李存勖與梁朝的決戰還在艱難地進行。馮道身在前線，雖然處理的隻是文書工作，但他與戰士同吃同住，從不搞特殊待遇。他在軍中隻搭一個茅屋，室內不設床席，睡覺僅用一捆牧草。將士擄掠來的美女，送到他的房間來，他也從不接受；如果實在推卻不掉，就把這女子另外安置在別的房間，絕不染指；等為她找到家人，再送她回家。
李存勖消滅梁朝，建立後唐，論功行賞，拔擢馮道為戶部侍郎，充翰林學士。馮道從一個小小的秘書起步，迅速升遷到民政部副部長的位置，其中甘苦不足為外人道也。
可惜的是，李存勖是個爛尾英雄。他做皇帝之後，寵愛伶人，把娛樂圈的當紅明星全都納入朝廷當官，這就是曆史上的“伶官”。把朝政當娛樂事業來搞，自然搞得烏煙瘴氣。馮道眼看李存勖要完蛋，便有了明哲保身的退心。正好此時他父親去世，馮道便以為父守喪為名，申請丁憂。
馮道回鄉丁憂期間，正好趕上天災，顆粒無收。馮道拿出自己的工資，做慈善事業，救濟貧困人口。他繼續居住在破茅屋裏，安貧樂道。
馮道在家鄉贏取良好口碑之際，李存勖卻在一次兵變中滅亡了。天下再度陷入無主狀態，到處混戰。馮道聽到消息，急急忙忙趕回京城。旁人勸他且不要急著回去，先觀望一下形勢。馮道不聽，毅然回到京城。此時，李嗣源已經平定叛亂，即位稱帝。他剛好在詢問手下：“馮道這人哪兒去了？他可是個好宰相！”話音未落，馮道風塵仆仆及時出現。李嗣源大喜過望，封馮道為端明殿學士。
憑著敏銳的政治嗅覺第一時間趕回京城的馮道，自此開始了坐火箭般的升遷：先被提升為國防部副部長（兵部侍郎），然後提拔為中書侍郎同中書門下平章事，也就是宰相。
李嗣源雖然是軍人出身，但對馮道非常倚重。馮道一生為官的黃金生涯也在此時。他知道李嗣源是個粗人，便經常用一些身邊實事來打動他。
有一次，馮道跟李嗣源說：“陛下，臣有一次在山路上行走。那條山路格外凶險，臣戰戰兢兢小心翼翼，居然安然無恙走過去了；後來走到大平原上，臣興高采烈，疏忽大意，結果摔了個跟頭，您說好不好玩？”
李嗣源哈哈大笑。馮道接著說：“現在咱們也是剛剛經曆了艱難困苦，走到大平原上來。希望陛下不要疏忽大意，跌個跟頭。”同時背誦了一首《傷田家詩》以提醒李嗣源憶苦思甜，把李嗣源感動得唏哩嘩啦。
除此之外，馮道對文化事業也很有貢獻。他主持校定《九經》文字，雕版印書，成為我國官方刻印書籍的鼻祖。
李嗣源死後，馮道在李從厚手下繼續做宰相；李從厚逃亡，馮道又以宰相之職領銜百官迎接李從珂入主朝政，深得曆屆皇帝信任。
五代十國，亂哄哄你方唱罷我登場。後晉滅了後唐，石敬瑭坐了皇帝位。他不但給馮道加官司空、同中書門下平章事，加司徒，兼侍中，封魯國公，繼續予以重用，而且優待恩寵遠過於前朝。
石敬瑭有一次問馮道關於軍事方麵的事情，馮道回答：“陛下能征慣戰、精通兵事，何必問臣？臣是個書生，隻知道處理好手頭工作，至於軍事，一竅不通。而且軍事這種事情，陛下應當獨裁，不應該問臣。”石敬瑭聽到這樣的回答，非常滿意。
後晉在五代中是個比較特殊的朝代：是以契丹為後台老板的傀儡王朝，充當契丹在中原的代理人。因此，身為傀儡王朝首相的馮道，一項重要使命就是出使契丹，與異族打交道。這種活兒，就是後世所稱的漢奸賣國賊，最受世人鄙視唾棄。一般的官員出於珍惜清譽的考慮，一般都不願意接這個燙手山芋。
但是馮道絲毫不以為意。他坦然接受了出使契丹的任務，而且圓滿完成。所以後來石敬瑭死後，契丹索性消滅了後晉，直接君臨中原之際，馮道繼續保有榮華富貴。
耶律德光駕臨中原，馮道率領百官朝見。耶律德光與馮道之間有一場精彩的對話。
耶律德光問：“你為何來朝見我？”
馮道老實回答：“無城無兵，不敢不來。”
耶律德光再問：“你是何等老子？”
馮道忙不迭自貶：“無才無德，癡頑老子。”
耶律德光第三問：“天下百姓，如何可救？”
馮道繼續諂媚：“此時就算佛祖親來也救不得，隻有皇帝能救得。”
耶律德光被這個馬屁拍得無比舒坦，當即封馮道為太傅。馮道在太傅的位置上，做了許多力所能及保護中原百姓的工作。所以，當時雖然異族大舉入侵，中原卻不至於慘遭蹂躪，馮道是幕後功臣。
契丹被趕出中原後，劉知遠建立後漢，馮道再次按照慣例以太師之職領銜群臣奉朝請。而郭威消滅後漢進入京城之時，馮道已經是官僚中的元老重臣，資格老得令郭威都不得不服軟了。
郭威之後，接班人是年輕有為的英雄柴榮。正是在柴榮這個朝氣蓬勃的年輕人身上，老官油子馮道第一次栽了跟頭。當時柴榮要禦駕親征，馮道怕他出危險，極力諫阻。柴榮說：“唐初天下大亂，不都是太宗皇帝親自一一打平嘛。我現在親征，正是以唐太宗為榜樣啊。”