彼得·林奇說的就是按照長期投資的方式來做空，這確實不是個好主意。貨幣因素，經濟增長因素都會在一定層麵對做空產生不利，尤其是長期做空，這簡直是相當於徹底的否認一家公司。既然這個世界上根本就沒有可以確定的事，為什麼非要在追求成功的對立麵上壓重注呢？所以，長期做空肯定是萬萬不能的。那麼，短期又如何呢？
到目前為止，筆者假設投資者實際上已經不再對個股能上漲多高或下跌多深感興趣了。那上漲和下跌對於這樣的短期策略來說意義是等同的。其實，我們還是繞了一個大圈子來討論一個非常簡單的問題。“為什麼券商願意把股票借給投資者？投資者融券賺的錢就是券商信用交易部門股票價值的縮水，從這個角度來說，這項業務的出現就不正常。”筆者是在去營業部的時候被問及的這個問題。原因當然是多方麵的，但是拋開製度性因素外，從長期持有價值投資的角度來看，良好的公司有一個上漲的趨勢。券商相當於把籌碼壓在了長期因素和短期操作成功率低等方麵上。而理性投資者自然也會在短期上進行博取差價的操作。再考慮到融資融券的高費率後，這在一個側麵是相當於券商把波動風險換作了傭金的穩定收入。融資融券已經具備了掉期的部分屬性。
既然具備了這種對抗屬性，投資者的目的實際上就已經十分明確。不要以為券商更為合適的表述是作為出借方的對手盤。隻是當前由券商來充當這個角色而已。就一定占據了所有優勢。既然是對賭就一定會有可以利用的地方。不妨以一個模擬的例子千萬不要使用這個模型，按照數量化的要求基準，這個示例隻能說是才完成了30%。很多交易細節還沒有考慮，這對於研究員來說是個邊際收益遞減的行為，但卻是策略應用完成所必須經曆的步驟。說明這個問題。
算法執行範圍：90隻標的(上證50與深成指個股)2005年8月12日—2010年8月11日的曆史數據實際上，轉融通是必須在這裏提供製度支持的先決條件。很多券商有了信用交易業務，卻在公司層麵借不出股票。自營部門對於股票的出借往往顯得格外謹慎，這在一定程度上是因為自營部門才沒傻到跟著散戶一起相信長期投資的那一套。很多報告寫得風生水起，又是打自己公司名號的建融券組合，又是樂此不疲的對衝來對衝去。結果一問能不能實際構建組合才發現能提供融券服務的股票一個都沒有。。
算法邏輯：融券做空機製產生市場下跌盈利的可能。設定依托收盤價確定的數量化策略以分離標的上漲下跌波段，並分別在上漲波段的開始了結融券交易頭寸、買入個股，下跌波段的開始了結買入頭寸、融券賣出個股。理想狀態下，策略將出現無論市場漲跌均可獲益的可能。但由於傭金、策略判斷失誤等因素，需要用大數規律作為依托，以勝率作為策略整體實現盈利的基礎。組合采用90隻標的證券等初始市值權重分配。
算法執行要求：(1)90隻標的證券同時判斷，並對滿足策略條件的標的予以相應的操作；(2)最小化操作時間與收盤時間的差距。
基於傳統run定義擴展的算法執行模擬效果：忽略融券利率融券利率可在最後的整體收益中一並扣除。、印花稅因素實際上，因為傭金率的下調空間與印花稅幅度相似，所以忽略對策略影響有限。，在融券傭金費率3‰，原始操作傭金費率15‰的情況下信用賬戶雖不能進行普通交易，但完全可以做到融資當日還款。這一日是否收費取決於券商的信用交易部門。在這個層麵上，我們實際隻是用信用交易賬戶來完成普通操作。傭金費率自然也並不是鐵打不動。實際上，就筆者所發現的實例就有營業部收千三，但另外一個地區的信用交易收千二的情況。不同券商，信用交易部的定位可能不同，但2011年開始就有傭金調整的現象出現還是讓筆者吃驚。總之，這是個地域因素影響很大的領域。，90隻標的個股中，26隻個股出現虧損，占比29%，其餘為盈利。虧損最大個股中國南車損失市值的85%，盈利最大的個股遼寧成大盈利126倍。策略整體盈利約650%，表現出大數規律上的盈利可能。即便按照12%的融券利率5年計算，也僅僅扣除約60%的收益。如果融券傭金費率下調為2‰，則策略整體盈利上漲至約765%。這表明了算法交易策略對傭金的敏感，也在側麵說明了算法交易對交易量的刺激作用。
圖7模擬策略收益變化情況
數據來源：宏源證券信用交易部
示例總結：基於C++編程的算法判斷和算法交易命令執行，可以保證成交價格在收盤價附近實際上，這也是一個與硬件地理位置相關的問題。。此策略的執行完全依賴算法交易工具的提供從目前的情況來看，券商後台係統做到流暢處理似乎並不是什麼困難的問題。比方說，筆者所在單位信用交易部門融資交易與融券交易的壓力測試結果是委托處理速度在8200—8400（筆/秒），成交處理速度在4100—4200（筆/秒）的範圍。。虧損的個股證明策略對其狀態的不適應，虧損幅度較為集中在40%—70%。因此，采用90隻個股同時操作的策略在日線級別把損失降低十分必要。本例側重說明算法交易的意義，設定過於簡單，在算法適應性方麵有很大的改進空間。本策略的執行需要一定的資金規模，百萬級資金量較為合適。資金規模過小，分散的可能性便不再具備。實際上，本例對投資者的意義比對公司的意義要明確，由於市場的零和性質，公司的供券部門實際上需要麵臨相應的機會成本。本示例僅在說明市場機會，由於現實的不可逆與標的個股的改變，預期收益率需要給予調整反映現實。