另外，證券投資基金的出現，除了將更多、更大的投資者引入一級市場，而且可以改變二級市場中投資者的結構布局。從發達國家的實踐經驗來看，證券投資基金對機構投資者的影響要遠遠大於個人投資者，因為其本身就是最大的機構投資者。在中國，投資基金正在逐步取代證券商，成為二級市場的主角。盡管近年來證券商新一輪的增資擴股愈演愈烈（到目前為止，已宣布增資的券商前十名的資本金總計為175億元，其中最大的為37億元），但仍然大大低於基金管理公司資產的膨脹速度，目前一家基金管理公司就可以管理50億元資產規模的基金，隨著其中優秀管理公司的成功操作，其管理的資產規模還有大幅上升的可能。投資基金的地位變得如此重要，其以控製風險為主調的操作思路將通過市場逐漸影響到其他投資者的價值取向和投資策略。
證券投資基金在市場中優勢地位的確立，意味著理性投資將逐漸開始成為市場的主流。十年來，我國證券二級市場中短期炒作的投機風氣盛行，雖然理性投資觀念作為成熟市場的成功經驗在近年來開始受到市場的關注，但這種關注始終停留在理論探討階段，真正將其貫徹於實際操作的投資者為數甚少，各種關於“板塊”、“題材”的惡性炒作依然在市場中大行其道，中小投資者飽受其害。造成這種現象的主要原因是原有二級市場中投資者結構嚴重失衡，中小投資者在資金擁有量方麵根本無法與機構大資金對抗，機構可以輕鬆地通過“坐莊”等方式在市場中實現其短時間內牟取暴利的資金運作目標，對於理性投資所倡導的重視業績成長性的中長期投資方式不感興趣。證券投資基金的設立與發展壯大，將使二級市場原有的結構失衡逐漸得到改善，其良好的淨值增長水平將對廣大中小投資者及部分機構投資者產生強烈的示範效應，其所倡導的理性投資觀念也將逐漸得到投資者的認同。
投資基金對上市公司也有著較為明顯的影響。對1999年中報的統計表明，滬深證券市場有200餘隻上市公司的前十大股東中出現證券投資基金的身影，這是投資基金開始逐步影響上市公司的信號。投資基金成為上市公司的大股東，無論是對上市公司的運作，還是對推動整個證券市場健康平穩地向前發展，都將產生積極而深遠的影響。由於基金管理公司擁有專業的人才，也擁有更為集中的股權，因此他們確實能夠對相關上市公司產生適度的影響力。比如說，當一隻流通股比重較大的股票有類似購並的行為發生時，同是該股大股東的各基金經理人的看法就會成為人們關注的焦點。同樣，麵對一些有潛力，但透明度不夠的上市公司，一隻基金甚至幾家基金管理公司旗下的多隻基金進行聯手投票，也能發揮一定的製約作用。
綜上所述，證券投資基金在中國不僅有較大的發展空間，而且對中國股市起著舉足輕重的作用。中國股市需要投資基金，中國股民也需要投資基金，關鍵是如何規範發展，健康成長。
增加基金的“花色品種”
證券市場的發展離不開金融工具的不斷創新，一個蓬勃發展的證券市場必定是金融工具種類眾多、日益豐富的市場。對於投資基金也是如此。目前國內基金存在著不容忽視的問題：一是品種單一，基本上是股票基金；二是方式單一，基本是封閉式。因此增加基金的“花色品種”也非常必要。
北京大學教授、《投資基金法》起草工作小組副組長曹鳳岐認為，以目前國內的資本市場發展和改革開放的情況來看，基金品種創新空間廣闊，基金品種創新要與中國證券市場發展相適應和相結合。曹鳳岐說，正在起草的《投資基金法》有幾個基本的指導思想：一是強調了保護投資者的合法權益，二是強調促進投資基金的發展，三是強調規範投資基金的發展。他介紹了幾種可以考慮的基金創新品種：一是債券基金。國債基金可以試點，適當時期恢複國債期貨，債轉股必須與資本市場相結合；二是指數基金。目前國內已有指數基金的試點，但必須趕快推出指數期貨，才會有指數基金的大發展；三是貨幣市場基金如票據基金；四是定向基金，比如上市公司重組基金、B股基金、中小企業基金、與風險投資基金相結合的基金等等。但這些都必須先小範圍地試點，然後再逐步推開。他還認為，以目前的環境來看，開放式基金試點的條件已經成熟。他建議，可采取先封閉後開放的形式。
