龍且說：“我平生深知韓信的為人，容易對付。他曾向漂母求食，沒有養活自己的辦法；又受人侮辱而從別人的胯下爬了出去，根本沒有一般人所具有的勇氣，因此不足以畏懼。況且我來救齊，不戰而使漢軍投降，那我還有什麼功勞呢？現在如果我戰而勝之，還可以得到齊國的一半土地，為什麼要停止進攻呢？”於是決定交戰，與韓信漢軍隔著濰水擺開了陣勢。
韓信連夜派人做了一萬多個袋子，裝滿了沙泥，堵住了濰水上遊的河水，率領一半的人馬渡過濰水襲擊龍且。韓信假裝作戰不勝，往回敗走。龍且果然高興地說：“我本來就知道韓信天生膽怯。”於是領兵渡濰水追擊韓信。韓信派人挖開堵水的沙袋，大水奔湧而至。龍且的軍隊一大半留在岸上無法渡過河水，韓信立即迅速攻擊渡河楚軍，斬殺了龍且。在濰水東岸的龍且軍隊四散潰走，齊王田廣也聞風逃跑了。韓信追擊齊兵直到城陽，俘獲了田廣。楚軍紛紛投降，終於平定了齊國。
韓信派人向漢王說：“齊國狡詐多變，是個反複無常的國家，南麵又與楚國鄰近，如果不設一個代理的齊王來鎮撫它，局勢就不會安定。現在齊地沒有國王，權力太輕，不足以鎮撫安定，我請求自立為代理齊王。”當時，楚國正圍攻漢王於滎陽，韓信的使者到了以後，遞上書信，漢王看了大怒，罵道：“我被圍困在這裏，日夜盼望他能來幫助我，而他卻想自立為王！”張良、陳平躲在後麵踩漢王的腳，湊近漢王耳邊低聲說：“漢軍現在處境不利，怎麼能禁止韓信自立為王呢？不如就此而立他為王，好好地對待他，使他安守一方。不然的話，就會發生變亂。”漢王立即明白過來，接著又罵道：“大丈夫平定諸侯，就應當立為真王，為什麼要作代理的王呢？”於是派張良前去立韓信為齊王，征調韓信的軍隊攻打楚國。
楚國失去了龍且，項王有些恐慌，派盱台人武涉前去遊說韓信說：“將軍為何不反漢與楚聯合？楚王與將軍有過舊交。況且漢王不一定可信，他幾次身家性命掌握在項王手中，然而一旦脫險就立即背棄盟約，又攻擊項王，不可信到如此地步。現在將軍自以為與漢王的交情像金石那樣堅固，然而終究要被他抓起來的。您之所以留得性命到今天，是由於項王還在的緣故。如果項王一死，接下來就會取您的性命。您為何不與楚講和，三分天下而稱王齊地？現在您若放棄了這一時機，而一定要幫助漢王一同攻打楚王，作為有才智的人能這樣做嗎？”
韓信嚴辭謝絕說：“我侍奉項王數年，官不過是個郎中，位不過是個持戟衛士，我講的話他不聽，計謀不被采用，故而我離楚歸漢。漢王授我上將軍印，率數萬之眾，脫下他的衣服給我穿，拿他的飯食給我吃，言聽計從，我才能得以有此地位。人家如此對我親近和信任，我背叛他是不會有好結果的。請為我韓信辭謝項王。”武涉走後，蒯通心下明白決定天下局勢的關鍵在於韓信。就向項王分析三分天下，鼎足稱王的形勢。韓信不忍心背叛漢王，又自以為功勞大，漢王不會來奪取自己的齊國，於是就不聽蒯通的勸說。
漢王在固陵兵敗之時，采用了張良的計謀，征召韓信率兵在垓下與漢王會師。項羽一死，漢高祖劉邦就乘其不備奪取了韓信的軍權，改封韓信為楚王，定都下邳。
韓信到了楚國，召見當年給他飯吃的漂母，賞賜她千金。輪到了下鄉亭長時，隻賞給他一百錢，說：“你是個小人，做過好事，但有始無終。”又召見曾經侮辱過自己，讓他從胯下爬過去的少年，封他為中尉，並告訴他的將相說：“此人是位壯士。當初他侮辱我時，我寧可不去殺他；因為即使殺了他也不能揚名，故而就忍讓了下來，至今我才有這樣的成就。”
項王的逃亡將領鍾離眛家住在伊廬，素來與韓信交情很好。項王兵敗，鍾離眛投奔了韓信。漢王怨恨鍾離眛，聽說他在楚國，就下令讓楚王捕捉鍾離眛。韓信剛到楚國時，巡行各地縣邑，帶兵出入。有人告韓信想謀反，舉報的奏書到了漢王的手裏，漢王也覺得韓信是個隱患。於是采用陳平的計謀，假裝巡遊到雲夢地方，實際上想要襲擊韓信，韓信還不知道。
高祖將要到達楚國時，韓信打算起兵造反，但又想到自己是無罪的；想去進見漢王，又恐怕當場被抓起來。有人勸韓信說：“殺了鍾離眛去謁見漢王，漢王必定會很高興，您也就沒有禍患了。”韓信把此事與鍾離眛商量，鍾離眛說：“漢王之所以不攻取楚國，是由於我鍾離眛還在您這裏，如果您把我抓起來去獻媚漢王，我今天一死，您也隨即滅亡了。”並大罵韓信道：“你不是個忠厚長者！”結果就自殺而死。韓信拿著鍾離眛的首級到陳地去朝見漢王。高祖果然命令武士把韓信捆縛起來，放在後麵的車子上。韓信說：“果然像有人所說的，‘狡黠的兔子死了，出色的獵狗也就該烹殺了’。”漢王說：“有人告您謀反。”於是又給韓信戴上械具。回到洛陽以後，赦免了韓信，改封為淮陰侯。
韓信知道漢王嫉妒他的才能，就稱病不去朝見或跟從出行。韓信由此日益怨恨，在家中悶悶不樂，對與絳侯周勃、灌嬰這樣的人處於同等地位感到羞恥。韓信曾路過將軍樊噲家門，樊噲行跪拜禮迎送，並自稱為臣下，說：“不知大王竟肯光臨臣下的家門。”韓信出門後對部下笑著說：“想不到我這輩子竟要與樊噲為伍！”