風險投資是當前的熱門話題。本章將結合我國現階段風險投資實際運作情況介紹風險投資的一些基本概念和作用，重點介紹如何在風險投資運作過程中運用智慧資本將風險投資風險降低，獲取可觀的經濟效益。
一、風險投資的內涵與作用
1.風險投資的定義
所謂風險投資，是指把資金投向蘊藏著較大失敗危險的高新技術開發領域，以期成功後取得高資本收益的一種商業投資行為。其實質是通過投資於一個高風險、高回 的項目群，將其中成功的項目進行出售或上市或予以豐厚分紅回報，實現所有者權益的變現（蛻資），從而不僅彌補失敗項目的損失，還可以使投資者獲得髙額回報。
風險投資政策如下：
投資原則及目標：以股份購入的方式，融入該企業個體中，而所希冀的投資對象，為一般中型私人企業，並能於3~5年的時間內，發展為亞洲地區，甚或國際上市公司。
投資額度及股權：投資額度為100萬~1000萬美金不等（平均投資額為300萬~500萬美金)，所購入的股份為10%~15%。
投資條件：
(1)平均營業年收人為人民幣2億~4億元；
(2)平均稅前年純利為人民幣2000萬~4000萬元；
(3)3~5年完整的財務及管理記錄。
投資參與程度：
(1)出席董事會；
(2)有權對該企業的財務及營業方針提出有效的建議及忠告。
投資步驟二部曲：
⑴企業擴充；
(2)改組上市。
投資地區：
中國香港、中國大陸及中國台灣。
投資企業類別：
消費品製造業、電器業、電腦業、農業高科技產品業、環保業、藥品業及醫療器具業、服務業、連鎖店、百貨公司、運輸業或任何其他高附加值及盈利收入之業務。風險投資在我國尚處於起步階段，相對於中國而言，歐美國家在風險投資領域起步比較早，尤以美國為最。1996年歐洲籌集的風險資本達80億歐元，但投入技術領域的僅占(信息和通信技術為13.5%，而同期美國高達70%。風險投資的回報率在很大程度上取決於投資者的成熟才能和實際經驗。據法國資本投資協會對46個風險投資基金1978~1995年運行情況的調查，投入技術項目啟動階段的風險資金回報率統計表明，贏利、持平和失敗的項目各占1/3。投人技術項目發展階段的風險資金，贏利的占67%，持平的占23%，失敗的占10%。
2.風險投資的內涵
風險投資實質上很難明確界定，因為任何投資都具有風險。國外流行的風險投資，主要是指.對具有高科技含量的新創立企業的投資，特別對信息技術和生物工程領域的投資；在我國，把“風險投資”稱為“創業投資”更能充分地體現其通過資本支持和資本經營服務，扶植和輔導企業創業(從一個新興企業成長為相對成熟和為社會所接受的企業）這一本質內涵，港台地區一般也翻譯為“創業投資”。
傳統的所謂風險投資方式具有局限性。當代科學技術日新月異，完全靠企業自籌資金從事新產品的研究開發已不能滿足科技發展的需要，政府投入也難發揮較大作用，一是政府財力有限，不能滿足科技成果商品化和產業化各階段適時、足量的資金需求；二是政府以直接投入方式從事風險投資與風險投資所具有的鮮明的市特征不相符合。信貸資金具有穩健操作、追求高流動性和注重所投資企業償債能力等特點，因而隻能作為風險投資資金來源的補充渠道。通過資本市場融資是現代風險投資的重要形式，但以向公眾發行股票籌集資本金的方式支持高科技企業發展也僅僅適用於已經發展成熟的高科技企業，而對於新興的高科技企業和成長中的髙科技企業，由於它們在科技研究、產品開發和企業成長過程中具有極大的不確定性，公開發行股票等上市，將隨時麵臨被清盤的危險，給整個股票市場帶來風險。
與以上投資方式相比，風險投資基金這種新型風險投資機製則不僅能夠分散和規避風險投資的“高風險”，而且能夠實現風險投資的“高收益”。以風險投資基金形式從事風險投資，一是可以通過對多個企業或項目實行一攬子組合投資，有效地分散和規避投資風險；二是通過“專家管理”，充分發揮資本運營優勢，在對所投資企業提供資本支持的同時，還從信息谘詢、產品開發、決策管理、市場營銷、資產重組與融資安排、專業人才和戰略夥伴物色等多個方麵為所投資企業提供資本經營服務，並提高其在市場中的知名度和信譽。風險投資的作用 在我國現階段研究並開拓風險投資事業，具有三個方麵的作用。
一是促進研究成果的工程化和商業化。一個科研成果從最初的構想開始到形成產業，一般要經過四個階段：即研究、開發、試點和推廣。風險投資支持的重點是開發(工程化）和試點（商業化）這兩個階段。通常研究與開 發所需資金量的比例是1:10，開發與試點所需資金量的比例也是1:10。目前我國每年的研究成桌轉化率低的原因除了不符合生產需要或技術不成熟外，還缺乏資金的支持，這一方麵由於開發和試點項目在技術上不夠成熟，銀行通常不予貸款，而另一方麵由於其資金需求量較大，各級政府在財政上難以承擔。因此科技成果的轉化迫切需要風險投資給予支持。
二是促進高新技術產業的發展。在經濟全球化的形勢下，發展高新技術產業是提高國家競爭力的主要途徑。誰掌握了高新技術，誰就掌握了技術的製高點，就掌握了競爭中的主動權，在我國當前麵臨亞洲金融危機的挑戰，國 內市場需求偏淡的形勢下，發展高新技術產業，開辟新的經濟增長點，具有重要的現實意義。但由於一項發明由開始實施到取得成功一般需要3~7年時間，而且失敗的風險還很大，何況我國的創業者通常隻有技術發明而缺乏資金，又沒有資產可以抵押，故銀行通常不願對創業者提供長期貸款。風險投資則不但可以向創業者提供資金支持，而且可以協助其開拓市場，並通過選人和理財來加強對企業的管理和監控，有助於企業的成功。