南宋：敗與和，無奈中的糊塗智慧
“覆巢之下，焉有完卵。”戰火波及之處，一切麵目全非，經濟消費、貿易活動連續走向下坡路，疲弱的態勢一度讓改革者的思路停滯、信心瓦解，在民族戰爭的惡性循環中，茶馬互市也遇到了發展的最大瓶頸期。
“靖康之恥”後，宋代積貧積弱的政治格局業已形成。政局的動蕩，民族的危亡，嚴重影響到茶馬互市的點點滴滴，經過宋神宗的領導，茶馬互市在曆經哲徽二帝的輝煌，開始疲態盡顯，在這一時期走下坡路，比起敵人騎兵部隊的閃擊，更令人心頭戰栗的是茶馬互市的萎縮，陷入困境，喪失了主動權。和北宋相比，南宋的茶馬貿易在這一時期呈現衰弱的態勢，這充分表現在以下幾個方麵：
《皇朝中興紀事本末》卷二十一載，原有的買馬場大多淪陷，馬源成為大問題，有人提議可以和西南大理、特磨國進行茶馬市易。工部侍郎韓侂胄也說，大凡戰略決戰都仰仗騎兵，現在四川、陝西一代馬綱廢弛，廣西一帶毗鄰大量少數民族，可以考慮用錦帛和他們直接市易，在廣西設立買馬場，由專人負責，保證其成功。
可以看出，根據當時的時代條件，南宋因地製宜，開始在西南方選擇市易的大後方，開辟易馬根據地。紹興和議以後，南宋易馬地集中在三個地區：
一是市馬地區的更易。《皇朝中興紀事本末》卷四十二載，大概用於戰爭的馬匹，都要依賴川、秦、廣三處邊塞之地。一為川司，在今成都設置茶馬司，督察管理文州、敘州、黎州、珍州各處的茶馬交易活動，換來的馬匹，為了與其他地方馬匹加以區分，統一稱為川馬；二為秦司，在興元府置茶馬司，管理西和州、峰貼峽寨，統稱秦馬；三為廣司，在廣西橫山寨設置茶馬司，管理大理、特磨、羅殿、毗那、羅孔、謝蕃、藤蕃等地，統稱為廣馬。
南宋易馬的實際效果怎樣呢？按照當時的需求，南宋詳細製訂了易馬計劃：建炎四年，擬訂歲額20000匹；紹興十九年至隆興二年，擬訂8400匹，其中秦司4200匹，川司4200匹；乾道年間擬訂11900匹，秦司5900匹，川司6000匹；慶元初擬訂11016匹，秦司6120匹，川司4896匹；嘉泰末擬訂12994匹，秦司7798匹，川司5196匹。而按照當時的實際成交額，“然累歲所市多不及額”，存在嚴重的缺口。另外馬匹的質量無法保證，在西南方所產馬匹大都尺格短小，不堪行陣，又被稱為矮腳馬或羈縻馬，往往瘦弱不堪，在運輸途中即以倒斃相望，至則隨死。以趙開為首的官員，改革舊製，賞罰分明，但是取得的效果甚微。
二是以茶博馬政策的調整。受其戰事影響，禁榷蜀茶不再成為時代的需要，於是開禁，采用嘉祐年間的製度，倡導茶引製度，利用賣引法，由商家持引自由進行民間市易，從中可以看出商品化的抬頭。趙開，川陝茶馬主管，他於建炎二年，開禁蜀茶，實行茶引製度，招商憑引販賣，進一步刺激商品的流通，因為市馬的民族呈現多極化的態勢，他還根據實際情況，在不同的地區利用不同的支償物，以換取馬匹，比如在四川等地仍以茶易馬，在廣南地區則以黃金、錦、鹽易馬，拓展易馬的渠道。
由此可以看出，一方麵麵臨沒有馬匹的困窘和失落，一方麵是千方百計尋求馬匹禦敵的壓力。南宋在縫隙中求生存，有些黔驢技窮，無可奈何。
《文獻通考》記載：“高宗渡江以來，無複國馬。”宋室南渡，大片國土淪陷，喪失了互市的場地，無馬可易，一切都在戰亂中凋敝，南宋的馬政建設處在一片風雨飄搖中，而為了對付強大金國的步步緊逼，不得不另辟蹊徑，尋找新的戰馬出路。
無馬可市和且戰且退的軍事部署，存在一對因果關係。
1126年，康王趙構在相州募兵勤王，嶽飛加入了趙構部隊，汴梁淪陷，不久宋欽宗投降，北宋滅亡。1127年，靖康之難，趙構在應天府稱帝，改元建炎，南宋建立。1128年，金國再次發動滅宋戰役，1129年，杭州改為臨安府。苗傅、劉正彥發動兵變，逼迫趙構退位。建康失陷，杜充降金。趙構移駕紹興作為行在，後升紹興為行都，率文武百官遙拜北宋二帝。
1141年，紹興和議達成，嶽飛遭冤殺，南宋朝廷收將領兵權。1163年，南宋發動北伐失敗。1235年，蒙古開始攻打南宋。1274年，蒙古大軍進入長江，發動滅宋最後一戰；趙禥逝世，趙昰即位。1275年，賈似道親征，全軍覆沒，南宋朝廷乞和，遭到拒絕。
嶽飛和嶽家軍算是一個另類，他刻苦訓練，治軍嚴明，於實戰中摔打出一支能征善戰的隊伍。他刮起的那股“靖康恥，猶未雪”的頭腦風暴，也極大地衝刷著當時沉淪、崩盤的心理，但在秦檜大力提倡的“南自南，北自北”和高宗趙構心裏打小算盤，行政不作為的戰略布局中，嶽飛沒有進一步擴大比分，最後背負“莫須有”的罪名，遭到冤殺。
1276年，臨安淪陷，文天祥出任流亡宰相。元朝接收臨安，宋朝皇室被俘北上。1279年，崖山大戰，南宋流亡政權被消滅。文天祥兵敗被俘。陸秀夫、張世傑殉國，趙昺投海。
自北宋迅猛發展的官辦茶馬互市，自此也順應時代潮流，一路摧拉枯朽，匍匐不前。
南宋、金對峙時期，貿易一般是通過榷場來進行的。1141年，南宋與金簽訂了紹興和議，宋金疆界，東以淮河中流，西以大散關為界，宋割唐、鄧二州及商、秦二州之半予金，再加之隆興和議和嘉興和議，特殊的曆史地理位置，使河隴地區在南宋、金之間的茶馬互市中占有重要的地位，當時開設的市馬三場，全部在甘肅境內。