實際在1988年至1989年巴菲特購買可口可樂公司股票期間，可口可樂在股票市場上的價值平均為151億美元。但是巴菲特估計，可口可樂公司的實值大約207億美元到483億美元。從這個角度來看，巴菲特是低價買進的。在價格遠遠低於其內在價值時，巴菲特就會毫不猶豫地買進。
巴菲特覺得一個具備競爭優勢的企業並不一定能夠給投資者帶來豐厚的利潤，還必須要對這家企業的內在價值進行評估，確定自己準備買入的企業股票的價值是多少，然後再與股票市場價格進行比較。這就是巴菲特經常提到的“內在價值評估”。這一方法來源於巴菲特的導師格雷厄姆。格雷厄姆認為：“價值投資最基本的策略正是利用股市中價格與價值的背離，以大於股票內在價值相當大的折扣價格買入股票，在股票上漲後以相當於或高於價值的價格賣出，從而獲取超額利潤。”
這個內在價值並非是對股價簡單的判斷，而是要看未來的收益。事實上，很多人並沒有真正理解巴菲特的內在價值，以為看每股現金流、每股資產報表就可以了。可以說，能夠擁有巴菲特這種智慧的人，是非常少的。很多人模仿著巴菲特的路去走，但是他們忘記了一個事實，就是時間不同了。同一條路，深夜裏很通暢，但是上班時間就可能塞車，所以時間也要選對。段永平就是一個很有投資智慧的人，善於看一個企業的未來。2002年，網易股價隻有0.8美元，而每股卻有2美元多的現金。雖然2001年網易虧損近3000萬美元，但是網絡遊戲和短信業務的推出使網易扭虧為盈。對於很多人來說，確實是買入的好機會，但是段永平並沒有立刻買入。當時網易將麵臨一樁訴訟，要是被判敗訴，不僅要賠償，還有被摘牌的危險。這種情況下，段永平就不得不分析網易的未來是如何的。就這樣，段永平找律師對網易的訴訟進行評估，從而發現網易敗訴的可能性很小，而且即使敗訴，麵臨賠償的概率也很小，至於摘牌，那幾乎不可能。在做完所有這些功課之後，段永平確信投資網易的前景是非常好的，因為這些分析之後，他可以看到網易的未來。就這樣，他決定大幹一場，不僅投入自己所有的100多萬美元，而且還借款幾十萬美元，買入200萬股網易股票。結果，如他所料，網易業績大幅增長，股價也一路上漲到100美元，段永平獲得了1億多美元的盈利。這就是段永平正確運用巴菲特投資理念的結果。
經濟學家薛兆豐說過：“人們的確會為了100年後的成果而努力——這是資本價值原理的第三個隱含結論。有些百年陳釀，祖輩相傳，嗬護備至，但可能誰也沒有打算開瓶暢飲。一棵果樹，哪怕要50年後才能結果，也會有人去種植，而他並不指望自己能夠親口品嚐它的果實。當你仰望一幢百年老屋的時候，你可曾想過，當年的主人為什麼能關懷到那麼久遠的後代呢？資本價值原理第三個結論，提供了更有力的答案。我們先看，一棵果樹，它今天的價值是怎樣計算出來的呢？把這棵果樹未來每年收獲的價值，根據利率折現為現值，再把這些折現的現值相加，就求得了這棵果樹今天的價值。”所以，要學會巴菲特投資理念，就必須懂得資本價值原理。不管如何，必須記住投資股票需要看企業的未來。
巴菲特之所以選擇可口可樂股票，是因為他看好可口可樂這家公司的未來。巴菲特告訴《福布斯》雜誌說，他購買可口可樂的一個主要原因就是，在這個大眾口味日趨相同的世界裏，可口可樂的股票價格並沒有表現出在國際市場中的絕對增長。一個多世紀以來，世界範圍內可口可樂員工們將1盎司的可口可樂糖漿兌入6.5盎司的碳化水，沒有哪種產品有這樣的普及。就連英國的女王都喝可口可樂。目前，可口可樂已成為世界上被廣泛認同、最受尊重的品牌。據估計，僅可口可樂品牌名稱這一項就價值430多億美元。
為什麼可口可樂公司正是巴菲特所喜歡的那種公司？巴菲特說，他喜歡他能理解的產品。他又進一步說：“近年來，我對他們高層的管理決策以及戰略重點越來越了如指掌。”分析師們將巴菲特的購買行為看做是為了躲避經濟衰退。但巴菲特回答出乎人意料：“從現在開始到我們賣出可口可樂股票這段時期，可能有10次經濟衰退。我們最喜愛的持股期限是永遠持有。”
巴菲特在伯克希爾公司1996年年報致股東的一封信中說：“當時他正在研讀可口可樂公司1896年的年報。雖然這是一份整整100年以前的年報，但這時候研究它還不晚，並且經過了這樣長的時間跨度，更容易發現一家質地優秀的股票具備哪些品格特征。”
正是因為可口可樂公司經曆了這麼久的考驗，巴菲特才毅然選擇了它，“投資者在這100多年來的任何時候買入這隻股票都是合理的，而不論當時的股市環境如何”。在這100多年間，可口可樂公司強有力的競爭優勢和主導地位從來沒有發生過改變。伯克希爾公司投資股票時，雖然也會同樣追求可以預測的未來，但是更關心這隻股票的本質。
案例2·伯克希爾公司的股票
巴菲特在1965年買入了他現在控股的伯克希爾公司的股票，擁有了控股權。這家公司原來是做紡織業務的。那時美國的紡織業一天比一天蕭條。因為受到亞洲一些發展中國家低成本勞動力的強烈衝擊，美國的紡織廠逐個逐個地倒閉了。收購後的20年期間，巴菲特手下的伯克希爾紡織廠管理人員用盡一切方法，維持他這個紡織廠的運轉，但到後來再也維持不下去了。巴菲特實在沒辦法了，隻好把紡織業務全部停掉。伯克希爾紡織廠的麵積多達近7萬平方米，其設備的購買成本高達1300萬美元，經過一係列折舊，賬麵價值還有86萬美元。就是這套設備，如果重新購買，起碼要花3000萬美元。那麼，賬麵價值隻有86萬美元，從市場重新買一套這種設備要花3000萬美元，是不是這個紡織廠的資產價值被嚴重低估了呢？後來，巴菲特把這批市場價值高達3000萬美元的設備拿去拍賣，結果拍到16萬美元。他前兩年新買的紡織機，當時一台5000美元，拍賣的時候，巴菲特一台開價50美元，結果還是沒人要，最終隻拍到了一台26美元，相當於賣廢鐵的價格，連付搬運工的運費都不夠。
因此，巴菲特感歎：“有些投資者在買賣股票時，把賬麵價值看得很重，就像我早期一樣，也有些經濟學家相信資產重置價值是估算一家公司股價是否合理的重要參考依據。關於這兩種說法，拍賣紡織機器設備給我好好地上了一課。”
通過這件事情，我們就可以明白所謂資產的賬麵價值，隻是曆史的一種記賬方式，並不一定是真正的資產。這些資產並不能帶來收入，不是真正的資產。“如果一家公司不能經營、不能盈利的話，那麼它有再多的資產，再好的資產，也隻會嚴重貶值。購買股價遠遠低於賬麵價值的爛公司的股票，相當於花了小錢買了張舊船票，上了一條破船。便宜是便宜，上了那條破船後，才發現船底有很多破洞，不停地在漏水。”對此，巴菲特說：“如果你發現自己在一艘長期漏水的船上，那麼造一艘新船要比補漏洞有效得多。”