樵遞眼色。
王亞樵是何等角色，一見兩位客人神色有異，槍已在手，喝道：“舉起手來！”
二人一愣，其中一個假作驚狀，喊道：
“不是九爺麼？久仰久仰！”
說完離席想給外麵傳遞信息。王亞樵把手槍打開，子彈早在膛上，冷冷地說：“原地站好，先不要亂動，免得大家不好看。亞瑛，給我搜！”
王亞瑛果然從二人身上搜到手槍、匕首等物。王亞樵知道自己已陷入重圍。此刻，他想到的不是自己，而是朱發成會因他而受牽連，於是把他叫到身邊悄聲說了一番話，然後抬手從另一隻口袋抽出一把匕首，將兩位特務殺死。
王亞樵解決了特務，頻頻向朱發成遞眼色。
此刻，守在裏弄口的四名特務還不知昌茂錢莊發生了什麼事，仍在等院內暗號。不一會，隻見錢莊老板朱發成臉上滿是血，神色驚恐地跑了出來，邊跑邊叫：“不好了，不好了，有人在我店裏殺人，快報告警察！”
特務立即往裏衝，剛進大門口，王亞樵、王亞瑛早已做好準備，各持雙槍左右開弓，四名特務應聲倒下。因擔心特務沒死，王亞樵又一一驗屍。這時，錢莊附近的居民雖不敢出門，但都爬在窗口窺看。王亞樵抓住朱發成的身體連扇十數耳光，罵道：
“忘恩負義的小人，竟敢引人暗算老子。今天，我讓你見閻王去！”
朱發成見王亞樵把手槍弄得卡卡響，也跟著演戲，“撲通”跪在地上，抱住王亞樵的雙腿，大哭大叫：
“九哥饒命，我以後不敢了。念在過去的交情上放我一馬。我隻得了特務一百大洋，現在我十倍賠您，九哥，饒命！”
這時，王亞瑛也前來講情，說朱老板做出這種事是不得已而為之，肯定是受特務所逼，九爺是風浪中過來的人，大人大量，放他一馬，給他一次機會。王亞樵這才收回手槍，朝朱發成的屁股踢了一腳，率妻子揚長而去。
王亞樵夫妻到了真如新秘密處後，心中一直牽掛朱發成，想回去打探，因鄭抱真、趙士發死勸方休。他們思量著如何逃出上海。恰在此時，報上公布了楊杏佛遇刺的消息。
王亞樵與楊杏佛交往頗深，聞老友遇害，悲痛不已。報上刊登了民權保障同盟組織楊杏佛治喪委員會的消息。王亞樵很想前往悼念老友，無奈特務追殺甚緊，不宜露麵。他以悲痛的心情，寫一首《哭吊杏佛先生》的挽聯，差人潛往福州，再從福州寄到上海楊杏佛治喪委員會。沒想到王亞樵此招引發戴笠更瘋狂的一次捕殺。
當時，沈醉認定王亞樵已離開上海，依據是信封上的郵戳是夏門的。戴笠罵道：
“蠢貨，他不會派人去夏門發信？王亞樵這一招叫‘此地無銀三百兩’，也是一招臭棋。”
“我懂了，原來這是王亞樵在玩聲東擊西上、金蟬脫殼之計。處長不愧是大眼金睛！”
“你少拍馬屁。”戴笠罵沈醉道，“還不趕緊組織人馬，張開大網，對王亞樵所有的熟人、朋友、親眷加緊監視。王亞樵已經發怵，說明他的秘密點已經不多。越是到了這個時候，他越是不肯輕意相信人。除了廣泛張網之外，重點要注意他的母親、老婆和弟弟。對了，赫德裏路昌茂錢莊的事查清楚了沒有？”
“沒有。”沈醉說，“那個朱發成不肯招供他和王亞樵串通之事，還大喊冤枉，聲稱是他向朋友提供了王亞樵的行蹤，合謀殺王。”
“那兩位同誌有沒有跑你提到過這件事？”
“根本沒有。可姓朱的狡辯說，他兩位朋友想獨吞功勞，有意不肯提。反正那天六個去執行任務的同誌都死在王亞樵手下了，死無對證，誰也說不清楚。處長，要不要把朱發成幹掉？”
“不必。”戴笠搖頭，“把他放了，當沒事一般。王亞樵講義氣，肯定還會重回赫德裏路探問消息的，你隻管等著追捕就行了。這一回可不能給他再逃跑了。”
戴笠的第三次大搜捕開始了，王亞樵已領教多次，故有心理準備。可不同的是，這次戴笠在追殺的同時，還殃及王亞樵的家人，全家被攪得惶惶不可終日，一舉一動都在戴笠的監視之中，甚至他的弟弟王述樵不得不停止律師業務，到處躲藏。
沈醉按照戴笠的吩咐放了朱發成，不久果然得知王亞樵不放心朱發成，準備攜帶他一起潛逃。戴笠指示，先不要打草驚蛇，一旦王亞樵出現，再一舉擊斃。
沈醉不敢怠慢，暗中調動大批軍警，以昌茂錢莊為中心，在周圍裏三層、外三層地布置埋伏。為防止錯過機會，特務們實行24小時輪流換班製。