後金融危機時期，發達國家推行多輪量化寬鬆政策，資本流動性顯著增加，資金尋找出口。眾多大型跨國公司手握重金，並購重組動力強勁。包括中國在內的新興市場國家將成為並購的首選目標。再加上國內出台了鼓勵和引導利用外資的相關政策，如鼓勵外資以並購方式參與國內企業改組改造和兼並重組，拓寬外商投資企業境內融資渠道，引導金融機構繼續加大對外商投資企業的信貸支持，為外商投資提供寬鬆的政策環境，這些都有利於促進外資並購交易活動的展開。
近年來，許多VC／PE機構通過中國創業板市場的IPO退出獲得了高回報，雖然上市退出的高回報吸引著創業投資者，但並購退出也受到部分創投和私募股權投資機構的青睞。在清科研究範圍內，2011年第一季度VC／PE相關企業共發生47起並購交易，同比增長176．5％，環比增長了38．2％；42起披露價格的並購交易涉及金額41．98億美元，同比增長高達562．9％，環比增長達208．5％。
風險投資和私募股權投資退出的兩個主要渠道是並購退出和IPO上市退出，從國際經驗來看，成熟市場PE／VC機構退出的方式不是通過IPO，而是通過並購。而目前中國市場現狀是以IPO和股權轉讓為主，並購相對占比不高。這主要是因為IPO退出的投資回報率要遠高於並購，因此上市退出是風險投資者的首選。但是並購退出在將來有快速成長的空間。因為並非每個企業都具備上市條件，也不是每個企業在上市後都能獲得價值增長，隨著上市審查的日趨嚴格和有限的上市機會，部分風投和私募股權正調整思路轉以更加靈活的並購為主要退出方式。預計未來中國市場也將與國際趨同，通過並購方式退出將是一個主要的渠道。
第二節
RCVY上市布局
2011年3月24日，有這樣一則消息：
KMT國際資源有限公司今日宣布，他們已完成收購位於美國內華達州的Recovery公司。收購其將近99％的普通股也就表示KMT掌握多數控製權。目前Recovery公司沒有營運操作，其交易代號在粉板市場為RCVY。寶盈控股及KMT的董事長顧剛談道：“這對於我們是一個好的開始，我們打算利用北美為開拓全球市場的基地。”KMT正準備方案收購一些國內有關聯的企業並向美有關機構進行注冊審批。
KMT國際資源有限公司是寶盈控股的成員公司，寶盈控股是一家以房地產開發和酒店經營為主，同時涉足健康產業、投資、貿易、實業、高新技術產業等領域的多元化民營企業集團。KMT是寶盈將產品和服務推向國際市場的平台。
KMT收購Recovery公司隻是其進軍國際市場的一顆棋子，接下來KMT要完成一個最重要的動作——在納斯達克上市。
納斯達克現在是全美乃至全球聲望最高的最主要的主板市場，是國際上上市條件最高的市場，比紐約證券交易所上市條件高得多。
納斯達克主板市場分了三個層次的板塊，最高的板塊叫做全球競選板，第二個板塊是全球板，第三個是納斯達克小資本市場。市場的層次分得非常明晰，這樣多層次的資本市場設計都是主板市場，不一樣的地方是上市條件，比如財務條件、上市發行條件不一樣。當然最高板塊條件要求是最高的，最小板塊條件要求最低。這三個層次的資本市場設計得非常科學，滿足不同規模的公司上市。
舉個例子，漢庭公司上得就比較漂亮，上市的時候沒有達到納斯達克最高板塊的標準，隻達到了NGM這塊，在全球板上待了幾個月之後滿足了最高板塊，這樣才升到了全球競選板上，很多公司都是這樣的。全球競選板和全球板都比美國競爭對手的主板市場上市條件門檻高。納斯達克是創業板起身，那是三四十年以前的事情，如果還停留在納斯達克創業板的格局上，絕對不會有今天的納斯達克。因為納斯達克已經超越了自己，成為了聲望很高的主板市場，所以被大家認為是最成功的創業板。
總體而言，在納期達克上市要具備以下過硬的要求：
（1）股東權益達1500萬美元；
（2）最近1個財政年度或者最近3年中的兩年中擁有100萬美元的稅前收入；
（3）110萬的公眾持股量；
（4）公眾持股的價值達800萬美元；
（5）每股買價至少為5美元；
（6）至少有400個持100股以上的股東；
（7）3個做市商；
（8）須滿足公司治理要求。
另外，在納斯達克上市，還要滿足以下三個條件、一個原則：
（1）先決條件
經營生化、醫藥、科技（硬件、軟件、半導體、網絡及通信設備）、加盟、製造及零售連鎖服務等公司，經濟活躍期滿一年以上，且具有高成長性、高發展潛力者。
（2）消極條件
有形資產淨值在美金500萬元以上，或最近一年稅前淨利在美金75萬元以上，或最近三年其中兩年稅前收入在美金75萬元以上，或公司資本市值在美金5000萬元以上。
（3）積極條件
SEC及NASDR審查通過後，需有300人以上的公眾持股（NON—IPO得在國外設立控股公司，原始股東必須超過300人）才能掛牌，所謂的公眾持股依美國證管會手冊所指，公眾持股人之持有股數需要在整股以上，而美國的整股即為基本流通單位100股。
（4）誠信原則
納斯達克流行一句俚語：Anycompanycanbelisted，buttimewilltellthetale．（任何公司都能上市，但時間會證明一切）。意思是說，申請的公司掛牌上市是遲早的事，但時間與誠信將會決定一切。
在納斯達克上市門檻雖然高，但上市過程並不複雜。納斯達克中國區首席代表鄭華一力曾經做過解讀：我用全球競選板說一下吧，上市條件主要看兩方麵，一方麵是你的財務條件，另一方麵是你的流通性條件或者發行條件，財務條件裏，我們看公司上市有好幾套標準，一般有三四套，隻要滿足其中一套就可以了，有的公司同時幾套標準都滿足了也行，但隻要滿足一套就可以上市，這一套標準比如最常用的就是看公司的盈利了，如果有的公司盈利也沒有，我們就看公司的現金流。如果也不為正那我就看你的估值和收入。舉個例子，比如一個公司如果沒有盈利，或者現金流也不為正，靠收入、估值來做的話，比如說納斯達克的全球競選板要求你估值達到八億五千萬，還有收入要達到一億六千萬。像我們的競爭對手，紐交所門檻是什麼樣呢？估值隻要達到一億五千萬，融資額達到四千萬到六千萬就可以在主板上市。每一套對應的發行條件不一樣。
一、RCVY衝刺納斯達克
1．組建上市顧問團隊