在不久前由鵬華基金管理公司主辦的“證券投資基金品種創新研討會”上，與會的許多專家也一致認為，中國證券投資業經過幾年的發展已經積累了一定的經驗，有關法律法規的陸續出台也為基金的品種創新留下了充分的發展空間，基金品種的創新要與中國證券市場的發展相適應和相結合，要滿足不同投資者的不同需求。美國穆迪資信高級分析師翟華明在研討會發言時認為，中國的證券投資基金業要有大發展，市場的創新應該及時跟進。他說，指數期貨要趕緊上，否則基金很難操作，風險難以控製，特別是將來的開放式基金，一定要有指數期貨供其組合運作。5家保險公司代表則一致呼籲應該盡快根據保險公司的特點和需求設立新的基金品種，允許保險公司發起或參與發起基金管理公司。
顯然，中國目前不是要不要發展投資基金的問題，而是應該如何發展多品種多門類的投資基金的問題。從1999年開始，中國已開始了在投資基金創新上的大膽實踐。
1999年7月8日，優化指數基金——興和、普豐分別在上海證券交易所、深圳證券交易所上網發行，百姓投資理財又多了一條新途徑。
在我國現有的證券投資基金品種中，投資者聽說過綜合型基金、平衡型基金、成長型基金，但很多人還不知道指數化投資和指數基金為何物。那麼，什麼是指數化投資與指數基金呢？簡單地說，指數化投資是一種試圖完全複製某一證券價格指數或者按照證券價格指數編製原理構建投資組合而進行的證券投資。按此種方式投資的基金稱為指數基金，其收益水平目標是所基指數的變化幅度。
指數基金起源於美國，並且主要在美國獲得發展。世界上第一隻指數基金於1971年出現於美國，是威弗銀行向機構投資者推出的指數基金產品，當時所引起的反對遠遠多於支持和擁護。進入80年代以後，美國股市日漸繁榮，指數基金逐漸開始吸引住了一部分投資者的注意力。直到90年代以後，指數基金才真正獲得了巨大發展。據統計，美國機構投資者持有的指數基金資產在1980年為100億美元，而到了1996年底，這部分指數基金資產的總額已經達到了1萬億美元；個人投資者持有的指數基金資產也從1990年的40億增加到了580億美元。經過20多年的快速發展，美國的指數基金已發展成一個規模龐大、種類豐富的基金業分支。
華夏基金管理公司發行的興和基金，是倉位可調整的優化指數基金，即將基金淨資產的50％進行指數化投資，所參照的指數為上海證券交易所綜合指數。也就是說，興和基金將基金淨資產的50％按照上證綜合指數的構成和權重購買指數中的股票，相應地，基金中這部分資產的收益目標即為上證綜合指數的變化幅度。同時，考慮到中國證券市場的實際情況，興和基金將基金淨資產的30％投資於成長型股票，基金淨資產的20％投資於國債。這樣，基金在保證穩定收益的同時，爭取跑贏大盤。
1999年8月18日，中國第一隻指標股基金——天元證券投資基金正式在深交所上網發行。投資目標是通過投資深滬兩市指標股，謀求基金長期穩定的投資收益。
指標股是指具有行業代表性、股票流通性較好、資本增值潛力較大、分紅穩定等特征的深滬成份指數樣本股及其他具有以上指標特征的成長型上市公司。天元基金資產的50％將投資於成份指數中的指標股，即從構成深滬兩市成份指數的70隻樣本股中選取。成份指數樣本股的普遍特點是，樣本股曆年的平均業績好於所有上市公司的平均業績，多數個股具有業績優良、市盈率低等特點，多數個股具有投資潛力；樣本股的流通規模普遍較大，流動風險較低。這樣一來，天元基金在成份指數樣本股上的進出，也就是說15億元資金在成份指數樣本股上的進出，必然會對指數的升跌帶來較大的影響。